中磊(5388)公告 7 月營收月減 1 成符合預期
電信寬頻設備大廠中磊(5388)公告 7 月營收達 44.4 億元(MoM-13.8%，YoY-26.1%)，衰退主因企業端及北美市場仍在去庫存，符合公司近日法說會釋出之觀點，最快需待 23Q4 營運才能恢復成長。
預估中磊 2024 年 EPS 達 10.31 元，本益比有望朝 15 倍靠攏
展望中磊未來營運：1)5G FWA CPE 設備受惠北美、印度將於 23Q4 放量出貨，且歐洲訂單也將在 2024 年顯現，將成營收最重要的成長引擎；2)光纖產品受惠歐美地區升級至 2.5G/10G，亦積極佈局新興市場，尤其印度市場將爆發成長；3)受惠有線電視業者加速在 STB 導入影音串流服務，持續帶動相關產品出貨；4)企業需求將於 2024 年恢復成長，且設備將升級至 Wi-Fi 7，預估滲透率達 10%；5)拓展至戶外產品，包含與北美汽車一線大廠開發商用車安防產品，以及 5G 小型基地台陸續發酵，將在 2024 年開始貢獻。
預估中磊 2023 / 2024 年 EPS 分別為 8.58 元(YoY+13.3%) / 10.31 元(YoY+20.2%)。以 2024 年預估 EPS 評價計算，2023.08.04 收盤價 118 元，本益比為 12 倍，考量北美基建政策將正式發酵，本益比有望朝 15 倍靠攏。