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伸興Q3將迎旺季,下半年毛利率可望回溫

MoneyDJ新聞 2022-05-26 11:22:08 記者 鄭盈芷 報導

歐美宅經濟退燒,家用縫紉機代工大廠伸興(1558)今年出貨估返疫情前水準,不過全年出貨仍估可維持300~350萬台量能,而今年營運走勢也估回歸過往常態,Q3隨著傳統旺季來臨,出貨可望進一步增溫,加上漲價、台幣貶值與原物料成本漲勢趨緩,法人認為,伸興下半年毛利率將可重返20%以上。伸興今年擬配息8.5元,以目前股價估算,殖利率約6.2%。

伸興受惠疫情帶動宅經濟商機,2020、2021年出貨都創新高,2020年出貨達358萬台、2021年更達393萬台,而今年隨著歐美解封、逐步回到正常生活,伸興今年出貨量也估將回到疫情前水準,不過整體來看,今年出貨量仍可保有300~350萬台水準。

伸興表示,家用縫紉機市場需求變動不大,而過去兩年受疫情激發潛在需求,但也因供應鏈混亂、缺船與缺櫃等影響,售貨天數一度拉長到90~120天,不過目前已逐步收斂, 下半年預估會回到過往正常的50天水準。

伸興去年營收、出貨量雖雙創新高,不過受去年下半年越南疫情導致生產降載,加上原物料成本上揚,導致去年獲利反較前年下滑,而伸興Q1毛利率16.56%,已較去年Q3的低點13.74%改善。

伸興Q2仍用到部分Q1採購的高檔原料,不過觀看目前鋁錠、ABS等材料成本都在回檔,加上1月起已跟客戶調漲價格,以及新台幣貶值挹注,法人認為,伸興Q3在傳統旺季帶動營收規模放大下,毛利率可望回到20%以上。

伸興去年合併營收77.2億元,年增10.93%;去年EPS 8.67元,較前年的13.76元下滑,主要係因毛利率下滑,今年擬配息8.5元。伸興累計今年前4月合併營收為24.71億元,年減26.13%,主要係因去年同期有船期遞延訂單挹注,基期明顯墊高,法人推估,伸興6月以後營收將可進一步增溫。

伸興Q1 EPS為2.63元,較去年Q4的-0.4元轉盈,不過較去年Q1的5.42元下滑,主要係因去年高點落在Q1。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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