MoneyDJ新聞 2022-04-22 11:44:06 記者 趙慶翔 報導
(圖片來源: 明安官網)
疫情蔓延之時，戶外運動的高爾夫球產業需求續旺，在歐美賣店的庫存水位仍處低檔，相較過往平均大約僅5-6成左右，缺貨狀況普遍存在，也使得品牌廠對於代工廠下單的力道持續，今年各家廠商多趨向平準化生產、淡季不明顯的狀況。
一、針對通膨
但是，市場也擔心，大環境具有升息壓力，通膨疑慮讓非民生必需品的高爾夫球產業霾上一層沙，市場擔心接下來的訂單能見度以及明年展望。
針對這個問題，龍頭廠復盛應用(6670)總經理江慶生表示，高通膨之下，確實影響消費力道打折扣，但對中低收入戶影響比較大，而對中高階層族群則敏感度比較低，特別是高球參與者大約是這些中高收入族群，因此影響不大。
江慶生說明，高球產業在去年、今年高度成長之後，基期相對墊高，明年市場也將維持成長態勢，將恢復過去中性、有機的成長。
二、技術趨勢
產業發展趨勢上來說，除了高球人口年輕化，以及拓展到女性族群之外，就產品本身也有一些技術趨勢值得注意。
目前各大品牌已經針對下半年、明年的新產品逐步開發布局當中，江慶生認為，品牌廠持續看好高球市場的明年需求之外，事實上，在設計上、產品線上都會有相對應的調整，像是將賣得好的產品拉長銷售時間、加大力道行銷，並將新品推 出的時程往後，不過開發力道仍然強勁，因此對於台灣代工廠來說，模具單位跟生產單位一樣，今年也沒有淡季。
今年美系大廠Taylormade推出全新碳纖維開球木桿家族Stealth，60層碳纖維堆疊出的打擊面，取代過去鈦合金的方案，讓打擊效能更佳，品牌廠持續追單，也讓代工廠明安(8938) 、鉅明(8928)今年有望維持滿載生產的態勢。
除此之外，在木桿當中也有發展出全碳纖維的方案，大田(8924)也與客戶持續開發當中，從鈦合金改採此方案之後，包含打擊面的強度、整體重量、揮桿重心等都要一併考量，技術難度提升。
三、CB、擴產、今年營運
目前市況來說，代工廠訂單量滿手，訂單能見度大多從過去2個月拉長到5個月，代工廠生產稼動率都有望維持滿載的態勢。從產能來看，復盛應用越南二廠預計將在第3季投產，增加目前越南產能約50%，預計在投產之後，中國廠與越南廠的出貨比重將從目前5:5變成4:6。
明安越南一廠擴建在第2季投入量產之後，二廠也將在明年第2季將投入量產，且著力在複合材料事業的高雄和發廠已經接近完工、預計將在今年第4季投入量產，以因應未來一條龍生產服務，生產規模也可大幅度成長。
且復盛應用、明安也相繼發行國內可轉債(CB)，復盛應用募集16.8億元已完成募集，並於4月11日掛牌交易。而明安董事會也決議發行第三次無擔保轉換公司債，計10億元。
對此，法人表示，代工廠龍頭、二哥相繼發行CB，顯見對於未來擴產計畫的想法明確，無論是投資擴張越南生產基地、併購計畫，或者明安近年積極發展複合材料事業，有望增添中長期營運動能。
另外，鉅明、大田也都有中長期的擴產計畫持續進行當中，有望增加未來產能量，因應客戶需求。
短期營運來說，需要注意的是，原物料、人工成本上漲之下，或多或少壓縮代工廠獲利能力，像是原物料成本大約佔整個球頭的成本比重約2-3成，金屬、碳纖維都有上揚，因此將持續與客戶反映成本，爭取價格調整的機會，多在新產品當中能夠部份轉嫁。
另外，貨運狀況也受疫情有擾，船期的預定前置期拉長，也是後續一大挑戰，不過，目前就匯率角度來說相對有利，對於毛利率、業外都有正面的幫助。
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資料來源-MoneyDJ理財網
