主動式ETF熱潮來襲 高CP值投資法加速財富累積

台灣建案每年推陳出新，設計風格與時俱進，市場上的投資產品也不例外。投信業者看準台灣人熱愛ETF產品，在今年下半年全新推出「主動式ETF」，這個新興商品到底是什麼？與傳統的被動式ETF及共同基金有什麼差異？如何買才能創造最佳CP值，本文一次帶你深入了解。

文／黃信安

「ETF、基金，好難分清楚」、「主動、被動又差在哪？」隨著今年5月主動式ETF席捲全台，不少投資人開始被ETF的艱澀名詞搞得暈頭轉向，而對於想存錢買房的小資族、首購族只想知道，主動式ETF會不會是另一個買房加速器？

「主動式ETF在美國已經流行許久，且規模增長速度非常快，台灣從今年5月開始推動，短短2個月市場規模已超過150億元，增長速度不容小覷。」國內基金經理人表示，主動式ETF會如此火紅，簡單來說就是它結合了共同基金的主動管理優勢，以及被動式ETF 的交易便利性。

ETF的概念就是投資一籃子股票，而傳統的ETF是被動地追蹤指數，但股票標的會受到指數編製規則給限制。例如，元大台灣0050，就是追蹤「台灣50指數」，而台灣50指數的編製規則，就是以台灣最大的50家上市公司為準。因此不論市場如何變化，0050的績效都只能跟著台灣最大的50家上市公司連動，沒有任何彈性空間。

主動式ETF就類似共同基金，由基金經理人在股票市場上幫投資人主動選股與彈性調整持股，目標在追求超越市場的平均報酬或達到特定投資目標。但與共同基金不同的地方是，主動式ETF交易與買賣股票一樣便利，可隨時利用證券帳戶進行進行買賣，流動性高且成本低於共同基金。

成分股高度重疊 配息率、經理費成挑選關鍵

根據統計，從5月至截稿前已掛牌的主動式ETF有6檔，其中有5檔屬於台股主動式ETF。包括：主動野村台灣智慧優選（00980A）、主動群益台灣精選強棒（00982A）、主動統一台股增長（00981A）、主動安聯台灣高息（00984A）、主動野村台灣50（00985A）；以及一檔海外主動式ETF：主動中信ARK創新（00983A）。

投資人該如何挑選適合自己的產品？投信經理人表示，主動式ETF的績效核心就是來自成分股。目前市場上的台股主動式ETF，成份股檔數大致落在50檔上下，每檔挑選的機制與邏輯不同，有些看重成長性，有些則聚焦配息率。

不過，目前台股主動式ETF的成分股，仍有許多重疊之處。例如，5檔ETF同時都有台積電、奇鋐、廣達、台達電、中信金、貿聯-KY、台光電、智邦、緯穎、健鼎、川湖等個股。

投信經理人坦言，短線上或許各檔台股主動式ETF的差異不會太大。但隨著時間愈長，ETF因為題材不同，報酬表現差異與特色就會愈來愈明顯。像是主動野村台灣50，有點類似傳統老牌ETF 0050，經理人的投資策略就是會拿7成的資金去買台灣前50大公司股票。剩下的3成資金，再去買市值第51到150名中，相對具成長爆發力的股票，適合追求資本利得的投資人。

台灣人喜歡看的配息率，每檔主動式ETF的表現與配息期間也不太一樣。像是著重爆發力的主動統一台股增長、主動野村台灣50，因為聚焦在賺資本利得，配息率就相對平庸，且採用年配息制。

而主動安聯台灣高息強調高配息，因此經理人在策略上就會用6成資金去買高配息的股票，只會拿4成去買成長型股票做搭配，且採配息制。因此，這類產品相對適合追求穩定現金流的投資人布局，像是房貸族、退休族。

業內法人透露，經理費用也是不可忽略的評估條件之一。事實上，主動式ETF的經理費平均大約0.7％至1％，相較於傳統被動式ETF的經理費平均在0.1％至0.4％來說，貴上一倍以上。因此可以把握三個挑選原則，ETF設計與自身投資規劃相符、報酬率愈高愈好、經理費愈低愈好。

金融市場震盪劇烈 主動式ＥＴＦ波動、ＣＰ值高

證券分析師陳唯泰表示，若是從「雞蛋不要放在同一個籃子裡」的角度，目前市面上唯11檔投資海外市場的主動中信ARK創新，或許值得留意。該檔ETF有三大特色：1.投資全球市場；2.專門投資具有顛覆性創新的公司；3.與國際投研團隊ARK Invest（方舟投資）合作。而方舟投資的創辦人正是人稱女股神的「木頭姊」Cathie Wood，她的傳奇戰績更讓這檔ETF增添故事性。

陳唯泰認為，進入川普時代，市場持續受關稅、通膨、地緣政治等影響，充滿高度不確定性，股市波動可以想像較過去更為劇烈，因此擇時入場變成未來投資的顯學。

他強調，根據歷史經驗，股票處於長期上漲趨勢，每逢大跌就會出現反彈，隨後再創下歷史新高。當市場出現下跌時，主動式ETF因為是由經理人彈性挑選更具爆發性、成長性的股票，因此反彈的速度，或許更優於傳統的市值型ETF。也就是拿同樣一筆資金逢低進場，主動式ETF的CP值較高，但波動也較明顯。

相對的，如果是屬於比較保守型的投資人，短期內又沒有急用錢需求，那當市場修正時，買進0050、富邦台灣50（006208）這類ETF，長線來說會更穩健。

整體來說，想要長期累積資產的人，可採用三個投資原則：1.定期定額：平衡市場波動，降低成本並分散風險；2.長線持有：把握市場長期成長趨勢，不被短期波動影響；3.分散多元布局：投資不同產業或區域的主動式ETF，降低單一風險。

最後，陳唯泰強調，不論是要規劃買房，還是存股的投資人，都要留意風險。當前全球經濟局勢混亂，手上最好能保留1至3成的現金部位，待等行情回檔時才有機會撿便宜，拉高長線報酬率。

本刊與所推介分析之個別有價證券無不當之財務利益關係，內容報導僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。

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