MoneyDJ新聞 2022-06-09 14:45:41 記者 蕭燕翔 報導
國泰世華銀首席經濟學家林啟超(附圖右)今日指出，雖美國經濟下滑風險提高，最好情境可能是軟著陸到小幅衰退間，但市場悲觀心理過頭，且出現停滯性通膨的可能性低，給予股市反彈空間，只是以前瞻本益比區間與資金活水的角度，未來半年到一年很難再見先前高點；匯率部分，雖預期美元指數可能已經見頂，但台幣對美元利差持續擴大，維持在29附近弱勢整理將維持一段時間，假設外資進一步拋售科技股，則不排除有朝30附近測試可能。
林啟超認為，如果以年增率角度，美國通膨應該已經見頂，明年會進一步下滑，只是即便到明年底，下降到聯準會設定2%的舒適區都不太可能。而高出舒適區的通膨清零，是否可能造成美國經濟衰退的風險，他坦言，現在說是否衰退言之過早，關鍵在於信心面，最好的情境是軟著陸到些許的硬著陸間，而從去年第四季起，美國公布ISM指數的訂單存貨比一路下滑，近期已跌破1，存貨存在隱憂，未來兩季的情況可能是失業率將從低點攀升，但通膨年增率下滑，不過若要到1970年停滯性通膨，亦即通膨率與失業率加總的痛苦指數超過20，自己並沒有這麼悲觀。
雖經濟下滑風險增加，但林啟超認為，目前美股本益比從高點22倍降到18倍，已是過去三十年平均值，代表股市恐慌心理的VIX指數一度超過30，過往經驗來看，該指數超過30機率僅8%，後續一年美股正報酬機率達九成，平均上漲25%，現階段市場多已在反映經濟衰退、硬著陸，如果最後只是類衰退，股市就有機會反彈，不過他也強調，訂單存貨比與股市的前瞻本益比關聯度超過0.8，未來一年訂單存貨比仍有下滑壓力，因此美股雖有反彈空間，但本益比回到之前高點20-25倍的可能性不大。
林啟超也認為，下周聯準會將升息兩碼，台灣央行可能半碼到一碼，升息後美國聯邦利率就正式超過台灣，且台美利差會進一步擴大，因此即便美元指數因對比最大權重的歐元也將升息，先前所見的105可能已是頂峰，但對台幣還是會偏強勢，預期台幣對美元將維持29附近一段時間，若外資進一步拋售科技股為主的台股，則有朝30測試的可能。
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資料來源-MoneyDJ理財網
