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疫情最糟狀況已過,寶雅營益率拚重回15%

MoneyDJ新聞 2022-07-01 12:20:28 記者 邱建齊 報導

美妝雜貨通路龍頭寶雅(5904)第一季受疫情影響人流之下,EPS 5.01元低於去(2021)年同期的6.20元。法人表示,疫情最糟狀況已過、單日確診數呈緩降走勢之下,6月實體零售人流趨勢已年增3成的有利發展下,寶雅6月同店營收成長已轉正。由於上半年僅新開4家寶雅門市、尚有26家要集中在下半年展開才達今(2022)年30家目標,估寶雅單店營收重回成長軌道後,今年合併營收可望再超越2020年的175億元改寫新高、營益率也有機會重回15%水準。

寶雅第一季合併營收47.13億元、年減0.18%;毛利率43.05%、年減1.48個百分點;稅後淨利5.05億元、年減17%;EPS 5.01元低於去年同期的6.20元。法人表示,第一季人流仍受到疫情影響,在門市來客數年減2位數之下,同店營收呈高個位數年減。

儘管Omicron疫情4月在台灣大爆發後,單日確診數最高逼近10萬大關,但法人指出,人流僅較去年同期衰退個位數、同店營收也只出現低個位數年減,主要原因包括政府防疫態度已由清零轉共存,且今年未再實施三級警戒、人流減少僅因民眾自發性減少出門;去年5月的本土疫情因實施具強制力的三級警戒造成人流驟減也壓低今年第二季基期。

法人預估,在疫情最糟狀況已過、單日確診數呈緩降走勢之下,6月實體零售人流趨勢已年增3成的有利發展下,寶雅6月同店營收成長已轉正。

在疫情造成今年確診人數較過去皆暴增之下,市場也擔心營收仍絕大部分來自實體門市的寶雅市佔率恐因消費者轉往各大電商平台消費而衰退;不過法人檢視後指出,寶雅在主要市場區隔包括其它綜合商品零售、藥品/醫療用品及化妝品零售業中,疫情過後市佔率仍呈現年增。

寶雅營益率在2019年達15.39%高峰後,2020年微降至15.11%、去年更因本土疫情影響而掉到13.30%;不過去年毛利率仍以43.87%創新高,法人指出,除了寶雅每年固定維持30家展店步伐,持續提升規模經濟在採購上的成本優勢;營益率降低則因展店增加費用外,去年又遇伴隨三級警戒的本土疫情明顯衝擊門市人流,使得展店效益大打折扣。

在今年疫情過後,實體零售人流已顯著回溫下,由於上半年僅新開4家寶雅門市、尚有26家要集中在下半年展開才達今年30家目標,法人估寶雅單店營收重回成長軌道後,今年合併營收可望再超越2020年的175億元改寫新高、營益率也有機會重回15%水準、稅後拚賺兩個股本。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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