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網通廠月、季營收創創歷史高,Q2提前出貨不受昆山管控影響,投信連9買

網通廠月、季營收創創歷史高,Q2提前出貨不受昆山管控影響,投信連9買

俄烏風險與財報互抵,四大指數表現分歧

俄總統新聞秘書佩斯科夫(Dmitry Peskov)表示,在俄羅斯總統普丁(Vladimir Putin)與古特雷斯(Antonio Guterres)於前(26)日會晤時,古特雷斯(Antonio Guterres)提出了由聯合國和國際紅十字會參與從亞速鋼鐵廠疏散平民,但沒有就此達成具體協議。而烏克蘭總統辦公室主任顧問阿列斯托維奇(Oleksiy Arestovych)前(26)日表示,俄軍可能打算將烏克蘭最西南方的比薩拉比亞地區(Bessarabia)納入進攻範圍中。而昨(27)日公開表示烏克蘭6月就可以積累足夠多數量的裝備,7月烏克蘭軍隊將有能力開始反攻,俄烏帶來的風險仍存,而美國短線進入財報公布階段,市場普遍聚焦企業財報表現,Azure 雲端運算業務進一步增長,Microsoft、VISA財報亮眼,但受到Alphabet 營收獲利皆遜於預期互抵,四大指數回吐早盤漲幅,終場漲跌互現,漲跌幅介於-0.49%~+0.21%,那指頸線得而復失。

匯市上,俄烏戰爭導致高糧價、高油價的風險仍未去,經濟數據上,美國商務部數據顯示3月出口增幅7.2%,進口增幅11.5%,商品貿易逆差達1,253 億美元,增幅達17.8%,進一步加重市場對於經濟增長在1Q22陷入停滯的風險,數據表現結果,與世界銀行(World Bank)認為2022年全球能源與糧食價格恐持續飆漲,且可能至少維持到2024年底,導致「停滯性通膨」風險升高的看法於結論不謀而合,但因下周四(5/5)便逢FOMC利率會議,現階段升息前景強勁,且市場普遍認為美國經濟可能趨緩仍將處於擴張,市場持續關注明(29)日將公布的美國3月核心PCE物價指數,作為Fed貨幣政策的判別風向依據。昨(28)日美元指數,終場收漲0.67%,續創波段高。英國部分,英國4月英國工業聯盟(CBI)零售銷售差值錄得-35,遠低於市場預期與前值的-3、9,CBI首席經濟學家馬丁•薩托里厄斯(Martin Sartorius)認為現階段英國消費者支出繼續轉向服務業,並因價格上漲影響家庭的消費能力,導致4月零售額低於季節性標準。此外,快速通脹意味著生活成本危機不會很快消失。該觀點加重先前市場對於通膨加劇將排擠家庭可支配所得,進而減少如旅遊、外食等非必要性消費,樽節開支的擔憂,將令後續經濟數據表現更趨敏感,此外,市場對於英國央行(BoE)能否於經濟數據趨緩的背景下,在5月持續維持升息腳步亦為觀望,於2022年底前升息幅度由原先預期的160個基點,向下調整至140個基點,英鎊/美元昨(27)日多方持續承壓走低,終場收跌0.19%,續創波段低。而受俄烏戰爭影響較深的歐元區,經濟數據上,德國5月Gfk消費者信心指數錄得-26.5,遠低於市場預期與前值的-16、-15.7,而瑞士4月ZEW投資者信心指數驟降至-51.6,遠低於前值的-27.8,法國4月INSEE消費者綜合信心指數僅錄得88,分別低於市場預期與前值的92、90,加上歐盟制裁俄羅斯,但同時高度仰賴俄羅斯能源,在俄羅斯宣布中斷對保加利亞和波蘭的天然氣供應後仍引發觀望,歐元/美元昨(27)日終場收跌0.76%,續探波段低。

