iPhone 11新機挹注活水,機殼三雄各擁題材

MoneyDJ理財網 發布於 2019年09月16日03:11

MoneyDJ新聞 2019-09-16 11:11:21 記者 鄭盈芷 報導

蘋果iPhone 11新機價格頗殺、又推出多款新色,法人紛紛上修銷量預測,金屬機殼三雄鴻準(2354)、可成(2474)與鎧勝-KY(5264)可望受惠;法人指出,鴻準為iPhone主力機殼供應商,尤其在高價機種滲透率較高,今年又有遊戲新機挹注動能,而5G也可望帶動散熱事業穩定墊高;可成7、8單月營收都已重返年正成長,可成今日除息12元,盤中填息逾3成;鎧勝-KY在Macbook與iPad新訂單挹注,累計前8月營收年增逾2成,今年也傳開始小量出貨iPhone XR機殼,後續傳也有望獲Apple watch訂單。金屬機殼廠目前僅可成PB(股價淨值比)值達1.1倍,鴻準目前約0.9倍,鎧勝-KY則約0.7倍。
蘋果9月10日發表iPhone 11新機系列,iPhone 11售價僅699美元起跳,還較iPhone XR去年首發價749美元更殺,而高價的iPhone 11 Pro與Max售價則由999美元與1099美元起跳,高階機種入門價也未再持續調高;另外,因應iPhone 11新機推出,今年以來銷售火熱的iPhone XR也再降價150美元至599美元。
法人認為,蘋果受貿易戰影響,去年銷售出現疲態,尤其中國市場更受重傷,不過後續在iPhone XR與iPhone 8祭出價格戰後,銷量則有回升的狀況,顯示只要價格夠甜蜜,市場仍願意對蘋果買單;市場原先預測,今年iPhone 11新機銷量為6500~7000萬支,有鑑於新機價格較預期更為親民,法人也紛紛將新機銷量上修至7000~7500萬支。
鴻準與可成為iPhone機殼主力供應商,而鴻準則囊括所有iPhone系列,不過在高階機種滲透率較高,法人認為,美國市場對高階iPhone較為買單,目前Pro機種在美國預購需求強勁,將可望挹注鴻準下半年營運動能。
鴻準在任天堂遊戲新機熱銷下,Q2營收逐步轉熱,法人看好,下半年在iPhone與遊戲機旺季挹注下,今年營收仍可望逐季墊高;除了輕金屬機殼與遊戲組裝事業帶勁,鴻準散熱事業也表現不差,法人指出,鴻準散熱模組產能規模居領導地位,預期受惠於5G趨勢,在3C、網通與基地台等應用也都有可發揮空間。
鴻準上半年營收雖降,毛利率則較去年同期提升近3個百分點,加上業外收益增加,上半年EPS 1.89元,與去年同期的1.9元相當,為金屬機殼三雄中,獲利續航力最佳;鴻準近5年EPS大致都落在6~7元,股利則大多維持3元以上。
可成受惠於iPhone XR銷售回溫,以及商用筆電汰換需求,Q2營運逐漸站穩腳步,在iPhone新機鋪貨需求帶動下,可成7、8月單月營收重返年增表現;法人指出,本次iPhone 11採用鋁金屬邊框材質,推估主要仍由可成代工,至於iPhone 11 Pro與Max則為不鏽鋼材質,還是由鴻準擔任主力機殼供應商。
可成自結前8月合併營收為492.96億元,年減幅已由上半年的超過2成收斂至13.54%;自結前8月稅前淨利為136億元,可成今年業外匯兌收益也頗豐,法人推估,可成今年稅前淨利可望拚250億元,今年EPS則拚穩20元,雖然都是近年較差的水準,不過考量可成前幾年營收與獲利都呈強勁成長態勢,今年回檔幅度較大也在預期中。可成近年配息都維持10元以上,也是機殼三雄中PB值唯一維持1以上的。
鎧勝-KY去年基期低,今年前8月營收年增逾2成,為三雄中營收維持正成長的,Q2單季本業也順利由虧轉盈,法人指出,鎧勝-KY今年已開始小量交貨iPhone XR機殼,不過規模與良率還有待觀察,而市場也傳言,鎧勝-KY將有望承接Apple watch訂單;受客戶提前拉貨影響,鎧勝-KY 8月營收月增近23%,優於市場預期, Q4旺季熱度還有待觀察,不過鎧勝-KY下半年本業仍可望維持獲利表現,今年將有望拚虧轉盈。 資料來源-MoneyDJ理財網

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