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結論與建議
台積電(2330)第一季EPS為7.82元，獲利創新高並優於預期。台積電先進製程遙遙領先，在5奈米與即將量產的3奈米市占率近100%。受惠於蘋果、聯發科、AMD、NVIDIA、高通等大客戶在高效能運算及智慧型手機應用，對先進製程的強勁需求，以及8吋與12吋成熟、特殊製程仍供不應求，加上晶圓代工報價調漲效益顯現，台積電2022年營收將成長3成，資本支出大增近5成，獲利再創新高，市場預估2022年EPS為33.5元，評價具吸引力，建議逢低買進。
第一季獲利再創新高
台積電第一季獲利再創新高，單季EPS高達7.82元，營收、毛利率與EPS的表現均優於市場預期。第一季營收4,911億元，季增12%，年增36%，主要受惠蘋果、AMD、NVIDIA等大客戶在高效能運算的強勁拉貨動能，以及車用電子的訂單加持。就五大產品線而言，第一季高效能運算與車用電子的營收季增幅度均高達26%，表現最佳；智慧型手機的營收因大客戶蘋果出貨高峰已過，營收成長1%相對持平。
第一季毛利率55.6%令人驚艷，較前一季大增4個百分點，則是受惠8吋晶圓代工與12吋晶圓代工的產能利用率均超過100%，加上晶圓代工漲價效應所致，稅後盈餘高達2,027億元，季增22%，年增45%，EPS為7.82元，獲利再創新高。
第二季獲利更上層樓
台積電第二季展望優於預期，營收高標5,242億元，季增7%，年增45%，主要受惠高效能運算與車用電子的需求續強，加上智慧型手機客戶為確保產能而維持一定的訂單量。
台積電預估第二季毛利率的高標增至58%，則是受惠晶圓代工報價調漲的效益顯現，以及8吋晶圓代工與12吋晶圓代工的產能利用率超過100%滿載，市場預估第二季稅後淨利季增9%，年增63%，單季EPS上看8.5元，獲利續創新高。
製程技術遙遙領先
台積電為全球最大的晶圓代工廠，全球市占率近6成，主導晶圓代工市場。台積電在最先進的5奈米/4奈米製程技術，掌握蘋果、AMD、NVIDIA、聯發科與高通等智慧型手機、高效能運算的重要客戶，全球市佔率接近100%；在7奈米/6奈米先進製程的市占率也超過80%。
台積電2022年下半年即將量產的3奈米製程，在效能上達到嶄新的境界。相較於前一代的5奈米製程，邏輯密度增加70%，效能提升15%，而且功耗降低30%，將是下一世代高階晶片製程的最佳選擇，可以預期的是台積電將一如既往地拿下100%的市占率。
韓國三星與美國Intel儘管在台積電後面苦苦追趕，近年來投入大量的資本支出，用於開發先進製程，但卻陷入追到連車尾燈都快看不到的窘境。
台積電制霸晶圓代工市場，乃是30多年來胼手胝足、奮鬥不懈的成果。台積電每年提供近300種不同的製程技術，為全球520個客戶，生產1.2萬種產品。只要是IC設計公司、系統公司(System House)、半導體整合元件大廠(IDM)研發出的IC，台積電都能以優異的良率生產出來。台積電憑藉著遙遙領先的製程技術、完整的技術平台，以及製程微縮採取相容的設計法則，幫助客戶無縫接軌提升IC的效能、功耗，以及密度，在半導體產業，做到如孔子所言的「近者說，遠者來」的境界。
維持資本支出440億美元
儘管近期智慧型手機與PC的成長動能趨緩，市場出現台積電可能下修2022年資本支出的雜音，台積電本次法說重申資本支出400--440億美元的計畫不變，較2021年資本支出大增近5成，主要是公司著眼於帶動未來全球半導體成長的大趨勢正方興未艾，包含高速運算應用的百花齊放、5G智慧手機帶來的換機潮，以及電動車與物聯網產品對晶圓代工的需求殷切，晶圓代工正邁向新一波的高速成長期。因此，台積電為滿足客戶對先進製程與特殊製程的強大需求，經審慎評估後，維持440億美元的資本支出計畫不變。
2022年營收成長上看3成
台積電維持2022年全球非記憶體的半導體市場將成長9%，晶圓代工市場成長20%的預測，並看好台積電營收成長將大幅超越產業平均，營收成長幅度上看30%。
台積電在半導體先進製程的領先態勢，隨著下半年3奈米量產後，將持續擴大與競爭對手的差距。此外，台積電在封裝技術上也有所突破，提供新的3DIC封裝技術藍圖，包括系統整合晶片（SoIC）的晶片堆疊技術，以及提供整合型扇出（InFO）與CoWoS等先進封裝技術。
台積電2022年營收成長3成，資本出大增近5成。看好2022年晶圓代工全線、全製程滿載，以及晶圓代工報價調整的效益發揮，台積電2022年的成長動能將加速，營收突破2兆元，毛利率高達56%，市場預估EPS為33.5元。業績展望優於預期，獲利上修，評價具吸引力，建議逢低買進。
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