谷歌母公司日圓發債5700億寫新天價！AI基礎建設燒錢太快 專家警告市場未爆彈
隨著全球通膨憂慮增加，帶動美債30年期公債殖利率推升至19年來高點，四大指數普遍收黑。對此，財經作家游庭皓在網路節目《早晨財經速解讀》中分析，費半近期一波回檔和十年期公債殖利率呈現高度聯動。科技巨頭為了搶AI基礎建設，已進入瘋狂舉債模式，未來垃圾債違約比例將緩步增高，足以彰顯市場相當缺錢。適度讓基本面回歸，給予時間以盤代跌，為最好的方式。
科技巨頭瘋狂借債 AI到底多燒錢？
游庭皓表示，若債市不好轉，很難期待股票市場在短期內上攻，這一波費半的漲幅和標普500、標普等權指數與債券資產相比，存在滿大的乖離。若通膨問題無法靠外部動作解決，可能就要被迫採取預防性談話、暗示升息等動作了。此外，若全球債務發行量遠大於原本的需求，在目前公債殖利率不樂觀的情況下，肯定會讓債券價格的賣壓持續，供給越多賣壓越重。
游庭皓指出，現在科技巨頭正在瘋狂借債，導致今年全球借債量、投資等級債的發行量正在飆高，谷歌（Google）母公司Alphabet過去幾乎沒有外幣資產，但現在開始到日本發行大量債券。因為日本雖然在升息，但其利率水準相較於發達市場仍偏低，Alphabet在日本發行了約5700億圓的公司債，為外國企業史上最大的日圓發債紀錄，可見AI燒錢程度。
游庭皓續指，現在大型科技公司為了搶資料中心、伺服器和AI基礎建設，已經進入瘋狂舉債模式。今年Google已透過美元、歐元、加幣、英鎊等等進行發債，總募資金額高達600億美元，代表現在AI競賽正引得全球發債量瘋狂拉升。今年的資本支出已高達7800億美元，若明年要維持高強度資本支出，就必須繼續發債，因為短期內AI營收回收速度並不快。這也意味著市場上的信貸量、借貸量會使得銀行注意到風險，開始適度收縮，形成投資等級債或高評級債券還在吸錢，但垃圾債已開始亮紅燈的跡象。
高收益債回收率下滑 游庭皓示警信用市場進入壓力期
游庭皓說明，根據UBS最新報告，美國高收益債的違約回收率已從一年前的51%暴跌至35%，創下疫情以來的最低水準。市場開始發現許多企業帳面上的資產並沒有想像中來得有錢，這通常也是信用市場開始進入壓力期的重要訊號。美國槓桿貸款市場的困境比例已升到景氣循環高點，越來越多的中小型或垃圾債企業債務已經開始出現問題，垃圾債的違約比例目前看來會緩步增高，尚未達到系統性風險的地步，但足以彰顯市場相當缺錢。
游庭皓建議，投資人可觀察整體動能交易在三個月內暴漲超過20%後，標普500指數或股票市場會以何種方式回檔。根據高盛統計，標普500指數若創下歷史高點，且在3個月內暴漲20%，後面的報酬率往往會明顯下滑，進入高波動或修正階段，代表市場資金已過度放大。若距離歷史高點尚有段距離，即便動能交易上漲兩成，仍有機會破高。現在問題在於，標普已創高一段時間，所以適度讓基本面回歸，或讓基本面追上當前股價，給予其一點時間以盤代跌，此為最好的方式。
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