作者 : 蕭婷方
圖片 : 台北金融基金會提供
『金鑽獎』是台灣歷史最悠久且最具代表性的基金獎項，每屆評選結果深受國內投信投顧業界與廣大投資大眾的關注。台北金融基金會、今周刊日前合辦的「第24屆傑出基金金鑽獎」活動，會中邀來五大得獎基金展望2022年經濟趨勢。
國泰投信副總經理王誠宏：
將迎來通膨型成長 新產業成股市爆發動能
王誠宏指出，這兩年雖然COVID-19疫情衝擊全球市場，但股市卻屢創新高回應世界變局；此外，疫情封城後需求爆炸、但供給面一下子無法跟上，供需失衡也開始產生通膨。
王誠宏表示，展望2022年COVID-19口服新藥問世、以及世界疫苗施打率提升，能逐漸減緩供需失衡的問題，通膨的強度可能降低；然而，部分造成世界通貨膨漲的長期因子仍將持續影響世界。舉例來說，不少企業在COVID-19期間進行轉型、2017年後的5G浪潮仍然持續，加上能源轉軌同時發生，這些趨勢成長的體裁因為疫情被帶動。
除了能源與企業轉型外，廉價勞工、物料、稅制也都產生劇烈變革，加上中美貿易戰、科技戰後，政治因素讓全球供應鏈重組，「這些因素組合都讓通膨回不去」，當新的產業需求越來越多、需求比供給快速，未來世界將要迎接通膨型的經濟成長。
王誠宏預估，「我們將要迎接的是非常可怕狂野的股市，股市可能會更高，接下來還有更恐怖的企業獲利、企業獲利可能要持續上修」。舉例來說，從2017年開始標普500企業的資本支出、全球半導體的資本支出高出過往幾十年的一階，這表示未來的科技造價將十分驚人，帶來的福祉也會更大。
王誠宏建議，應該要正面看待通膨、也要習慣通膨，現在的通膨是帶來開展新時代的開始，未來將會看到更多企業競爭、產業佈局，也會有更多新型產業爆發，應該要樂觀看待。
王誠宏也指出，「通膨形成長將會一波到底，不會是循環中又有小循環、一下通膨一下通縮」，展望明年股市看好，但提醒股價被評價但市場有疑慮時，要有30-40％配置在固定收益。
野村投信副總經理張繼文：
股優於債，建議投資成熟市場
張繼文表示，目前各國央行針對貨幣市場陸續祭出貨幣政策，認為明年的通膨有「僵固性」，雖然通膨將會減緩，但要回到2％以下水準很難，如何讓市場預期不再擔心通膨因素是重點。
綜觀去年企業獲利，美國與歐洲企業成長性佳，除了少數零售與物流業受到影響外，大多企業獲利表現都不差，張繼文認為明年將會延續今年的趨勢，面對通膨上揚、供應短鏈挑戰下，企業還是能繳出令人驚豔的成績單。
張繼文表示，由於通膨等因素，各國央行貨幣政策將進行調整，債券投資壓力相對較大，明年股市持續優於債市；若要投資債券，則建議朝向短債、避險策略，複合式債券基金是相對好的投資佈局，但債券還是建議低配。不過，目前與企業連動的高收益債券會是相對好的投資。
至於股市方面，張繼文指出，拉丁美中、東歐、中國等各自有各自的問題，明年整體趨勢成熟市場還是大於新興市場，歐美較有機會繳出好成績單。
張繼文也提醒，整體來說債市的投資人對貨幣政策的不確定性擔憂上升，股市的波動性也會相對提高，股市配置也相對難，股市投資人也要保留一部分現金、不要all-in，但逢低還是可以買進。
安聯投信海外投資首席許家豪：
經濟成長「正常化」投資思維要翻轉 成熟市場選擇佳
許家豪表示，這兩年因為疫情帶來的經濟成長波動非常不正常，因為疫情所帶來的不安、不確定性與經濟下滑，因為各國的財政與貨幣政策調整讓經濟持續成長，明年開始將回到「正常」狀態。
過去兩年企業獲利動輒30-50倍，明年開始回歸往例5-10％的「正常」狀態。由於經濟由高成長放緩，各個國家的修正幅度也不同，相對已開發市場因為疫苗施打率較高、企業的成長也會相對穩健。
許家豪也分析，由於各國貨幣政策均朝向「正常化」（縮表），因此債券市場壓力就會比較大，因此明年投資仍是股優於債。
元大投信董事長劉宗聖：
碳經濟帶來新商機，碳經濟、碳金融的時代已來臨
劉宗聖則指出「碳經濟」帶來的新商機。劉宗聖分析，碳中和議題從美國總統拜登執政後，到前一陣的cop26，一路延續前幾年世界力推的ESG浪潮，速度、強度與力道都對總體經濟、金融市場影響深遠，「現在可以稱為是碳經濟、碳金融時代的來臨」。
劉宗聖說，以往市場永續投資是技術面、動能與趨勢分析，買賣流動性與價差等是觀察指標之一，但這幾十年來產業基本面發展、產業獲利與週期，包含企業盈餘、股息分配等傳統企業評價模型，都要加上永續面投資。
劉宗聖進一步指出，今年在金融與總經市場進入很大的深水區，碳中和所帶來的通膨，包含所有企業的生產成本（如：財務報表 資產負債表 損益流量表 損益表等）都會產生結構的改變。
富邦投信資深協理呂其倫：
元宇宙、太空等「夢想」驅動發展 電動車、生技醫療與第三代半導體值得關注
呂其倫則指出，明年起因「夢想」產生的產品趨勢值得注意，如：元宇宙、太空產業。
此外，長期來看，與健康、價值觀、綠能發展的需求也是未來5-10年重要的發展產業，新型態社交媒體也是可以思考與定位發展方向；短期，電動車趨勢以及醫療生技產業也是重點，第三代半導體產業帶來的半導體產業變革也值得注億。
至於股票投資？呂其倫認為現在市場正處於高點、還是有風險，應該將未來好發展的產品當作衛星資產持有，並搭配保守產品。
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