股神不再是神? 巴菲特投資這個一天就大跌27%

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印度新創行動支付公司 Paytm 的 IPO (股票初次公開發行) 暴跌 27 %，其股價從開盤低於 2,150 盧比 ( 約台幣 804 元)，隨後以1,564 盧比 ( 約台幣 585 元 )的價格收盤。

此次失敗反映了對 Paytm 業務的擔憂。該公司目前價值近 140 億美元 ( 約台幣 3,891 億元 )，但去年已經虧損了數億美元，似乎還遠未準備好營利，它同時也面臨來自世界上一些最大的科技公司日益激烈的競爭。

據 Refinitiv 的數據顯示，這間行動支付公司在首次公開募股中籌獲了 1,830 億盧比 ( 約台幣 685 億元 )，這也是印度有史以來金額最大的集資，超過了 2010 年印度煤炭的紀錄，當時的紀錄是 1,550 億盧比。

Paytm 總裁兼集團首席財務官官瑪德赫．德奧拉 ( Madhur Deora ) 上周向 CNN Business表示 :「首次公開募股的結果無須質疑」。

在股神華倫·巴菲特 ( Warren Buffett )、軟銀集團創辦人孫正義和阿里巴巴等投資者的支持下，Paytm 成為印度資金最充分的新創公司之一。它的首次公開亮相也受到了很多投資者的密切關注。

今年也是印度總理莫迪禁止使用該國面額最大的兩種紙幣的第五年，此舉對經濟造成了巨大的破壞，但也幫助了 Paytm 爆炸性的增長。

由於現金禁令的影響， Paytm 現在是世界上成長最快的經濟體之一的最大的行動支付平台。根據其 IPO 文件，他擁有 3.37 億註冊消費者和 2,200 萬商家。

外國投資者對 Paytm 的熱情相當高漲，根據一份交易所文件，該公司在 IPO 開始前從貝萊德和加拿大養老資金計畫投資委員會籌集了 11 億美元，軟銀 ( SFTBF ) 創始人兼 Paytm 投資者孫正義表示 :「對我們來說，他們的 IPO是一件大事。」

儘管 Paytm 在國外備受矚目，但在印度國內的媒體報導卻不冷不熱。

「我認為這裡的真實情況，是有人想做一些以前從未嘗試的事，但許多人認為這在印度不可能成功」，德奧拉在談到印度資本市場啟動如此大規模的 IPO 所面臨的挑戰時說道。

Paytm 的虧損讓分析師擔心它能不能證明其估值合理，該公司去年虧損 170 億盧比 ( 約 63.6 億台幣 )，收入為 318.6 億盧比 ( 約 119 億台幣 )。

Paytm 在 IPO 文件裡表示 :「在可預見的未來，我們將繼續出現淨虧損，未來我們可能無法實現營利」，並補充說該公司會繼續在招聘、營銷和建設基礎設施方面投入巨資。

德奧拉表示 :「兩年前，我們處在超高額投資階段，我們在平台吸引了大量消費者和商家。與兩年前相比，現在留住和獲取客戶更為容易，相關的成本也下降很多。」德奧拉補充道，「我們的目標是覆蓋 5 億印度人，所以我們會繼續在營銷上花錢。」

隨印度數據和互聯網成本的下降，其有 13 億人口能夠快速上網， Paytm 估計，未來 5 年印度智能手機用戶數量將會到達 8 億，這將大幅推動其業務發展。

自從 Facebook 和 Google 也推出自己的行動支付後，許多人懷疑 Paytm 的競爭能力。這些支付平台都利用了印度政府支持的統一支付接口 ( UPI ) 技術。

對此德奧拉表示並不擔心，因為基於 UPI 的支付只是 Paytm 業務的一大塊，其他業務已經拓展到商、貸款和相關領域。

雖然金融服務是公司業務中相對較新的部分。但德奧拉也表示，他很高興能夠把貸款「民主化」，讓貸款業務能覆蓋到從個體經營戶到日薪工人的每一個印度人。該公司計畫用籌集的資金來加強這項業務。

「絕大多數印度人無法獲得正式貸款，它們只是沒有信用紀錄」，德奧拉表示 :「因此印度有許多的服務不足或沒有服務」。

德奧拉補充道 :「在提供信貸方面有一個巨大的市場，Paytm 已經與銀行合作，提供從個人貸款到先購買、後付款等多種服務。」

「延後付款確實符合印度年輕人的需求，因為他們中的許多人發現在其他地方獲得的信貸過程不適合他們」，德奧拉說道。

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