圖 / Toyota
*豐田汽車財年表示方式：FY24Q1 為 2023/04 ~ 2023/06、FY24Q2 為 2023/07 ~ 2023/09、FY24Q3 為 2023/10 ~ 2023/12、FY24Q4 為 2024/01 ~ 2024/03，依此類推。
*豐田採用 141 日元兌美元和 152 日元兌歐元為 FY2024 全年匯率假設，CMoney研究團隊亦同。
豐田 ( TOYOTA ) 為汽車製造商，年銷超過千萬輛全球居冠
豐田 ( TOYOTA ) (TM) 成立於 1933 年，隸屬於日本三井財閥，總部位於日本愛知縣豐田市，是日本最大的汽車公司，同時也是全球銷量第一的汽車製造商，2022 年共賣出約 1,050 萬輛汽車。
豐田是凌志 ( LEXUS )、大發 ( Daihatsu ) 及日野 ( HINO ) 品牌的母公司，並以 20% 股份成為速霸陸 ( SUBARU ) 的最大股東。豐田的商品廣泛，包含小型車、家庭轎車、休旅車、跑車、商用車等多個種類，並積極投資於開發油電混合、純電動和固態電池技術等車款，致力於達到碳中和的目標。
豐田業務主要分為由豐田負責的汽車銷售，以及其子公司豐田金融服務公司所負責的金融服務。汽車銷售的業務範圍包含各車款及配件的設計、製造、組裝和銷售；金融服務則提供顧客購買或租賃融資等服務。目前豐田的營收來源以汽車銷售為主，FY2023 汽車銷售營收佔了豐田整體營收的93%，其次才是佔了7%的金融服務。
豐田 FY24Q2 財報魅力無法擋
FY24Q2 表現如下：
- 營收11.43 兆日圓，季增 8.3% / 年增 24%。其中汽車業務營收占總營收 92.7% 達 10.60 兆日圓，季增 8.3% / 年增 24%；金融服務營收為 8,368 億日圓，季增 9.9% / 年增 20%，占總營收 7.3%。
- 營業利益為 1.44 兆日圓，遠優於市場預期的 1.11 兆日圓；營業利益率 12.6%，季增 2.0 個百分點 / 年增 6.5 個百分點。
- 匯兌利益為 526 億日圓，前一季為 2,468 億日圓 / 去年同期為 1,082 億日圓。
- EPS94.51 日圓，季減 2.3% / 年增 198%。
- FY24H1 配息為每股 30 日圓 ( 相較去年同期調高 5 日圓 )，並預期將實施 1,000 億日圓庫藏股計畫 ( 去年同期為 1,500 億日圓 )。
豐田 FY24Q2 因汽車銷量年增 27.2 萬輛至 241.8 萬輛，其中北美及日本兩大市場皆有超過 15% 的成長，加上產品組合轉佳、原料成本下降以及日圓貶值產生的匯兌利益，獲利大幅優於市場預期。
豐田 FY24Q2 電動車銷量部分 ( 包括油電混合車 HEV、插電式油電混合車 PHEV、純電動車 BEV、氫燃料電池電動車 FCEV )，占豐田整體汽車 36.4% ( 去年同期為 27.3% )，其中純電動車 BEV 有 3 萬輛，雖占比極低 ( 1.1% )，但較去年同期僅 4,000 輛大幅提升。
豐田獲利能力非凡，且積極投資電動車領域，樂觀看待公司長期發展
展望未來，豐田維持 FY2024 汽車整體銷量預測 1,040 萬輛不變，Toyota / Lexus 產量同樣維持 1,010 萬輛。FY2024 營業利益部分則從 3 兆日圓大幅上調至 4.5 兆日圓，年增達 65%，除了大部分是來自日圓貶值的匯兌利益之外，預期北美市場汽車需求佳，公司汽車的產品組合及價格上漲都是貢獻公司成長動能的重要因子。
儘管中國市場陷入價格戰，競爭激烈，使豐田下修 2023 下半年 BEV 銷售目標至 12.3 萬輛 ( 原先為 20.2 萬輛 )，但豐田的 HEV 及 PHEV 已具有穩健的獲利能力，可支援公司進軍 BEV，加上純電動車 BZ4X 的優化，有助於豐田未來 BEV 的發展。
電池發展部分，豐田投資 80 億美元在美國電動車電池工廠 ( TBMNC，Toyota Battery Manufacturing North Carolina )，新增 8 條產線至 10 條，目標在 2030 年之前可年產 30 GWh 以上的電池。而在【產業動態】固態電池大解析！預估 2030 年固態電池市場規模 400 億美元，年複合成長率高達 180%？一文中有提到豐田預計在 2025 年將固定電池應用在油電混合車，並在 2027 年推出全固態電池電動車。
整體而言，豐田目前汽車的成長動能強勁，獲利能力佳。雖然純電動車占公司整體比例極低，但透過 HEV 及 PHEV 提供豐沛現金流，公司有能力也正積極投資純電動車及下一代電池技術，還有打造電動車新平台、研發一體化鑄造技術，以及數位化智慧座艙 ( Digitalized Intelligent Cockpit ) 等，有助於豐田正向發展，維持汽車領域的龍頭地位。
豐田技術面呈現多頭趨勢，股價有望挑戰歷史高點
觀察豐田 ADR 週線圖，從 2022 年 9 月開始進行約 8 個月的築底後，於 2023 年 6 月開始上攻，目前呈現多頭趨勢，考量公司獲利能力佳，應尋找機會布局。
從豐田 ADR 日線圖走勢來看，豐田股價自 9 月高點修正約 15%，幅度不小，進而形成 165 ~ 195 美元的盤整區間。由於股價守穩在 50 日均線之上，尚屬強勢，建議投資人可先布局一半資金，另一半宜靜候股價整理約 2 週以上，抑或是股價接近 50 日均線支撐後，等待強力突破前高約 195 美元位置再行加碼，以防前波高點壓力及短期籌碼較為凌亂的短線風險。
目標價部分，由於豐田營運展望佳，技術面呈現多頭趨勢，可設定在 2022 年歷史高點約 210 美元；停損價則設置在前低約 170 美元位置。
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