金市上,「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點,短線則持續聚焦俄烏戰爭,與中國多省市陸續進入管控狀態所帶來的供應鏈風險。其中,西方各國對俄羅斯實行制裁,俄羅斯亦陸續出現報復反制手段,而塔斯社於4/26報導俄羅斯停供波蘭天然氣,美國CNN更指出,除波蘭以外,保加利亞亦被停供,雖然俄羅斯提及停供天然氣主要是該2國拒用盧布付款,但市場認為停工前在原因,是來自波蘭為烏克蘭對外要衢,除運送武器,西方各國領袖亦借道波蘭至基輔(Kyiv)與烏克蘭總統澤連斯基(Volodymyr Zelensky),後續帶來歐盟經濟層面的風險觀望亦提供金市取得避險買盤力道,但下週四(5/5)將逢FOMC利率會議,目前Fed於貨幣政策上5月升息2碼,且6、7月仍有升息3碼可能的前景並未改變,仍為金市多方主要壓力來源,美元持續走強亦不利於美元計價的金市多方。黃金/美元昨(27)日終場收跌1.02%,以1,886.04美元/盎司作收,失守頸線並一度往季線尋找支撐。展望後市,俄烏戰火仍為底部帶來支撐力道,但升息前景仍將續為金市上檔帶來壓力,部分焦點轉往本週五(29)美國將公布的3月核心PCE物價指數,並聚焦於下周四(5/5)進行的FOMC利率會議。

油市上,庫存數據部份,暨API當週庫存數據遠高於市場預期,稍後公布的EIA庫存數據錄得69.2萬桶,優於市場預期的200萬桶,但仍高於前值的-802萬桶,加上當週汽油庫存、精煉油庫存分別錄得-157.3、-144.9萬桶,分別優於市場預期的+80.8萬桶、-29.2萬桶,仍為庫存數據帶來互抵力道。供給面影響重點持續落於俄烏戰爭與西方各國將能源劃入制裁俄羅斯方案所帶的影響。其中,俄羅斯國營天然氣巨擘(Gazprom)前(26)日表示已切斷對波蘭和保加利亞的天然氣供應,為歐洲天然氣大漲主因,而如同先前鋼鐵供需轉緊的情況由歐洲擴散至亞洲,市場預期本次天然氣價格亦可能有因歐洲轉向亞洲區尋找替代來源,導致亞洲區價格連帶走揚的跡象。美油、布油昨(27)日表現分歧,終場漲跌幅分別為+0.32%、-0.17%。但美國Fed急遽升息造成經濟復甦減緩的風險未去,且中國疫情部份,西安、鄭州、北京相繼進入疫情管控,其中北京疫情持續升溫,但中國政府於清零的政策方向未改,又將逢5/1長假,仍有疫情爆發導致管控趨嚴的潛在風險,後市動向短線仍聚焦中國疫情管控、西方各國對俄制裁,與俄羅斯是否出現停火推動俄烏談判等重點因素。

S&P500 11大板塊跌6漲5,能源、材料2大板塊終場雙雙收漲1.48%,表現最佳,通訊服務、房地產2大板塊終場分別收跌2.62%、0.66%,表現最弱。成分股中Enphase Energy、Visa分別收漲7.72%、6.47%,F5 Inc.、Robert Half International分別收跌12.84%、8.56%。其中,Visa在前(26)日盤後公布2022財年第二財季業績,受到因疫感染人數大幅下降,並且防疫陸續進入鬆綁,國境步入重啟階段,帶動消費者旅遊、購物意願,季度營收達71.89億美元,年增25%,EPS達1.79美元,分別優於市場預期的68.33億美元,1.65美元,而先前3月因俄烏戰爭導致Visa暫停在俄業務,並預告俄烏衝突可能造成年度營收約4%降幅,但第二財季中,跨境交易量增幅達38%,不含歐洲內部的跨境交易量則有47%的漲幅,抵銷市場對於俄烏戰爭帶來影響的疑慮,並連帶消弭工資上漲造成營業費用大增11%至24億美元的不利因素,Visa首席執行官Alfred Kelly仍樂觀看待在2021/12~2022/01雖然疫情復甦帶來4~5週的影響,但後續復甦表現仍然強健,而Visa首席財務官Vasant Prabhu則樂觀看待疫情導致消費付款行為快速改變以外,Visa完成瑞典金融科技公司Tink的收購,將有利於拓寬歐洲業務市場,Payfare、Payoneer後續在其平台上使用Visa Direct,亦將穩固Visa的支付生態,2022財年下半年度前景,Credit Suisse於財報數據公布後將目標價由260美元上調至265美元,Morgan Stanley則將目標價由279美元上調至284美元,激勵股價向上跳空一度大漲9.9%,但逢年線壓力與4/6的空方缺口,終場漲幅收斂至6.47%。尖牙股全數收黑,其中Meta跌幅3.32%,Amazon跌幅0.88%,Netflix跌幅4.97%,Apple跌幅0.15%,Alphabet跌幅3.75%。

