漲多的美股、台股、黃金還可買嗎？施羅德2026年十大投資預測指明燈
2025年在川普關稅戰下美股、台股、黃金驚驚漲，投資人開始擔憂明年續航力。去年預測準確率高達九成的施羅德投信18日公布2026年預測。
施羅德投資亞洲多元資產團隊最高主管近藤敬子（Keiko Kondo）18日來台時表示，明年整體展望樂觀，美經濟處於金髮女孩階段，經濟成長快速、通膨可控，因此明年預期可做多「美股、亞洲科技股、歐洲銀行與工業類股、羅素2000指數、新興市場當地貨幣計價債券、黃金、替代能源、全球可轉債、私募資產」，做空「美元」，特別要留意的風險是「地緣政治風險」。
近藤敬子指出，年初雖有因為關稅造成不確定性，但美國消費穩定、經濟強勁、產能全開，現在是完美狀態，通膨可控、經濟成長快速。美零售產業也不會有問題，因為實質薪資成長率高於通膨率，大家都有錢消費。
近藤敬子分析，目前的疑慮是美勞動市場中新工作數量放緩，這是聯準會在意的數字，但這不代表經濟差，主要是勞動力結構改變，因為關稅戰原因，美企業保守，雖沒有遣散員工但也沒有僱用新人，勞動市場緊俏，但只要就業人數穩定、薪資成長、產能滿開，美經濟就會成長，即使經濟放緩，聯準會也會有降息空間，因為現在利率高。
近藤敬子特別看好大陸。僅管大陸出口放緩，但這不是大陸第一次要應付關稅議題，所以他們早就有其他方法，像是企業去其他國家設廠，且大陸股市不管是相較其他國家還是自己估值都相對便宜，吸引資金布局。
針對2026年預測，近藤敬子指出，一是做多「美國股票」，2026持續看好美股，但要分散投資，長期來說美股沒有太大問題，但美股七雄的獲利在下降中，S&P 493（除去美股七雄）的獲利卻在成長，因此建議可一半資產放美股七雄，二是找主動經理人幫忙操作。
二是做多亞洲科技股票。亞股成長健康、需求旺盛，所以半導體持續受惠，大陸股市估值較MSCI世界指數便宜，科技產業中，美股比亞股貴，亞洲估值更具吸引力。
三、做多歐洲銀行與工業類股。地緣政治關係，銀行與工業類股受惠於財政支出與國防需求，儘管經濟成長溫和，但企業基本面穩健，估值具吸引力。
四、做多全球可轉債。因為可掌握81％的股市上漲潛力，但只要承擔60％的下檔風險，經濟有不樂觀數字出現時，可用可轉債做下檔風險。
五、做多羅素2000指數，小型股獲利成長潛力大，因對比非投資級債現在利差已緊俏，價格上漲空間有限，再考量其波動性不足以重押，雖然若經濟衰退的話小型股、高收都會面臨較大風險，但可把投資高收債的1/4的資金轉到小型股，減少高收的部位、參與股市上漲的空間。
六是做空美元（相對歐元）。股市動能強與避險成本降低使美元前景承壓，美元走強週期已到一段落，逆風因素是美降息周期到，加上川普難預測，會想去美元化，經濟不衰退的話，美元會走弱。
七是做多新興市場當地貨幣計價債券，隨著聯準會進入溫和降息循環，亞洲央行有進一步寬鬆空間，為新興市場債提供支撐。具吸引力的實質收益與改善的財政狀況，持續吸引資金流入。
八是做多黃金。黃金仍有上漲空間，因為各國央行資產中去美元化第一個心屬對象就是黃金，這是結構性因素，零售投資人資金轉到黃金也很明顯，都可支撐金價。
九是做多替代能源。隨著AI與電氣化推升全球用電量，預期替代能源將持續成為結構性成長主題，並看好再生能源、電網擴建與儲能領域的投資機會。
十、做多私募資產，雖然公開市場股債表現好，但一旦市場反轉，信心、流動性就會下滑，股債會受衝擊，私募更重基本面，可提供更穩健的收益。