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宜特(3289)、閎康(3587)受外資追捧，爆量上漲
半導體驗證分析屬於半導體研發階段，景氣低靡時廠商仍會持續研發新製程，因此受半導體產業修正影響低，國內廠商包括宜特、閎康、汎銓(6830)營運皆正向展望。其中宜特、閎康受第三季優良財報激勵，外資進場追捧，近兩日分別上漲14%、11%，股價動能強勁。
(下圖為宜特籌碼&成交量變化)
圖/籌碼K線
(下圖為閎康籌碼&成交量變化)
圖/籌碼K線
半導體驗證需求不受產業雜音影響
半導體驗證分析位於產業上游，主要內容為研發階段的測試、分析、偵測除錯等，內容包括可靠度分析(RA)、材料分析(MA)、故障分析(FA)，訊號測試及IC電路修補(FIB)等。驗證、分析工程營收影響來自客戶的開案量，與終端銷售無關，且半導體驗證分析屬零庫存產業，因此營運不受近期半導體庫存調整衝擊。
宜特、閎康第三季營運創高
宜特、閎康第三季營收、稅前淨利皆創歷史新高：
宜特第三季合併營收9.8億元，年增20%；稅前淨利1.7億元，年增1.6倍。今年受惠車用晶片、第三代半導體及先進製程、封裝等驗證分析需求強勁，此外轉投資方面，1)併表子公司創量(封測)去年轉虧為盈、宜錦(晶圓薄化)良率提升，也有望在今年底轉盈；2)業外轉投資子公司東研信超、德凱宜特獲利皆美，挹注母公司宜特稅後淨利表現。宜特前三季累計稅前EPS達5元，已賺贏去年全年。
圖/籌碼K線
閎康第三季營收10.5億元，年增16%；稅前淨利2.2億元，年增近3成。受過去晶片荒、中美科技戰影響，各國提倡半導體國產化，各地先進製程晶圓廠建置使材料分析(MA)需求大增，使閎康上半年MA營收年增超過5成。閎康擁有亞洲區佈局最完整的商用實驗室，能夠提供客戶一條龍服務，今、明兩年主要成長動能將來自中國(新晶圓廠、第三代半導體)、日本(先進製程、車用晶片)。
圖/籌碼K線
材料分析(MA)需求強勁，毛利、獲利看佳
除了前面提到的新晶圓廠、車用晶片及第三代半導體，台積電預計於2025年量產N2 GAA技術，同樣帶來大量的材料分析(MA)需求，將支撐半導體驗證產業至2024年的營運表現。且在各項服務中MA屬毛利較高者，有助半導體驗證分析廠商的毛利、獲利能力持續優化。
整體而言，宜特受惠新製程帶動服務需求，且MA業務基期較低，加上轉投資子公司弱者轉強、強者更強，後續成長動能強勁；閎康則受惠亞洲區商用實驗室布局完善，在中國新晶圓廠、日本車用晶片帶動MA工程需求穩健下，營運展望同樣樂觀。市場預估宜特、閎康2023年EPS分別為6.54元、12.39元，考量半導體驗證分析不受終端庫存調整影響，營運展望優良，且受外資追捧，股價動能強勁，建議可以持續關注驗證分析族群表現。
資料來源：CMoney
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