圖片來源：創意電子
在美國擴大晶片禁令後，創意連續跌停，在經歷了幾天的築底後開始反彈，將有機會上攻股價前高!是甚麼利多讓市場對創意恢復信心呢?晶片禁令究竟對創意影響多大呢?讓我們一起來看看吧!
護國神山好夥伴：創意(3443)
創意電子(GLOBAL UNICHIP CORP.，GUC)成立於1998年，為先進ASIC領導廠商，於全球ASIC公司中排行前10名，並提供全面性的ASIC服務，包含Spec-in及系統單晶片整合(SoC Integration)、實體設計(Physical Design)、先進封裝技術(Advanced Packaging Technology)、量產服務以及世界頂尖的HBM和die-to-die互連IP。
台積電(2330)持有創意電子35%股份，為創意最大股東，除了是原物料矽晶圓的主要供應商，也是創意的唯一晶圓代工廠。創意在人工智慧(AI)、高速運算(HPC)、5G、固態硬碟(SSD)以及工業領域等市場處於領先地位，除了以專業的方式確保品質與良率，也透過與台積電緊密合作，協助客戶邁向成功。
股價大漲，有望攻上前高
在美國拋出對中國的晶片限制後，創意經歷了連日的跌停並築底，於10/27開始逆勢上漲，短短七天就大漲超過40%，收服季線及年線，加上法說會上公司開出令市場驚喜的Q4財測，有望站上股價前高!
(圖片來源：籌碼K線)
第三季表現優於預期，營收獲利續創新高
第三季營收60.6億元，季增13%，年增69%；毛利率34.9%，較上季微幅減少，但因產品組合改變，年減4.7個百分點；稅後淨利10.6億元，季增39%，年增154%，EPS 7.9元，獲利成績亮眼，續創新高!
圖片來源：價值K線
產品組合中，委託設計(NRE)/量產服務(Turnkey)/其他(IP)營收占比分別為19%/78%/3%；NRE因於6月提早認列收入，營收11.6億元，季減23%，年增38%；Turnkey營收貢獻47億元，季增26%，年增81%，於產品組合中營收貢獻最大；IP營收貢獻2億元，季增43%，年增36%。各製程營收占比分別為：28奈米以上51%、16奈米41%、7奈米7%以及5奈米1%。
資料來源：創意
第四季晶片禁令影響有限，財測驚喜市場
在美國進一步擴大晶片禁令後，創意(3443)股價遭受重挫，然而從法說會可知，創意在大陸的客戶已在2Q22進入出貨尾聲，加上禁令所限制的為AI以及HPC依賴的先進製程，創意的產品多為成熟製程，因此不在禁令範圍內；而今年前十大的NRE案件中，AI相關有6件，且客戶均來自北美、日本及歐洲等地區，故第四季仍有樂觀的展望，營收將季增20%以上，NRE將有倍數成長，Turnkey則是個位數成長，其中NRE主要新增美系Bitcoin、AI以及SSD；Turnkey需求則來自網通、SSD以及無人機(Drone)，整體開案需求強勁，晶圓滿足率略增，展望令市場驚喜!
建議與結論
綜合上述，第三季營運表現優於預期，營收獲利續創新高；第四季受晶片禁令影響有限，加上多項新案持續開發，為創意增添營運動能，加上AI、Networking等大趨勢發展，此動能有望延續到2023年，預估2022/23營收各為232.3/266.0億元，EPS各為35.6/39.1元。
資料來源：CMoney
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