(圖片來源：Shutterstock)
小資電商勇闖網購市場
當年 Yahoo 奇摩打著「什麼都有，什麼都賣，什麼都不奇怪」的廣告，
開啟人們對網路購物的認識，順勢進入多個國家搶攻線上消費的商機，
如今 Yahoo 奇摩拍賣卻陸續關閉全球服務據點，
更宣布今年 5/31 正式關閉香港業務將走入歷史，
之後全球只剩下台灣和日本 2 個拍賣服務區。
在線上購物的紅海市場裡，Yahoo 奇摩拍賣已經不敵競爭而收場，
現在台灣市場還有外商蝦皮、網家(8044)、
B2C 龍頭富邦媒(8454)…等資本雄厚的電商競爭。
一般人如果想創業，手頭也沒什麼資金時，
看到這些競爭對手，應該不會選擇做電商來創業，
但創業家(8477) 仍勇闖線上購物市場，
還創下台灣電商最快上櫃的紀錄，
創業家(8477)是如何做到的，
我們一起來看他的故事吧…
創業家(8477) 營收從 0 到 50 億只花 7 年
創業家(8477) 由一對兄弟檔，
在 2012 年以實收資本額 2 千萬所成立的公司，
從投入成本較少的垂直電商切入市場，
不同於販賣各式各樣商品的水平電商，
垂直電商主要提供某一領域的產品如生鮮、3C、運動用品等，
滿足特定用戶的消費習慣，凸顯平台特色，
可以快速建立品牌形象，取得客戶的信任。
經營四年期間，先後開設生鮮市集、好吃市集、
生活市集、3C 市集、松果購物(6740)…等多家網購平台，
更成功在 2016 年轉上櫃，刷新台灣電商最速上櫃的紀錄，
且孕育的平台松果購物(6740)，更於 2019 年底登陸興櫃。
營收從 0 到 50 億只花 7 年，
快速成長的秘訣竟然來自於 Uber 和 Airbnb。
模仿 Uber 和 Airbnb 輕資產的經營特色
線上購物市場的先進者，
如 PChome 的網家(8044) 與 momo 的富邦媒(8454)
都強調「快速到貨」搶攻消費者，
在「富邦媒(8454) 享集團優勢，創下連續 36 個月營收年增」文章中
發現富邦媒(8454) 積極投入大筆費用自蓋倉儲、
布建自動化物流及車隊等重資產模式，追逐物流倉儲大戰，
不惜成本地搶占市場，創造看似逐年成長的月營收，
但這種燒錢速度讓初創公司難以負荷。
沒有資本優勢的創業家(8477) 不加入短鏈物流競賽，
走出一條與眾不同的競爭模式，
應用 Uber 和 Airbnb 的共享經濟模式，
如同 Uber 以汽車共享、Airbnb 推出房子共享，
使用的資產都不屬於 Uber 和 Airbnb 所擁有，
善用既存的資源、提升使用率並降低資產成本。
創業家(8477) 強調「輕資產」策略，
不做大舉擴充，精省固定成本支出，
把資源集中在最重要的電子商務網站經營上，
將不擅長的倉儲和物流全部委外合作廠商，
雖然到貨速度比重資產慢，
但是運費更低，營運成本也降低，
近兩年維持比競爭者網家(8044) 和富邦媒(8454) 還高的毛利率
(資料來源：選股勝利組)
創業家(8477) 具備良好的經營能力
創業家(8477) 目前市值僅 9.7 億的小型股，
比起市值逾百億的富邦媒(8454) 及網家(8044) 等大型股只是小蝦米。
由於有些公司 2019 年財報尚未公布，所以取 2018 年的數據做比較，
可發現創業家(8477) 擁有較強勁的營收成長達 32.4%、較高的毛利率逾15%，
且應收款只要7.58 天就能拿回來，代表收款能力或業績上升，
而存貨週轉僅 0.03 天，平均不用一天就能消化庫存。
從以上優異的指標可知，
創業家(8477) 的經營能力略勝龍頭企業一籌，
雖然目前市佔率沒辦法跟他們競爭，
但經營公司的本質好，至少可以在激烈的競爭環境中，繼續生存下去。
(資料來源：選股勝利組)
近期股價走勢
創業家(8477) 是成交量小的個股，
對投資人來說，缺點是流動性差，不易換手，
但優點是遇上利空的衝擊相對小，
因不受主力拋售出貨而大跌。
加上近期資金尋找抗跌的避風港，
受惠於宅經濟的利多題材，2/17 出現爆大量而漲停，
但後續卻難以吸引籌碼進駐，股價維持區間波動。
儘管近日受新冠肺炎疫情擴散的恐慌情緒，
各國股市開始崩盤，資金逃離股市避險，
但創業家(8477) 的股價仍收在季線之上，表現穩定抗跌。
目前(3/3) 本益比為 25.5，
相較於同業網家(8044) 的 101.7 及富邦媒(8454) 的 36.5 還算小，
後續可多關注創業家(8477) 以及
其持股 53.84% 松果購物(6740) 的獲利是否持續增長，
作為電商的後進者，能否承受市場競爭還有待確認，
或許不失為潛力股呢！
(資料來源：籌碼 k 線)
快速結論
1. Yahoo 奇摩拍賣不敵競爭而相繼收場，而手無資金的創業家(8477) 仍不畏競爭，勇闖電商版圖
2. 創業家(8477)的經營特色之一：採垂直電商的模式切入市場，節省進入成本
3. 創業家(8477)的經營特色之二：輕資產策略，毛利率高於龍頭企業網家(8044) 與富邦媒(8454)
4. 兩大特色成就創業家(8477) 的良好經營能力，應收款周轉 7.58 天、存貨週轉僅 0.03 天
5. 創業家(8477) 的本益比較低、股價穩定抗跌，作為電商的後進者，或許不失為潛力股