MoneyDJ新聞 2022-08-18 09:00:04 記者 鄭盈芷 報導
汽車傳動系統零件鍛造廠江興鍛(4528)Q2 EPS 0.15元，為2019年Q4以來新低表現，主要受大陸封控，加上遷廠影響成本與費用；隨著車廠逐漸恢復生產，江興鍛7月營收已較6月回升27.63%，8月生產則可望較7月持續改善，法人認為，江興鍛8月營收有望呈月增、年增表現，而Q3隨著營收規模回升，預期毛利率將有改善空間，江興鍛目前太倉廠搬遷到淮安廠作業已完成90%，Q4或明年Q1有望認列處分利益約3000萬人民幣，以目前股本估算，約可貢獻EPS 1.5元。
江興鍛近6成營收來自大陸市場，至於台灣廠則以外銷美國與內需市場為主，江興鍛Q2受大陸封控影響當地出貨，而台灣又有疫情干擾外銷，導致江興鍛Q2合併營收僅5.07億元，季減19.36%，低於過往正常單季6億元以上的規模，再加上遷廠導致成本、費用相對較高，導致Q2毛利率僅19.37%，雖較Q1的18.61%小幅改善，但仍低於過往23~25%水準，而Q2業外又有機器報廢損失約800萬元，導致Q2 EPS僅0.15元，創2019年Q4以來新低表現。
隨著日系合資品牌與大陸自主品牌客戶拉貨回升，江興鍛7月合併營收2.04億元，月增27.63%，單月營收已回到2億元以上，而江興鍛過往單月較為正常的營收規模約在2.2億元，法人認為，隨著8月生產狀況持續改善，江興鍛8月營收有機會較7月加溫，單月營收也可望回到年增表現。
整體來看，法人推估，江興鍛Q3營收規模有望回到6億元以上，而隨著營收規模回升，報價調漲效益逐步顯現，Q3毛利率應有機會回到20%以上，帶動整體獲利表現回溫。
江興鍛目前大陸廠客戶結構仍以日系合資車廠為主，不過近年自主品牌比重也持續拉升，上半年自主品牌客戶已佔江興鍛整體營收11%，法人預期，在大陸積極推動購車優惠補助政策帶動下，合資車廠、自主品牌為搶市佔，Q4拉貨力道有望轉強，可望帶動江興鍛營收動能進一步回升。
另外，江興鍛太倉廠搬遷到淮安廠進度已完成90%，相關處分利益約3000萬人民幣，法人預期，Q4或明年Q1有機會認列處份利益，可望貢獻EPS約1.5元。
江興鍛累計前7月合併營收13.4億元，年減11.05%；江興鍛上半年EPS為0.4元，較去年同期的1.54元衰退，Q2營運可望為今年谷底。
(圖片來源:江興鍛網站)
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資料來源-MoneyDJ理財網
