【台股研究報告】麗豐-KY(4137):明年有望迎來大陸解封行情，股價率先漲停表態!
(圖片來源:克麗緹娜)
文章架構
- 簡單快速告訴你對麗豐-KY(4137)的建議和結論懶人包
- 麗豐-KY(4137)公司簡介
- 麗豐-KY(4137)第三季表現分析及主要成長動能
- 麗豐-KY(4137)未來展望
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【台股研究報告】麗豐-KY(4137)結論與建議
CMoney預估麗豐-KY(4137)2022年EPS為10.49元，2023年即將受惠中國放寬疫情管控政策，實體醫美需求回溫，預測全年營收52.11億元，毛利率表現小幅優於21、22年表現，EPS預估為16.94元。
參考麗豐-KY(4137)歷年股利政策，平均殖利率4.25%，即使受到封控影響導致獲利不如預期時，股價仍有殖利率保護，適合投資人逢低佈局。
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麗豐-KY(4137)業務為美容連鎖加盟通路並跨足電商及醫美
麗豐-KY(4137)主要營運內容為自行研發、生產、銷售護膚保養品，營運模式透過美容加盟通路、自營醫美診所及電商平臺為主，旗下最知名的美容連鎖通路為CHLITINA克麗緹娜，主打中高端消費客群，全球已有近5000家店面，RnD璦緹則為美甲美睫連鎖加盟通路，目前規模已超過600家店面，雅樸麗德、禾登、晶禾則為自營醫美及抗衰老診所，目前共5家店面，最近則是跨足電商範疇的新美力商城及天貓旗艦店，麗豐-KY(4137)主要的營收來源為中國大陸地區，佔總營收95%以上。
(克麗緹娜商標/圖片來源:公司官網)
今年營運受中國封控影響，第三季獲利受匯兌損失影響低於市場預期
麗豐-KY(4137)因主要的營收來源為中國大陸地區，佔總營收95%以上，因此整體營運獲利狀況跟中國封控政策高度相關，因此在中國防疫政策尚未鬆綁下，獲利狀況也不如市場預期，2022年前三季累積營收30.15億元，年減近2成，EPS為6.11元，毛利率則因為內部推銷費用管控得宜，仍維持在往年水平。第三季單季營收12.18億和前一季相比已有明顯回溫，EPS 1.84元不如市場預期原因為業外美元負債需要認列匯兌損失。
中國逐漸放寬封控政策，股價搶先嗅到解封商機，明年獲利即將回溫
第四季為雙十一消費旺季，加上聖誕跨年假期推升美容服務需求，為麗豐-KY歷年獲利旺季，今年主打商品為克麗緹娜童妍精粹液，主打產品含七種核心抗老胜肽，能夠達到淡紋緊緻肌膚的效果，在實體通路受疫情限制下公司也找來網紅合作，增加線上銷售買氣。
目前中國封控政策也已逐漸開始放寬，中國負責防疫的國務院副總理孫春蘭於11/30、12/1連續召開兩場防疫座談會，會後表示中國疫情正面臨新形勢新任務，完整、全面、準確把握和執行防控措施，也幫助民眾解決基本生活保障、就醫用藥等問題，雖未明示放棄清零政策，但其中用字遣詞以及態度明顯放緩，加上中國多點包括廣、鄭州等，正遵循國務院新發布的優化疫情防控二十條政策，微幅放寬管控政策以安撫人民訴求，目前僅華北地區(北京)仍遵循原先較嚴格的防疫情零政策，市場預估明年就會迎來較明顯寬鬆的防疫管控態勢，也讓麗豐-KY迎來疫後需求的獲利成長商機。
CMoney預估麗豐-KY(4137)2022年EPS為10.49元，2023年即將受惠中國放寬疫情管控政策，實體醫美需求回溫，預測全年營收52.11億元，毛利率表現小幅優於21、22年表現，EPS預估為16.94元。
參考麗豐-KY(4137)歷年股利政策，平均殖利率4.25%，即使受到封控影響導致獲利不如預期時，股價仍有殖利率保護，適合投資人逢低佈局。
(克麗緹娜童妍精粹液/圖片來源:克麗緹娜官網)
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參考圖表:
資料來源: CMoney、CMoney預估
資料來源: CMoney
資料來源: CMoney
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撰文者：邱微瑄
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