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外媒報導，輝達採用Blackwell架構 GB200 AI 晶片傳出再次出貨延後，主要是出現機櫃過熱問題和晶片連接問題，亦傳出遭微軟、亞馬遜等縮減訂單，影響金額高達百億美元，輝達股價連兩天下跌，股價下探130美元關卡 雖然之前就已經傳過熱問題，台廠強調出貨按進度進行，但GB200供應鏈包括台積電(2330)以及組裝廠鴻海(2317)、廣達(2382)，還有機殼與散熱的奇鋐(3017)、雙鴻(3017)、晟銘電(3013)等，週三(1/15)股價表現均疲軟。 天風證券分析師郭明錤對於GB200 NVL72是否在第二季能組裝大量出貨，他也在X平台上表達自己的看法。 他說，出貨問題是供應端而非需求端，在台積電謹慎擴產且先進製程為稀缺資源下，除非GB200 NVL72再度發生數次延期，否則Nvidia短期內不會砍單，但更大的問題是這件事。
郭明錤在Ｘ平台發文表示，GB200 NVL72組裝在2Q25大量出貨的預期，可能還是相對樂觀了，觀察GB200 NVL72組裝量產時程延期紀錄，從2024年9月、2024年12月到2025第一季，而現在最新是第二季。
大量出貨數次延期的，結果就是出貨量將低於預期
「大量出貨數次延期的結果，就是出貨量將低於預期。目前預期2025年GB200 NVL72出貨可能約25,000-35,000櫃，顯著低於去年市場情緒最樂觀時預期的50,000-80,000櫃」。
郭明錤認為，目前對市場情緒影響最大的，可能不是出貨量變化，而是GB200 NVL72多次延期，對於市場信心造成的負面影響。
他說，一般伺服器 (x86) 從開案到大量出貨的開發時間，一般規格升級需1到1.5年，若牽涉平台升級或關鍵技術升級則需1.5到2年，GB200 NVL72為顯著提升算力，採用多種欠缺或少有量產經驗的高規技術，開發難度遠高於一般伺服器。
延期主因明顯是開發時間不足
「即使Nvidia整合全球伺服器供應鏈的頂尖開發資源，合理推估開發時間仍需1.5到2年，對照GB200 NVL72數次延期紀錄，延期主因明顯是開發時間不足」。
郭明錤提到，GB200 NVL72開案時間是2023第四季，若合理開發時間為1.5到2年起跳，2025第二季其實是合理且樂觀的預期，若再度延後到上半年也不意外，不過如果發生，就是又會再度打擊市場信心。
回頭看目前GB200較低規格機種，與HGX幾種訂單消耗的GPU，僅約等同2,000至4,000櫃GB200 NVL72，因此對提振市場信心幫助有限。
最不利的是沒看到大量出貨證據前，市場信心不足
郭明錤說，目前對市場情緒最不利的是，雖然供應鏈預期GB200 NVL72將在第二季大量出貨，但投資人在沒看到大量出貨證據前，對此承諾信心不足。
而即便先前有些供應商或客戶，張貼少量/樣品出貨的GB200 NVL72之成品照片，對Nvidia或供應鏈股價幫助有限，因投資人在意的是例如供應鏈調查、營收等明確大量出貨證據。
另外，股價提前反應利多但市場信心不足下，相關市場傳言或許不一定全然為真，就很容易被放大或過度解讀，如先前ASIC取代Nvidia AI晶片，與近期CoWoS擴產相關等。
台積電謹慎擴產，除非再發生數次延期，否則輝達短期內不會砍單
至於GB300 NVL72也有數個關鍵規格升級並需要開發時間，因此較有可能直到2026年上半年才能大量出貨，因量產能見度低，短期內相關利多對提振市場信心幫助有限。
郭明錤說，出貨問題為供應端而非需求端，在台積電謹慎擴產且先進製程為稀缺資源下，除非GB200 NVL72再度發生數次延期，否則Nvidia短期內不會砍單。
GB200 NVL72量產能見度低，謹慎面對短期Nvida與相關供應鏈的潛在風險https://t.co/t113jtSAHW
— 郭明錤 (Ming-Chi Kuo) (@mingchikuo) January 13, 2025
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