作者 : 姜昧軍
圖片 : shutterstock
本書作者姜昧軍曾執掌上兆人民幣資金的投資規劃，他總結自己專業投資20餘年的經驗，從價值投資流派中，發展出更適合當代市場的投資方式，強調關注4大類公司：
1.雪球股，生活消費品為主，長時間有穩定收益，比如可口可樂
2.硬科技，研發投入占比很高的電子、生技類股，比如特斯拉
3.泥石流，創新商業模式，爆發後勢不可擋，比如亞馬遜
4.高週期，受總體經濟影響較深的稀土、航運、石油等，比如馬士基
理解這四類公司的商業模式與價格變化，你也能抓到10年10倍的獲利良機！
特斯拉股價從2010年6月29日的4.778美元上漲到2021年3月9日的673.58美元，其間上漲了140倍，最高漲到833.1美元／股，創造了特斯拉神話（見圖6-2和圖6-3）。
（圖片來源：《投資原力》）
2021年1月8日，美國彭博社發文稱，美國特斯拉公司CEO伊隆．馬斯克（Elon Musk）超越亞馬遜創始人傑夫．貝佐斯（Jeff Bezos）成為世界新首富。剛剛過去的2020年，因特斯拉股價狂飆743%，伊隆．馬斯克的個人淨資產飛漲超1500億美元，達到了驚人的1,850億美元，1年之內身價暴漲7倍，彭博社驚呼，「這可能是歷史上最快的財富創造」。作為特斯拉、SpaceX、SolarCity等多家明星公司的老闆，馬斯克涉足的領域覆蓋了電動汽車、太空旅行、太陽能發電甚至是人機介面等眾多領域，在這些領域馬斯克都取得了令人矚目的非凡成就。
最惹人注目的瘋狂舉動在於，他創立的SpaceX僅用了10年就能用貨運「天龍號太空船」為NASA往空間站運送貨物；又過了8年，就把太空人送入了太空，由此開啟了全球商業載人航天時代。他的規劃還包括夢想成為登上火星的第一人，以及讓100萬人能夠移民火星，讓火星成為地球人的第二家園。這些即使在今天看來仍然像是在談論一個科幻電影情節，伊隆．馬斯克正在讓這一切真實地發生，因此他也贏得了「矽谷鋼鐵人」的稱號，成為全球科技圈最熱門的領袖之一。
伊隆．馬斯克個人的成長經歷以及創業的全過程，為我們全方位展示了矽谷式英雄的成功之路，也讓我們瞭解了在科技創新領域成功最重要的要素，雖然結果令人振奮，但過程可謂九死一生，時時刻刻命懸一線。
科技創新公司，人是第一要素
創始人堅韌不拔的性格因素毫無疑問是一切創業成功的最重要因素，但顯然，在完全未知的科技創新領域探索，時時「嚼著玻璃，直面深淵」的感覺對創始人更是一種持續的重壓，這也注定了科技創新成為只適合少數人參與的極限遊戲，也只有具備這種挑戰自身極限能力的成功人士才敢於成功並且一直成功下去，就像我們在極限運動中感受到的一樣。
雷軍曾說，「如果一個人腦子沒有出問題，是不會選擇創業這條路的，那不是人幹的事」，普通人連嘗試也不想嘗試，更接受不了失敗的反覆折磨，創業只適合想真正挑戰自身極限的少數人。
「他一直不斷向前，只有這樣他才能生存下去」，這是馬斯克第一任妻子賈斯汀評價馬斯克的話。縱觀馬斯克創業之路，勇往直前，取得連續成功是馬斯克性格使然。馬斯克創業之路充滿艱辛挑戰，無數次瀕臨破產邊緣，而其逆境之中爆發的超級耐力和抗壓能力以及屢敗屢戰創業精神使其最終取得了連續的成功。
早期，馬斯克先後創建了兩家網路公司：Zip2和網路金融服務公司「X.com」，也就是Paypal的前身，並先後以3億美元和15億美元出售，而這時的馬斯克只有31歲。28歲成為億萬富翁，31歲已經名動矽谷，即使那時馬斯克功成身退，他也是矽谷的傳奇。
但馬斯克在購買了名車豪宅以後，又先後啟動了SpaceX、特斯拉和SolarCity項目，這些項目每個都是需要百億甚至千億美元量級資本投入的重資產行業，任何一個項目失敗都足以使馬斯克傾家蕩產，「一夜回到解放前」。
2002年6月馬斯克成立了SpaceX，2004年投資特斯拉並成為最大股東，2006年成立SolarCity。在相當長的時間內，馬斯克都需要同時面對三家公司的巨額資金投入，他出售兩家公司獲取的幾億美元根本無法滿足這三家公司的資本需求，逼得馬斯克又賣掉了豪宅，一度寄居在朋友家的沙發上。
即使是在融資環境發達的美國，完全沒有盈利且前景高度不明朗的三家公司都面臨巨大的融資壓力，時刻都處於現金流斷裂的危險之中。2008年金融危機過後更是雪上加霜，SpaceX第三次發射失敗，特斯拉帳上只剩下900萬美元現金並且大規模裁員，他已經把自己最後僅有的2000萬美元追加投資了特斯拉，賭上了全部的身家性命，前妻賈斯汀當時正在發起離婚訴訟，這一切讓馬斯克處在崩潰的邊緣。馬斯克已經考慮要關掉SpaceX或者特斯拉其中的一個來換取另一個生存下去的機率，他經常半夜做噩夢並尖叫驚醒，根據他第二任妻子萊利的回憶，她那時候感覺馬斯克在死亡邊緣徘徊，隨時都可能心臟病猝死。
