美股面臨高基期下獲利放緩壓力，建議布局具題材及護城河類股
美國經濟成長速度逐漸趨緩，聯準會從3月預估 2022 年 GDP 成長 2.8% 到 6 月下修至僅成長 1.7%。加上製造業新訂單下行，客戶端庫存上升之下，科技股將面臨高基期下獲利放緩的壓力。而6月中旬聯準會展現鷹派作風，一口氣升息3碼以抑制猖狂的通膨，市場陷入經濟衰退的保守情緒中，股市持續震盪走低。2022上半年道瓊指數下跌超過15%，標普 500 指數修正逾20%，高科技為主的那斯達克最大更下跌超過 3 成，已達熊市標準。
展望第 3 季，進入美國的消費與旅遊旺季，在經濟充滿不確定，股市持續修正下，建議資金轉進娛樂、航空、金融支付等具有題材及護城河類股。不過6月下旬能源、糧食價格有所回落，預期將有助於通膨增速放緩，進而影響聯準會升息強度，市場有機會止穩，致使已大幅修正的科技股評價回升，屆時再關注具成長性的科技股較佳，惟仍須留意震盪幅度。
美股面臨資金退潮的估值修正期，2022年初以來科技、週期性消費類股表現欠佳
2022年第 1 季美國 CPI 年增率創近 40 年新高，5 月CPI 年增率更是衝上 8.6%。根據 Fed 6 月貨幣政策決議，將聯邦基金利率目標區間調升 3 碼至 1.50-1.75%，且將持續縮減資產負債表，7 月也不排除升息 3 碼的可能，預計今年底利率將來到 3.4% 左右，致力於使通膨率回落至 2% 目標。
2022 年以來，修正幅度最大的類股包括週期性消費、科技及電訊服務；相對抗跌的類股則有公用事業及防守性消費；能源類股則受惠於能源價格飆升，成為唯一大漲的族群，其中包括艾克森美孚 (NYSE：XOM)、雪佛龍 (NYSE：CVX) 等等，不過六月底能源類股受到原油、天然氣等價格回落，股價也進入修正，推測通膨增速有機會在第三季見頂。
資料來源：財經M平方
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