全球關注聯準會是否正式啟動降息，美國總統大選左右未來幾年政策方向，市場迎接年底股市旺季到來，第一金投信建議，新一波降息循環與 11 月美國大選不確定性，近來全球金融市場大動盪，第四季投資鎖定「降波動、攻動能」標的，投資等級債、公用事業資產適合做為降低波動配置。
第一金投信投資長曾志峰說明，美國跟隨歐洲、英國將邁向降息循環，美國經濟呈現降溫趨勢，勞動市場特別明顯，貨幣政策調整節奏要考量對通膨影響與全球金融穩定度的考驗，預期美國最快啟動降息的時間點在 9 月中旬，全年三度降息，今年底的利率水準預估回到 4.5% 至 4.75% 區間。
引爆第三季全球金融市場快速修正的原因，7 月底日本央行啟動升息，造成美元與日圓套利交易平倉壓力，帶來全球金融巨幅震盪，曾志峰表示，日銀已開始減少購債規模，預計未來一年半的時間裡，從每月購債 6 兆日圓，減少至每月購債 3 兆日圓，預期日銀將持續升息。
9 月份日本自民黨總裁改選為首相人選前哨戰，11 月還有美國總統大選，政治因素為干擾第四季市場變數之一，曾志峰強調，依過往經驗，美國選舉前執政者通常會採取擴張性政策，以利提振經濟、延續政權，選後則可能有調整財政政策空間。
美股經歷這兩年 AI 投資熱潮，近來是否降溫？市場預估，未來 12 個月美國主要指數本益比達 20.06 倍，低於歷史高峰值 23 倍，但仍較十年平均值 17.64 倍來得高，Factset 統計數據，市場預估，標普 500 指數今明年的獲利成長率可達 10.1% 與 15.3%，營收成長率分別達 5.1% 及 6%，獲利與營收成長動能可望持續驅動美股表現。
曾志峰提醒，近期大型企業獲利成長放緩，這也使得資金可望於不同產業及個股間進行移轉，尋求較佳投資機會，資料中心、雲端運算、生成式 AI 發展的趨勢與需求，仍將成為驅動科技成長股表現的新動力。
曾志峰強調，日圓走貶不再是日股的順風車，儘管日圓弱勢可望提振出口，包括汽車、機械、科技大型股受惠，但貶值也可能造成輸入型通膨，帶動中小企業成本壓力提升，日本經濟走出通縮，薪資與消費正向成長循環，公司治理推動，回購、分紅強化與民間投資火力釋放等，仍可望進升息。
美國新一波降息循環箭在弦上，曾志峰分析，穩健型資產配置要適度搭配投資級債券與公用事業等防禦資產，一方面可受惠降息循環，推升價格與投資評價上調，另一方面，也可望提供資產穩健金流，而積極型資產配置，台股、AI 趨勢股與日股等，第三季金融震盪後，股價將蓄勢待發。
（首圖來源：pixabay）
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