道瓊成分股跌多漲少,Visa、Microsoft分別收漲6.47%、4.81%,表現最佳。Boeing、Cisco Systems分別收跌7.53%、3.12%,表現最弱。其中Boeing昨(17)日公布2022財年第一財季營運情況,總營收僅139.9億美元,EPS -2.75美元,分別低於市場預期的161.3億美元,-0.18美元,並且因為認證問題,將把777X客機的生產進度暫停至2023年,預期第一批的交付期則向後推遲到2025,期間將產生高達15億美元的相關費用,雖然同時提及已向監管機構提交787認證計畫,並預期提高737 Max的產量,目標預計本季度生產31架/月,首席執行官戴夫·卡爾霍恩(Dave Calhoun)更於新聞稿中表示,國防和商業發展計畫雖仍面臨壓力,但仍有望於2022財年挑戰現金流轉正,但由於並無具體財測前景供市場參考,令市場目光回歸基本面,除營運疲弱的事實帶來觀望,2022第一財季商用飛機交機數量為95架,雖高於去年同期的77架,但仍遠低於2018財年第一財季的218架,開發總統座機「空軍一號」(Air Force One)導致虧損6.6億美元,縱然順利交付,亦將認列相關成本,整體財報表現未有驚喜,壞消息頻傳,仍導致股價向下跳空一度大跌12.57%,雖於後續逐步收斂跌幅,但終場仍收跌7.53%。費半成分股全數收黑,其中,Silicon LaboratoriesNXP Semiconductors終場分別收漲4.18%、1.79%,表現較佳,台積電ADR、Amkor終場分別收跌2.71%、2.33%,表現最弱。

晶圓代工重掌電子兵符,加權收復14,600大關

美股於經濟數據等待明(29)日將公布的美國3月核心PCE物價指數作為Fed政策風向球,財報多空互抵令美股四大指數表現分歧,今(28)日台股資金重返基本面,聯電(2303)昨(27)日法說會上財務長劉啟東點明,2Q22雖有材料漲價、人力成本增加等因素,但隨平均銷售單價持續上漲,加上新台幣貶值,毛利率仍維持向上態勢,預估2Q22毛利率有望上看45%,為22年來新高,激勵聯電(2303)成為今(28)日電子多方指標,盤中一度強攻漲停,加上台積電(2330)壓陣多方,聯發科(2454)鴻海(2317)、聯詠(3037)等主要權值從旁助攻,非金電中華新(1605)再度於午盤強攻漲停,令加權指數終場收漲116.03點,以16,419.38點作收,成交量2,558.83億。3大類股指數全數收紅,29大類股指數漲多跌少,其中電器電纜、光電2大類股指數分別收漲6.11%、2.26%,表現最佳。貿易百貨、航運2大類股指數分別收跌2.46%、1.13%,表現最弱。OTC櫃買指數中,力旺(3529)因Q1三率同步登頂,EPS 4.91元也創歷史新高,早盤一度強漲7.96%,帶動千金股反彈,信驊(5274)、譜瑞-KY(4966)分別收漲6.30%、5.24%,而世界(5274)跟隨聯電(2303)起漲腳步,億大漲5.08%,順利收復5日線,成為OTC反攻多方主旋,OTC櫃買指數終場收漲0.72%,順利回補昨(27)日空方缺口。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計:-156.29億元

外資:-158.47億元

投信:+6.85億元

聯電(2303)Q2毛利率上看45%,股價一度漲停

權值股部分,銅箔基板廠台光電(2383)昨(27)日公布財報,基礎建設網通類產品市占持續增加,出貨大幅成長,單季合併營收達99.19億,稅後淨利13.24億,年增37.4%,EPS達3.98元,毛利率達25%,四項均創近十年來同期新高,違禁10年最旺Q1。並且公司表示,預期後續在高速材料、高階HDI類載板材料等挹注下,成長動能仍然強勁。但市場普遍認為,2Q22受昆山封城影響,預期四月將受衝擊,後續仍需持續留意解封進度,不過在基礎建設類產品成長以及其他廠房支援昆山產能下,仍樂觀看待2Q22營收仍機會挑戰小幅季增。但今(28)日開高走低,於失守年線後跌幅擴大,終場收跌7.3%。聯電(2303)昨(27)日法說在1Q22的營運報告中顯示,1Q22合併營收為634.2億,季增7.3%、年增34.7%,毛利率為43.4%,歸屬母公司淨利為198.1億,EPS達1.61元,而2Q22雖然仍將面臨材料漲價,人力成本增加等負面因素,但因平均銷售單價提高,且新台幣貶值,仍有利維持毛利率向上態勢,於產業上,伺服器、車用、工業用、網路等應用需求成長,抵銷部分手機、PC 等需求下滑,於產能上,南科Fab 12A P5廠區擴產的1萬片產能將在本季進入量產,使總產能增加約4-5%。聯電(2303)預估2Q22晶圓出貨量將季增4-5%,ASP以美元計價將較上季成長3-4%,產能利用率維持100%,毛利率上看45%,激勵股價開高站穩5日線後獲多單點火,盤中一度漲停,終場收漲9.23%,成為電子多方反攻指標。

