零股存千萬》挑選會配息的好公司，領股利兼賺價差！

股東會後，存股的投資人就準備開心領股利啦！因為股東會上會決定最終的股利政策，所以每一位存股族都能算出自己的荷包能進帳多少。但是，股利又分為現金股利與股票股利，到底要怎麼計算呢？而公司分給股東們的錢，又是從何而來呢？

公司透過除權與除息，將獲利分配給股東

公司在營運的過程中，會創造現金進帳。由於股東握有公司的股權，因此可以分享公司獲利時的利潤，即便是小小的零股股東也一樣。而公司會藉由「除權」或「除息」的方式將獲利分給股東。

所謂的除權，就是公司發「股子」給股東，投資人可以拿到「股票股利」。假設每股配發2元的股票股利，而投資人原先有1,000股，在參與除權後，就可以拿到200股的股子，計算公式為：「股票股利÷股票面額10元×持有股數」（詳見圖1），因此，加計原先的持股，投資人手中便會有1,200股。

所謂的除息，就是公司發「現金」給股東，投資人可以拿到「現金股利」。假設每股配發2元的現金股利，而投資人原先有1,000股，在參與除息後，就可以拿到2,000元的現金，計算公式為：「現金股利×持有股數」（詳見圖1），持有的股數還是1,000股，不會改變。

如果公司決定同時除權又除息，假設同樣都是2元，則投資人可以拿到200股的股票股利，以及2,000元的現金股利。

投資人只要在除權息交易日前1天持有股票，就可以參與公司的除權息，即使在除權息交易日當天賣出，也同樣可在股利發放日拿到股利。舉例來說，假設某家公司預計於8月2日進行除權息，投資人最遲要在8月1日買進，並且持有至8月2日開盤，即便你在8月2日盤中出清持股，同樣享有配發股利的權利（詳見圖2）。

至於多久才能拿到股利呢？在除權息交易日後，通常要等1個月至2個月，才會拿到股利。現金股利的部分，會先扣除匯款手續費後，才入到投資人的交割戶，也就是買賣股票時，用來繳付或取回價金的銀行帳戶，而匯款手續費通常是10元；股票股利的部分，會直接匯入投資人的集保帳戶，匯入後，就可以直接在股票庫存中看到。以上述的例子來說，原先的1,000股就會變成1,200股。

順帶一提，除權、除息不見得是在同一天，即便是同一天，現金股利跟股票股利也不一定會在同一天發放，投資人可以利用「公開資訊觀測站」或免費網站查詢，或者是直接打電話問你的營業員。

計算除權息參考價，除權用除法、除息用減法

不過，投資人有發現嗎？為什麼在除權息當天，股價開盤都會「下跌」呢？簡單來說，那是因為「總價值不變」的道理（詳見圖3）。當公司進行除息，代表公司拿現金發給股東，公司的淨值將會減少，因此，股票對應的價值也隨之降低，股價就必須跟著調整；當公司進行除權，代表公司配發股子給股東，公司在市場上流通的股數就會增加，雖然淨值沒有減少，但是換算後，每股所表彰的價值還是降低了，因此，股價也需要跟著調整。

調整的方式，是根據個股除權息前一個交易日的收盤價，計算出「除權息參考價」，而這個除權息參考價就是除權息當天開盤的基準。因此，當公司配息、配股的金額愈大，除權息參考價就會與除權息前的價格落差愈大，看起來就「下跌」得愈多。而除權息參考價的計算方式並不難，邏輯是：除權用除法、除息用減法。

當個股除權時，除權參考價等於「除權前一個交易日收盤價÷（1＋配股率）」。所謂的配股率是指「股票股利÷股票面額10元×100%」。假設除權前一天的股價是100元，配股2元，配股率為20%，計算出來的除權參考價為83.33元（100元÷（1＋20%））。

當個股除息時，除息參考價等於「除息前一個交易日收盤價－每股現金股利」。假設除息前一天的股價是100元，配息2元，計算出來的除息參考價為98元（100元－2元）。

有些公司會同時除權又除息，除權息參考價就是「（除權息前一個交易日收盤價－每股現金股利）÷（1＋配股率）」。假設除權息前一天的股價是100元，配息2元、配股2元，計算出來的除權息參考價就會是81.66元（（100元－2元）÷（1＋20%））。

如果不想自己試算，台灣證券交易所也有網頁可供投資人輸入資料後，由系統算出除權息參考價。

基於「總價值不變」的原則，除權息當天股價向下調整，這樣存股族不就「左口袋進右口袋」，根本沒賺到錢嗎？當然不是！這要看股價接下來的發展是「填權息」還是「貼權息」。

如果市場看好公司的後市，許多投資人在除權息後仍會持續買進，當愈來愈多人追捧，不管是在除權息當天或在未來的交易日中，股價就會漸漸漲過除權息參考價，甚至漲回除權息前一個交易日的收盤價，此時稱為「填權息」；反之，如果除權息之後，股價不漲反跌，表示投資人不看好這檔股票的後市，股價持續下跌，甚至低於除權息參考價，則稱為「貼權息」，意味著投資人賺到股利，卻賠了價差（詳見圖4）。

對於存股族來說，最棒的情況當然就是領到滿滿的股利，股價又可以同步填權息，例如台股績優生台積電（2330），每年除權息後都能順利填權息。以2019年分配2018年全年度的獲利來看，台積電於6月24日每股除息8元，前1個交易日（6月21日）收盤價為每股248.5元，因此，除權息參考價為240.5元（248.5元－8元）。

在6月24日除息後，雖然台積電在之後幾個交易日出現股價下跌，甚至出現低於除權息參考價的「貼權息」狀況，但是很快就止穩，而且只花了6個交易日，在7月1日時，股價就回到了248.5元，完成填權息（詳見圖5）。

如果投資人在248.5元買進，相當於打平，可是，只要股價持續上漲，等於賺到股利也賺到價差。

股利持續再投入，才能讓資產快速成長

投資人領到股利之後，一定要記得用股利持續買進零股，擴大股票部位，才能發揮複利效果，讓資產累積的速度愈來愈快。運用方式則可以參考第4篇中的方式，平均分配在定期定額的資金中或先存起來等待低點時再伺機加碼。

書籍簡介＿人人都能學會靠零股存千萬（全圖解）

作者：《Smart智富》真．投資研究室
出版社：Smart智富
出版日期：2019/11/21

作者簡介＿《Smart智富》「真‧投資研究室」
由一群對投資實戰有研究狂熱的記者、編輯、資深主筆與外部專業顧問組成，秉持「真誠」、「真實」、「真確」的研究態度，以圖解、易懂的編輯技術為工具，力求為讀者提供容易上手的多元化投資學習工具。

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