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150元成下半年地板價? 重磅新藥Q3上市,土洋連2買超學名藥龍頭逾千張

150元成下半年地板價? 重磅新藥Q3上市,土洋連2買超學名藥龍頭逾千張

圖片來源:shutterstock

延續上周美股反彈走勢,台股今日在電子權值與航運領頭下,午盤前即大漲逾300點,然而當前基本面的多空交雜不變,上周我們也有特別提醒讀者,短線大跌觸發融資斷頭潮,隨著融資浮額持續去化,確實有利於盤面出現如今日這樣的強勁的反彈,然而究竟能走多遠,是否會像上周三(22日)一樣,大漲完隔日又一根長黑吞噬所有漲幅。

下圖為加權指數近日走勢

資料來源:籌碼K線PC版

我們的看法不外乎仍視產業的基本面前景,因此在選股上,仍須留意基本面的展望,尤其即將步入7月的法說旺季,若股價反彈,但基本面缺乏強勁支撐的個股,便很容易隨著營收、財報公告打回原形,這也是投資人在反彈時尤須留意的,反彈時盤面基本面全面走揚,然而慎選基本面前景能見度高的標的,資金才會具有延續性,也有較高的機會在震盪盤勢中逆勢有所表現!

雖然今日資金有回流電子航運的跡象,然而我們認為過去兩周持續提及的生技類股,由於能見度高,前景明確,且不少熱門生技股近期都有利多消息傳出,從市場上法人的報告動向來看,近日對於生技股的關注度也有提升,今日上市生技類股隱然有突破整理區間的味道,OTC生技類股早盤也觸及半年新高。

下圖為OTC生技類股近6月走勢圖

資料來源:籌碼K線PC版

其中即將迎來重磅新藥在美上市的國內學名藥龍頭美時(1795),近期股價在外資投信的買盤帶動下,蓄勢再創波段高,究竟美時有什麼利多可期? 又當前市場評價怎麼看? 150會不會變成下半年的地板價?

文章架構

  • 快速結論
  • 美時為台灣學名藥龍頭,專攻高價利基型藥品
  • 血癌藥Revlimid,第三季起在美國上市
  • 2025前多項新產品齊發,成長動能無虞
  • 戒癮藥穩住市佔率,亞太市場亦穩定成長
  • 市場評價

快速結論

美時今年市場高度關注的重磅產品,莫過於第三季起即將於美國上市的血癌藥Revlimid,公司預估目標市場規模上看120億美元!市場預估今年將有機會貢獻超過20億元的營收,將會是繼去年的戒毒癮藥物後,今年最主要的成長動能,當前市場上的券商普遍給予美時買進的投資評等,目標價介於146-212元之間,觀察近期法人籌碼動向,上周四五兩日,外資投信連2日買超,今日股價收在151.5元,距離6月10日的波段高點152元只有一步之遙,若能順利突破並站穩,下一步將挑戰去(2021)年7月22日創下的157.5元高點!

台灣學名藥龍頭,專攻高價利基型藥品

美時化學製藥成立於1966年,專注於高價位的學名藥產品,其中涵蓋中樞神經系統、心血管疾病、癌症用藥、女性保健、體重管理、疼痛緩解及呼吸系統等治療領域,並以錠劑、膠囊及軟膠囊等劑型的研發與製造為主。2014年8月與國際藥廠艾威群集團(Alvogen Group)策略結盟,Alvogen以現金增資私募普通股取得美時67%股權,成為最大股東,有國際藥廠大股東的資源挹注,也是美時相較於其他台系學名藥廠的最大競爭優勢!

美時2022第一季主要市場營收比重:韓國41%、東南亞5%、台灣8%(亞太區營收佔54%),戒癮用藥30%(外銷美國為主)、腫瘤用藥15%(外銷歐美為主),(整體外銷業務營收佔45%),其他1%。若按照科別分,則營收比重為:中樞神經系統 38%、癌症及免疫28%、減重相關9%、女性健康7%、心血管6%、腎臟相關5%、泌尿相關1%、其他6%。

市場高度關注的血癌藥,第三季起在美國上市

美時2022年最主要的成長動能來自於血癌藥Revlimid,2022第一季已於歐洲國家上市,推升今年首季癌症藥物外銷成長78%,由於產品銷售有其季節性,有望在第三季再度拉貨。至於市場引頸期待,最大的目標市場美國,也會自第三季起上市出貨,預計將帶來超過20億元的營收,毛利率有望超過75%,提升公司第三季整體毛利上升超過10%。

2025前多項新產品齊發,成長動能無虞

Revlimid已在39個國家上市,且為菲律賓首家取得學名藥證之業者,後續尚有26張藥證審查中以及9張藥證送件準備中,公司預估潛在目標市場規模上看120億美元!

除了血癌藥替公司帶來長期穩定商機外,發展中的前列腺癌藥Enzalutamide也開始在歐洲國家、加拿大申請藥證,目前16張藥證審查中,14張藥證送件準備中,預計帶來23億美元潛在市場。

第三大成長來源則是特發性肺纖維化用藥LP654,已成功完成高難度的生體相等性實驗外,亦需具有極高門檻的懸浮填充軟膠囊製造能力,目前已在美國和加拿大進行藥證申請,預計帶來20億美元潛在市場。

另外用於治療急性骨髓性白血病用藥LP657已成功地通過生體相等性實驗,在美國及全球市場啟動2項新研發專案,以上均替美時帶來長期成長動能。

戒癮藥穩住市佔率,亞太市場亦穩定成長

美時戒毒癮藥Buprenorphine/Naloxone(以下簡稱B/N),於2021年中遭逢競爭對手壓力降價銷售,也讓市場對B/N是否能穩定帶來營收貢獻產生質疑,2022第一季法說會公司表示在美國市佔率回升至37%,出廠價格也和前一季度相當,表示降價壓力已趨緩,管理層對B/N2022營收展望樂觀,另外先前和原廠的訴訟案賠償金若結案預估可認列3600萬美元,此部份待判決及認列時點確定後再行更新。

市場評價

觀察今(2022)年5月以後市場上的最新研究報告,總計有9家券商更新美時的研究報告,其中除了兆豐證為區間操作外,其餘8家均給予買進的投資評等,目標價介於146-212元,其中5顆星的永豐金證,目標價自155元上調至184元,而最新一篇台新證券的研究報告,更給出強力買進的投資評等與212元的目標價,顯示當前市場上的多數券商多看好美時第三季起血癌藥的上市效應。

本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定。

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