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

智易(3596)Q2提前出貨不受昆山管控影響,投信連9買

族群部分,潤泰集團續強,電子類股在晶圓代工回神的背景下,有多族群延續反彈力道,高估價的矽智財仍由力旺(3529)領軍多方,PCB續由金像電(2368)作為反彈指標、ABF昨(27)強今(28)弱,印尼限制棕櫚油出口則令市場認為大宗物資、油品仍有潛在漲價空間,令台榮(1220)泰山(1218)雙雙強攻漲停,統一(1216)亦開高走高,終場收漲1.49%。而面板雙雄雖因面板價格走跌,且中國長三角封城管控影響供應鏈帶來觀望壓力,受外資陸續降評,但群創總經理楊柱祥認為剛需仍存,戰後於教育、家庭、商用等重建工程帶來的需求,亦將帶動出貨量走揚,今日隨電子反彈同獲買盤抄底,群創(3481)友達(2409)分別大漲6.49%、4.91%。個股方面,亞德客(1590)1Q22合併營收65.09億元、營業利益18.11億、稅後淨利16.77億、EPS為8.39元,全面改寫同期新高。其中稅後淨利締造單季次高,2Q21辦理10,975張現金增資,稀釋股本,令EPS僅創單季第四高。昨(27)日法說會上公司表示,1Q22受到生產天數較少、以及鋁及不鏽鋼等原材料成本維持高檔等因素影響,1Q22毛利率及營業利潤率因此年減,而原材料成本過去一個月未再上漲,後續2Q22進入氣動元件旺季,大陸廣東佛山及浙江寧波兩地廠稼動率,仍維持110%。財務長曹永祥指出因應原材料上漲,庫存備貨從原本2個月拉升至2個月以上。而亞德客-KY(1590)4月接單出貨比1.2,接單金額大於出貨,1H22接單比預期好,令早盤股價開高後一度漲逾3%,但前段修正壓力仍重,終場漲幅收斂至0.12%。智易(3596)3月合併營收達36.2億,月增10.4%、年增6.54%, 1Q22合併營收103億,年增7.01%,雙雙創下創歷史新高,並且因昆山進入管控前已搶先出貨,在備料充足的背景下,智易(3596)預期本次管控縱然延長,2Q22的業績仍有望挑戰季增,在整體產業上,5G、WiFi-6、PON、DOCSIS3.1產品出貨帶動全年營收動能訂單部分能見度已達1Q23,全年營運逐季成長趨勢明顯,今(28)日股價開高逢1/5前高壓力與部分獲利了結賣壓,於失守平盤後跌幅擴大,終場收跌3.77%。

延伸閱讀:《智易(3596)Q1營收創歷史新高,Q2缺料緩解,投信連5買

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

盤面小結

整體而言,美國經濟數據整體表現有利支持升息前景,現階段市場普遍認為5月升息2碼,且不排除6、7月皆有升息3碼的可能,市場對於經濟放緩的擔憂未去,而世界銀行(World Bank)出言警告,受俄烏戰事延燒,2022年全球能源與糧食價格恐持續飆漲,且可能至少維持到2024年底。而這表示大宗商品成本上漲將推升通膨升溫,導致「停滯性通膨」風險升高。大陸疫情升溫,各大省市陸續進入管控,在供應鏈的風險仍大,那指頸線得而復失,費半尚未有止穩跡象,S&P500仍有向下回測2/24低點的風險。回觀台股,雖然整體經濟基本面仍處良好,但因國內外經濟情勢持續受到戰爭、通膨、升息、疫情、供應鏈斷炊等風險影響,雖然今(28)日在晶圓代工領軍下,電子多方仍延續反彈氣勢,今(28)日加權指數終場收漲116.03點,以16,419.38點作收,成交量僅2,558.83億,本周又逢5/1連假,買盤縮手短線轉強不易,連假後5/5(四)立馬逢FOMC利率會議,預期連假後,利率會議前觀望氣氛仍然厚重,於大盤確認收復頸線前,仍應留意追價風險並嚴守停損。

免責宣言

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