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延續上周美股反彈走勢，台股今日在電子權值與航運領頭下，午盤前即大漲逾300點，然而當前基本面的多空交雜不變，上周我們也有特別提醒讀者，短線大跌觸發融資斷頭潮，隨著融資浮額持續去化，確實有利於盤面出現如今日這樣的強勁的反彈，然而究竟能走多遠，是否會像上周三(22日)一樣，大漲完隔日又一根長黑吞噬所有漲幅。
下圖為加權指數近日走勢
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我們的看法不外乎仍視產業的基本面前景，因此在選股上，仍須留意基本面的展望，尤其即將步入7月的法說旺季，若股價反彈，但基本面缺乏強勁支撐的個股，便很容易隨著營收、財報公告打回原形，這也是投資人在反彈時尤須留意的，反彈時盤面基本面全面走揚，然而慎選基本面前景能見度高的標的，資金才會具有延續性，也有較高的機會在震盪盤勢中逆勢有所表現！
雖然今日資金有回流電子航運的跡象，然而我們認為過去兩周持續提及的生技類股，由於能見度高，前景明確，且不少熱門生技股近期都有利多消息傳出，從市場上法人的報告動向來看，近日對於生技股的關注度也有提升，今日上市生技類股隱然有突破整理區間的味道，OTC生技類股早盤也觸及半年新高。
下圖為OTC生技類股近6月走勢圖
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其中即將迎來重磅新藥在美上市的國內學名藥龍頭美時(1795)，近期股價在外資投信的買盤帶動下，蓄勢再創波段高，究竟美時有什麼利多可期? 又當前市場評價怎麼看? 150會不會變成下半年的地板價?
文章架構
- 快速結論
- 美時為台灣學名藥龍頭，專攻高價利基型藥品
- 血癌藥Revlimid，第三季起在美國上市
- 2025前多項新產品齊發，成長動能無虞
- 戒癮藥穩住市佔率，亞太市場亦穩定成長
- 市場評價
快速結論
美時今年市場高度關注的重磅產品，莫過於第三季起即將於美國上市的血癌藥Revlimid，公司預估目標市場規模上看120億美元！市場預估今年將有機會貢獻超過20億元的營收，將會是繼去年的戒毒癮藥物後，今年最主要的成長動能，當前市場上的券商普遍給予美時買進的投資評等，目標價介於146-212元之間，觀察近期法人籌碼動向，上周四五兩日，外資投信連2日買超，今日股價收在151.5元，距離6月10日的波段高點152元只有一步之遙，若能順利突破並站穩，下一步將挑戰去(2021)年7月22日創下的157.5元高點！
台灣學名藥龍頭，專攻高價利基型藥品
美時化學製藥成立於1966年，專注於高價位的學名藥產品，其中涵蓋中樞神經系統、心血管疾病、癌症用藥、女性保健、體重管理、疼痛緩解及呼吸系統等治療領域，並以錠劑、膠囊及軟膠囊等劑型的研發與製造為主。2014年8月與國際藥廠艾威群集團(Alvogen Group)策略結盟，Alvogen以現金增資私募普通股取得美時67%股權，成為最大股東，有國際藥廠大股東的資源挹注，也是美時相較於其他台系學名藥廠的最大競爭優勢！
美時2022第一季主要市場營收比重：韓國41%、東南亞5%、台灣8%(亞太區營收佔54%)，戒癮用藥30%(外銷美國為主)、腫瘤用藥15%(外銷歐美為主)，(整體外銷業務營收佔45%)，其他1%。若按照科別分，則營收比重為：中樞神經系統 38%、癌症及免疫28%、減重相關9%、女性健康7%、心血管6%、腎臟相關5%、泌尿相關1%、其他6%。
市場高度關注的血癌藥，第三季起在美國上市
美時2022年最主要的成長動能來自於血癌藥Revlimid，2022第一季已於歐洲國家上市，推升今年首季癌症藥物外銷成長78%，由於產品銷售有其季節性，有望在第三季再度拉貨。至於市場引頸期待，最大的目標市場美國，也會自第三季起上市出貨，預計將帶來超過20億元的營收，毛利率有望超過75%，提升公司第三季整體毛利上升超過10%。
2025前多項新產品齊發，成長動能無虞
Revlimid已在39個國家上市，且為菲律賓首家取得學名藥證之業者，後續尚有26張藥證審查中以及9張藥證送件準備中，公司預估潛在目標市場規模上看120億美元！
除了血癌藥替公司帶來長期穩定商機外，發展中的前列腺癌藥Enzalutamide也開始在歐洲國家、加拿大申請藥證，目前16張藥證審查中，14張藥證送件準備中，預計帶來23億美元潛在市場。
第三大成長來源則是特發性肺纖維化用藥LP654，已成功完成高難度的生體相等性實驗外，亦需具有極高門檻的懸浮填充軟膠囊製造能力，目前已在美國和加拿大進行藥證申請，預計帶來20億美元潛在市場。
另外用於治療急性骨髓性白血病用藥LP657已成功地通過生體相等性實驗，在美國及全球市場啟動2項新研發專案，以上均替美時帶來長期成長動能。
戒癮藥穩住市佔率，亞太市場亦穩定成長
美時戒毒癮藥Buprenorphine/Naloxone(以下簡稱B/N)，於2021年中遭逢競爭對手壓力降價銷售，也讓市場對B/N是否能穩定帶來營收貢獻產生質疑，2022第一季法說會公司表示在美國市佔率回升至37%，出廠價格也和前一季度相當，表示降價壓力已趨緩，管理層對B/N2022營收展望樂觀，另外先前和原廠的訴訟案賠償金若結案預估可認列3600萬美元，此部份待判決及認列時點確定後再行更新。
市場評價
觀察今(2022)年5月以後市場上的最新研究報告，總計有9家券商更新美時的研究報告，其中除了兆豐證為區間操作外，其餘8家均給予買進的投資評等，目標價介於146-212元，其中5顆星的永豐金證，目標價自155元上調至184元，而最新一篇台新證券的研究報告，更給出強力買進的投資評等與212元的目標價，顯示當前市場上的多數券商多看好美時第三季起血癌藥的上市效應。
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