馬斯克在工作中其實是一個極其糟糕的人，性格暴躁，不易相處。在Zip2的創業早期，馬斯克跟創業合夥人為了商業決定甚至大打出手，風投進入罷免了他CEO的職位。Paypal則更加戲劇化，Paypal主要員工兩次發動「政變」：第一次，主要工程師集體出走成立了一家競品公司；第二次，在投資人幫助下又一次成功罷免了馬斯克的CEO職位。到了SpaceX和特斯拉、SolarCity時期，馬斯克的強硬作風使其高管團隊備受煎熬，一些核心人物紛紛選擇離開。馬斯克愛情也不順利，他有兩任妻子和三次婚姻。
但這一切，都沒有阻擋馬斯克超強能力的發揮，成就其極致成就。引用馬斯克第一任妻子的話：「極致的成功需要極致的個性，這就要以其他方面的犧牲為代價，那些極端的偉大人物總是強迫自己，以非同尋常的方式去體驗這個世界，總能以全新的角度看到具有洞見的創意。但是，人們常常認為他們是瘋子……」
毫無疑問，極限遊戲成就極致成功，這些挑戰人生極限的人，他們本可以選擇不去做這些瘋狂的舉動，穩中求勝說不定也可以功成名就，是什麼吸引他們瘋狂地追求成功？他們是怎麼考慮風險和回報的？
徒手攀爬家艾力克斯．霍諾德的見解可以給我們另外一個視角來理解上面兩個問題。霍諾德被問得最多的一個問題是：難道你不怕死嗎？你不害怕掉下來嗎？
霍諾德的回答是：「山在那不去爬，我永遠不會滿足。在她（Sanni，他的女友）看來，生命的意義在於幸福，在於結交讓自己生命更充實的人，好好享受一切。但在我看來，生命的意義在於成就，誰都能活得舒適快活，但如果人人都追求舒適快活，世界就無法進步。生命之意義在於當一個勇士，至於具體追求什麼，倒不見得多麼重要，這就是你的人生道路，你要好好走下去。你直面恐懼，只因這是實現目標的必然要求。這就是勇士精神。」
只有馬斯克、霍諾德這種對極致成就有強烈追求的人，才可能在科技創新這個未知的、殘酷競爭的領域生存下來，而這種精神的人是公司精神領袖和成就的原動力。
大賽道才能出大玩家
馬斯克一個鮮明的特點是商業洞察力，能夠敏銳地識別捕捉具有宏大主題和發展前景的投資賽道。
從馬斯克創立的幾家公司來看，在資本市場中，網路金融、新能源汽車、光電新能源所代表的行業總市值都是上兆美元量級的行業，顛覆型的創新帶來的價值轉移效應使新公司可以得到原有行業的大部分價值，即使在初期，考慮到巨大的需求和產業價值空間，也可以得到投資人和資本市場的支持和青睞，在矽谷VC、私募股權投資（PE）及那斯達克市場等完善的融資環境下公司可以得到高速發展，創新型公司可以以「10倍速」方式實現價值增長，作為創始人和主要投資人的馬斯克，其財富也以火箭速度躥升。
第一性原理，創新商業模式的底層邏輯
為什麼是馬斯克？馬斯克為什麼能夠發現網路支付、電動汽車、航空技術這些顛覆型的行業機會並且實踐，正在被新技術顛覆的行業的傳統公司都睡著了嗎？還是說，這些公司羸弱且不堪一擊？
事實顯然不是如此，這些領域存在巨大的發展前景和機會，因此都處於高度競爭（甚至國家參與的壟斷競爭）的環境中。汽車、金融、航天、能源行業都是經歷過殘酷競爭的行業，行業內都形成了全球的寡頭壟斷，幾家巨無霸規模的巨頭壟斷了全球市場。豐田、通用、福特、波音、洛克希德．馬丁空間系統公司等都是具有悠久歷史和龐大規模的寡頭壟斷企業，過去幾十年從來沒有新的公司能夠挑戰它們的霸主地位。但馬斯克成功做到跨越行業壁壘和行業內成功企業的「護城河」，同時在這麼多不相關領域內取得成功，不但挑戰原有的行業霸主地位，並且在市值上已經實現超越，投資人已經把未來的信任票投給了Paypal、特斯拉、SpaceX、SolarCity等這些馬斯克概念公司。
馬斯克把自己的思維模式稱為「物理學第一性原理」，他認為，物理為理解那些跟直覺相悖的新事物提供了一個很好的框架，這種框架可以應用到商業實踐中。比如說量子力學就是違背直覺的，實際的運動規律與人的感覺正好相反，而且物理可透過實驗高度精確地驗證。物理學之所以可以在這些違背直覺的領域取得進展，就是因為它將事物拆分到最根本的單元，然後從那裡去推理，這幾乎是探索未知領域唯一有效的方法。現實生活中我們常常採用類比推理，更多採用「別人的」經驗做法，類比推理可能只對經驗的做法腦補了一個故事，因此也就無從創新和改造。
作者簡介_姜昧軍
大江洪流資產管理有限責任公司總經理，投資決策委員會主席。畢業於北京大學光華管理學院，1999年獲學士學位，2008年獲得工商管理碩士學位，現任北京大學金融校友聯合會（UFAPKU）執行理事。歷任證券公司研究所副所長、保險公司投資部總經理、保險資產管理公司執行董事、壽險公司總經理、證券公司總裁及董事長等職務。2014年，任江西省證券期貨業協會副會長；2016年，任上海證券交易所第四屆理事會風險管理委員會委員。
本文摘自方舟文化出版的《投資原力》
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