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低價金融股補漲,新光金股淨比穩步墊高

MoneyDJ新聞 2022-01-18 11:02:35 記者 蕭燕翔 報導

美國聯準會最快3月啟動升息,且幅度可能較先前預期更積極,金融股重回買盤青睞,特別是低價金融股近日醞釀補漲,昨日外資與投信同步買超新光金(2888)。法人認為,新光金擁有升息有助壽險股股淨比重新評價、低股淨比與經常性收益率減幅收斂等題材,只要金融資產操作部位得宜,股淨比有機會緩步墊高。

新光金去年第三季底每股淨值17.39元,對照目前股價,股淨比約0.65-0.7倍,相較於富邦金(2881)、國泰金(2882)的1-1.2倍,還有明顯差距,但優於獨立壽險的三商壽(2867);法人認為,壽險業的股淨比有落差,主要反映的是資本強度、獲利能力與經常性收益的資產配置,但過往升息趨勢有助於壽險業中期股淨比向上提升,若龍頭股有所表態,仍對低價股補漲有所助益。

以新光金公布至最新的數字來看,去年前三季避險前經常性收益率3.36%,相較前年全年的3.65%,雖還呈下滑29基點,但相較前年度的年減45基點,已有收斂,推估去年全年經常性收益率的減幅將如經營團隊預期地低於前一年度,今年升息預期已帶動美國公債殖利率漲勢又起,新資金取得的經常性收益率也有望跟進走升,今年避險前經常性收益率下滑幅度可望再收斂,若搭配避險成本控管得宜,避險後的經常性收益率年對年改善幅度更大。

而對壽險業來說,今年獲利的最大挑戰來自股債資本利得操作難度增加,新光金去年靠新壽獲利躍進,全年稅後淨利也年增57%達224.86億元,創下20年新高,每股稅後盈餘1.65元,法人預期,今年配發的股利也有機會挑戰金融海嘯後最佳水準,以符合市場期待。

不過也有法人提醒,新壽去年底並未一次性增提外匯價格準備金,去年底該準備金池水準恐會低於前年底,若台美匯率有出乎市場預期的波動,仍會承受一定程度匯率風險。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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