彷彿如同一場夢，去年少年股神財富自由的夢想言猶在耳，然而還沒來得及回神，台股已連續下殺，4月大盤一口氣跌了1000點，其中，半導體類股更直接跌了10%。
更慘的是，分析師們一併指出，這一波還沒跌完。
「我們的走勢是一高比一高低！」資深分析師杜金龍直言，今年台股走空，已從以往的「漲多回檔」變成「跌多反彈」，目前只是初跌，至少要跌到明年2月。
投資專家狄驤也持相同看法，他從技術面線圖判斷，台股過去60天、120天收盤平均價的季線、半年線都已下彎，季線一下彎，至少要跌3個月。
杜金龍也補充，除了線圖外，空頭的另一大重要特徵：成交量遞減，也早已明顯反映在台股上。杜金龍看得悲觀，預計台股這一波修正，將下看1萬3000點。
1.三原因拖累台股，中鋼也成外資提款機
會跌這麼慘，原因不外乎3個原因：貨幣政策、財政政策，以及戰爭。
資金派對已告尾聲，聯準會升息縮表動作頻頻，使台幣一路貶值，外資更是把台股當提款機，今年第二季才剛開始，外資已賣超7000多億。
狄驤分析，外資本來就根據MSCI指數，對台股部位有設一定的比例，這兩年台股漲了50%以上，外資自然會提款。而升息使美元走強、台幣走弱，外資自然要賺匯差，事實上，對外資來說，能賺匯差的部位可能比台股還要大。
雖然5月聯準會升息，僅升2碼被稱為「鴿派緊縮」，但中信證券投顧分析師尤思雯指出，目前美國10年期公債殖利率來到3%，不斷創新高，甚至超越了中性利率2.4%，除了反映市場對通膨的極度恐懼外，也意味著市場預估聯準會持續升息。
美國不斷升息，自然不利台股長期趨勢，狄驤指出，外資撤離的明顯訊號就是大賣高價權值股，「因為提款比較快，能提2000塊鈔票，幹嘛提1塊錢硬幣？」所以可觀察到，除了科技股外，只要包含在前50大股票，如中鋼，都成為外資提款對象。
2.半導體類股，基本面與股價脫鉤
至於台股龍頭半導體類股，4月一舉跌了10%以上，護國神山真的不再發威了嗎？
答案是，台股基本面與股價，恐怕早已脫鉤。
「半導體下修不是因為基本面，而是因為市場上資金活水被抽走，」永豐投顧總經理李學詩分析，半導體不斷調漲價格，表訂生產計劃都很漂亮，就像個每次都考100分的好學生，但市場也因此不再對半導體有激情，「但接下來如果有什麼風吹草動，比如不小心考了85分，即使全班高標是75分，大家就會對他失望。」
對半導體來說，不能再考100分的風險，便是中國封城造成的斷鏈，及全球通膨造成的購買力下降。
攤開數據，中國今年第一季手機出貨量，已下滑了11%。TrendForce也預估，2022年全球筆電出貨量，將下滑8.5%。
「大家當然先吃飯，誰會去買PC筆電？」狄驤直言，在通膨帶來的經濟衰退下，消費性電子必定受影響，不如佈局農糧食品股，但他認為，若公司有技術領先優勢，如擅長HPC（高效能運算）、電動車產業，較不會受到升息影響。
3.何時止跌？觀察財報、運價、匯率
中信證券投顧協理吳裕良建議投資人可從財報、航運價及匯率三方觀察。
首先，觀察大型權值股的財報，是否獲利、展望都仍高於預期？第二，可從運價觀察全球需求是否減緩，如馬士基、長榮獲利運價目前都仍在高檔，顯示需求仍強勁。再來則是匯率，吳裕良建議，可以30元作為台幣關卡來觀察，若貶值過快，將導致外資資金加速撤出。
另一個觀察標準，則是M1B與M2年增率曲線。
4.歷史借鏡，M1B與M2增率比一比
M1B是指通貨淨額、支票存款、活期存款、活期儲蓄存款的總和，簡單來說，就是民眾手邊可隨時動用的資金，M1B年增率一般被視為股市資金動能的櫥窗。
而M2，則是M1B加上定存、外匯存款等準備貨幣，流動性比較低，代表整體市場的資金。
中信證券投顧分析師江季達指出，目前M1B年增率仍大於M2年增率，表示外資仍處於短線匯出，只要目前局勢不要惡化，市場資金仍能繼續維持，但萬一M1B年增率小於M2年增率，出現「死亡交叉」，根據歷史經驗，往往市場會出現巨大震動，如2008年金融海嘯、2011年歐債危機。
至於現在是否要逢低買進權值股？狄驤說得直接，「你幹嘛空手接刀呢？你的手是肉做的耶！」
他建議，至少要等到季線拉平，台股才進入止跌型態，目前建議投資人能跑就跑，「盡量降低持倉點還是最划算的，」預估未來權值股還是會被繼續提款，跌幅還未結束，「外資就是要收資金回去，你能怎麼辦？」
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