重點整理
美國 1 月 非農就業 +51.7 萬 ，大幅高於市場預期 +18 萬，同天公布的 ISM 非製造業大增至 55.2（前 49.2），回升至榮枯線之上，反映國際解封挹注以及服務消費仍具韌性。
失業率、就業市場結構部分，本次在進行年度調整後，勞動力人口上調至 1.658 億，總計增長 86.6 萬人，推動 勞動參與率 回升至 62.4%（前 62.3%），同時失業率創下新低 3.4%（前 3.5%），主要反映 2021 年下半後，移民人口的大量回歸，勞動供給回升顯示就業結構進一步好轉。
每小時薪資成長率降至 4.43%（前 4.81%），多數核心服務產業薪資均下滑，專業技術 4.54%（前 4.99%）、教育醫療 4.46%（前 4.95），僅供需最為緊張的休閒娛樂 7%（前 6.51%）小幅回升，不過預計在國際解封，短期移民人口加速移入美國的背景下，應在 1 ~ 2 季內出現好轉，整體薪資增速自高檔放緩趨勢未變。
MM 研究員
1 月非農、 ISM 非製造業數據雙雙優於市場預期，主要反映過去一段時間移民人口的快速移入，還有短期國際解封帶來的挹注，顯示美國就業以及服務業消費均仍具韌性，表現淡季不淡。而此份亮眼數據雖然有部分因素與季節性調整有關，但從勞動參與率同步回升來看，美國在移民人口的快速增加與國際解封下，長線就業結構進一步好轉。
另外，薪資成長放緩同樣為本次亮點，顯示就業好轉下延伸出薪資螺旋通膨並不高，配合聯準會於 2 月 FOMC 首度提及通膨有所放緩，並傳遞升息已經接近尾聲的訊號來看，我們認為市場估值修正已在尾聲，未來只要就業市場結構好轉、通膨放緩（房租、薪資）趨勢不變，美國將有機會於年中暫停升息、並在經濟仍具韌性下完成前景對焦。
