中國政府在建政75年前夕無預警祭出多項政策利多，儘管中國滬深股仍休市，但在香港上市的中概股已創下近兩年來最大漲幅，對沖基金「甚至不需要選股」的瘋狂模式佈局，連世茂集團、融創集團等違約地產商也暴漲兩倍以上。龍洲經訊駐中國分析師Thomas Gatley表示，若中國決策者可以推出投資人期待的貨幣與財政政策，那麼過去一週的飆漲可能只是開始，最高漲幅恐達100%，但若政策失效，「幻滅」也會很快。
中國政府上週推出一系列刺激措施，包括降息、向銀行釋放現金以及為股市提供流動性支持，甚至四大城市也宣布放寬購屋限制，帶動市場對中國經濟和風險資產的樂觀情緒推升中港股市上漲。
中國八天搶回MSCI新興市場權重
《彭博社》報導，儘管中國股市休市至10月8日，但香港上市的中國股票在今日恢復交易後飆升，延續了刺激政策帶來的興奮情緒，創下近兩年最大漲幅。恆生中國企業指數上漲8.4%，已經連續 13 天上漲，其中房地產開發商更是領漲族群，根據彭博資訊(Bloomberg Intelligence)追蹤中國房地產股票指標上漲達31%，創下歷史新高，而被視為風險情緒晴雨表的券商指數則上漲28%。這次反彈的強勁，在短短八天內，中國就恢復了在過去 10 個月中失去的MSCI新興市場指數權重。
在一片樂觀瘋狂搶進下，《彭博社》指出，就連一些出現違約中國地產開發商股票，包括世茂集團控股和融創中國控股都飆升了200%以上，光2日華融國際控股就上漲達463%，連美國的亞洲地產經紀商貝殼集團(KE Holdings Inc.)的看多押注交易量，1日也飆升至創紀錄的近146,000筆。
國際資金無差別搶進連違約地產商也大漲逾2倍
雪梨 Global X Management 的投資策略師Billy Leung表示，這一波漲幅「反映了投資者部位的根本性轉變，此前風險曝險部位不足的對沖基金和共同基金現在正在轉向中國資產」。 Billy Leung 認為：「在中國經濟成長重新樂觀的推動下，銅和亞太貨幣等主要市場出現更廣泛的逆轉，支撐了這些行動。」
現在，全球投資者都想知道，中國股市最近令人震驚的大反攻能持續多久。
《華爾街日報》引述資深分析師、龍洲經訊(GaveKal Dragonomics)駐中國分析師Thomas Gatley看法表示，基於中國股市過去20年表現，若一切都按計劃推進，中國股市過去一周的狂飆恐只是「超級反彈」的序幕，最高漲幅可能達到100%。不過Thomas Gatley也提醒，這波反彈能否持續，很可能取決於中國決策層能否推出國際投資者期待的貨幣和財政刺激組合拳。
曾有五次「超級反彈」但僅2次靠實力
報導指出，在中國經濟深陷通縮泥潭之際，若決策者在試圖重振經濟的過程中無法給予投資者足夠的信心，股市上漲也可能曇花一現。
Thomas Gatley表示，自2005年滬深300指數推出以來，以「盛宴或飢荒」聞名的中國股市已經經歷了幾輪的盛衰交替。統計2005年以來，中國股市已經出現過五次「超級反彈」。
他解釋。超級反彈以第一次於2006年展開的漲幅最大達500%，但之後的崩盤也最慘痛。另外四次反彈都在8到13個月內結束。鑑於這種過往，投資者對長期投資中國股票持謹慎態度是可以理解的，因為中國股市容易在超級繁榮之後跌入痛苦的破滅。
反彈行情取決能否跟進推出合適的財政刺激政策
報導指出，事實上，中國股市在過去20年中只有五年是真正上漲的。且在五次令人矚目的反彈中，只有兩次(始於2006年和2017年)是由強勁的自身經濟成長和企業利潤上升推動的，其他三次都是由刺激措施推動的。
由刺激措施推動的反彈從低谷到高峰的漲幅約為50%至100%，若又有一輪類似反彈且剛起步，後市應該還有很大的上漲空間。
但Thomas Gatley強調，這一切都取決於決策者能夠跟進中國央行上周宣布的貨幣刺激政策，能否像西方媒體揣測的那樣，在上周政治局會議出人意料地聚焦經濟問題之後，推出財政刺激舉措。
留言 0