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高收入客戶轉向便宜貨,沃爾瑪財報擊破衰退預期

市場預期通膨下零售業首當其衝,但美國零售龍頭沃爾瑪 (Walmart) 公布第二財季財報超過分析師預期,反映通貨膨脹的確影響消費模式,高收入客戶轉向折扣店購買低價食品和必需品,沃爾瑪反而受惠,加上出清庫存速度穩健,財報後股價也應聲大漲。

沃爾瑪先前表示,電子產品、服裝和家居產品需求疲軟,一般商品銷售額下降,但客戶在必需品上的支出增加,預計模式還會持續下去。而第二季受惠返校銷售強勁、燃料價格下降,以及尋求便宜貨的富裕客戶購買量增加,繳出超過市場預期的成績單。

截至7 月31 日的第二財季,無論是銷售額或是同店銷售額表現都高於分析師預期。預計全年調整後的每股收益將下降9%~11%,下降幅度低於原本預期的13%。電子商務銷售額年增12%,兩年成長18%。

(Source:沃爾瑪

沃爾瑪第二季受惠通貨膨脹,大約四分之三的食品市場占比增長來自家庭年收入在10 萬美元或以上的客戶。沃爾瑪也發現消費者購物型態正在適應物價上漲的變化,例如購物者增加使用信用卡的頻率、選擇小包裝的食物、購買罐裝食品,減少熟食肉類和牛肉的購買。沃爾瑪自有品牌通常成本較低,但因為通膨,自有品牌產品的銷售成長速度是第一季的兩倍。

至於投資人擔心庫存過高,沃爾瑪也信心滿滿指出,第二財季沃爾瑪已將集裝箱數量從第一季的水平減少一半以上,更接近歷史平均水平,預計到萬聖節來臨之前庫存狀況會更好。

沃爾瑪 7 月底對市場發出負面訊息,現在看來一切都是緊張過度,讓華爾街分析師鬆一口氣,財報後沃爾瑪股價創下近兩年來最大漲幅。美國另外一家零售指標Target 也將公布財報。而美國整體零售業銷售額也將公布,分析師預計月增0.1%,低於6 月增幅1%。

由於第一季和第二季負GDP 引發對經濟衰退的擔憂,但強勁的就業數據讓經濟學家看不清市場狀態,而消費者約占美國經濟的三分之二,因此對支出的任何數據攸關市場走向。傑富瑞(Jefferies) 經濟學家認為美國薪資增長強勁和勞動力市場具有彈性,即使通膨威脅大,但消費者仍繼續消費,他們只是試圖駕馭這種經濟環境,改變消費模式而已。

(首圖來源:Flickr/JJBers CC BY 2.0)

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