未來！華爾街》專利懸崖步步緊逼，又臨川普藥價改革來襲？美大廠砸百億回流抗中企崛起搶市！

新冠疫情後，中美在生技產業的角力逐漸升溫，從原料藥到新藥開發，供應鏈問題被放大。群益投信蔡詠裕經理人指出，COVID-19期間，美國發現多達七成至八成的藥品仰賴中國供應，一旦封城或停工，將出現缺藥風險，這被視為國安危機，也成為美方強調「生技脫鉤」可追溯的背景。美國新興生物技術國家安全委員會更在今年四月發布的報告中警告，中國有可能在五年內超越美國生技實力，並呼籲投入至少150億美元資金強化本土研發與製造。

大藥廠投資回流　吉利德加州砸320億美元

在美國政府推動「藥品製造回流」政策下，國際藥廠陸續響應。蔡詠裕指出，吉利德科學近期宣布斥資320億美元（約新台幣一兆元），於加州福斯特城建設新廠，打造次世代藥物研發與製造中心。這不僅是對供應鏈風險的回應，也反映大藥廠希望分散產能，避免再次因政治或疫情中斷供應。生技產業也出現板塊移動，未來可能成為政策與產業共同驅動的新趨勢。

中國新藥實力抬頭　外資積極搶授權

然而，官方喊「脫鉤」，民間資金卻仍熱衷投入中國。外資分析指出，2030年至2035年間，全球藥廠將面臨專利懸崖，單在2030年營收缺口恐達400億美元。為填補空窗期，美國藥廠積極尋求合作，其中中國憑藉過去大規模仿製藥經驗，如今具備「首創新藥」（first-in-class）與「同類最佳藥物」（best-in-class）研發能力，吸引國際授權交易金額持續攀升，成為外資佈局的重要市場。

「生技界華為」崛起　藥明康德股價翻倍

中國代表性企業藥明康德，被譽為「生技界的華為」，主力業務是CDMO（委託開發暨製造服務），類似半導體的晶圓代工。蔡詠裕解釋，CDMO能承接新創藥廠從臨床前試驗到大規模量產的全流程代工，對資金有限的中小藥廠尤其關鍵。憑藉低成本、高效率與龐大人力，藥明康德在國際市場快速壯大，股價今年以來更上漲逾一倍，顯示全球分工下，中國正形成生技代工的新樞紐。

美國仍掌握全面優勢　中國集中攻腫瘤、免疫領域

雖然中國進步迅速，但經理人分析，目前中國生技研發集中於腫瘤、免疫及代謝三大領域，在神經科學或罕病等範疇仍不及美國。整體而言，美國在研發廣度與深度上仍佔據主導地位，未來中美雙方可能持續「一邊競爭、一邊合作」，而投資人若要參與此市場，他建議透過生技基金與ETF分散布局，以避免單一產業或個股的風險。

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