MoneyDJ新聞 2022-05-27 11:25:00 記者 陳苓 報導
通膨迭創新高，讓全球債市爆發數十年來最沉重的賣壓。然而，近來市場焦點轉向，對成長的恐懼更勝通膨，債市收復部分失土。一些人士高呼，債市轉捩點已至，長期公債行情可期。
金融時報26日報導，主要央行競相升息、遏阻通膨失控，讓今年迄今的債市滿身傷痕。不過，近幾週股市等風險資產加速下殺，促使長期公債走勢回穩。長期公債是超安全資產，在經濟恐懼往往會受惠。
Allianz Global Investors資深投資組合經理人Mike Riddell說：「我們很少和現在一樣如此看多公債」，要是成長急挫，通膨壓力會消退，現今的殖利率和過去很長一段時間相比，更具吸引力。
通膨顧慮降溫從何可見？儘管美國物價仍徘徊在數十年新高，市場開始調降長期通膨展望。未來五年的五年期預期通膨率(five-year, five-year forward break-even rate、簡稱5y5y、見下圖)，週三(25日)跌至2.2%，為3月1日以來新低。4月中，5y5y曾飆至8年高。
MoneyDJ iQuote報價顯示，iShares 20年期以上美國公債ETF(iShares 20+ Year Treasury Bond ETF、代號TLT.US)，週四(26日)回檔0.45%、收118.79美元。26日為止，TLT已經連三週走揚，累計漲幅達4.45%。儘管如此，近期漲幅無法抵銷年初跌勢，今年來TLT仍跌19.84%。
MUFG Securities美國總經策略主管George Goncalves說，過去一個月來，市場最大顧慮原本是通膨困境、現在逐漸變成衰退恐懼。美國10年期公債殖利率也許已觸及波段高點，夏季有望持續下跌。美國10年期公債殖利率從兩週前的3.2%、如今跌至2.71%，26日更摔至4月中以來新低。
高油價摧毀需求？美汽油需求摔 漲勢或暫歇
美國通膨暴走，能源價格居高不下是主因之一。部分專家認為，需求摧毀(demand destruction)是遏阻汽油漲勢的唯一解藥。近來此種跡象似乎浮現，飆漲油價削弱了民眾的加油意願，美國汽油需求跌至2013年來同期新低。
彭博社26日報導，美國能源資訊管理局(EIA)公佈，不計2020年疫情爆發之初，依據四週滾動值，美國汽油需求跌至2013年來同期新低。和2021年同期相比，汽油需求下滑近5%。
外界原本預期，今年夏天的駕駛旺季，需求將極為強健。美國汽車協會(AAA)先前估計，5月30日陣亡將士紀念日週末，出行量將逼近疫情前水準。但是新數據讓此一預測遭受質疑。
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