MoneyDJ新聞 2022-05-26 18:35:37 記者 周瑩慈 報導
台橡(2103)今(26)日舉行法說會並表示，今(2022)年第一季受惠合成橡膠市場穩定增長，轉投資表現良好，整體出貨量、營收、獲利等均較去年第四季增長，其中BR(聚丁二烯橡膠)利差來到2012年以來新高點，而SIS(苯乙烯-異戊二烯-苯乙烯共聚物)、SEBS(苯乙烯-乙烯-丁烯-苯乙烯共聚物)價、量也均有成長。展望第二季及第三季，公司認為，第二季中國封控對需求、業績造成較明顯影響，不過隨不利因素逐漸排除，看好營運第三季起可望回溫。
台橡指出，第一季受惠合成橡膠市場需求穩定增長，且轉投資表現也良好，整體出貨量、營收、獲利等均呈季增長，表現還算不錯，單季EPS 0.79元。相較去年第四季，第一季SRD(合成橡膠事業處)整體銷量增加，不過毛利持平，其中，BR因市場供需趨緊，利差來到2012年以來新高；ESBR(丁苯橡膠)則是受農曆年後中國車市需求放緩，以及原料成本增加，利差減少，表現不如BR。
而TPE(熱可塑橡膠)銷貨量、毛利都小幅季增，因為歐美衛生產品、黏著劑、保護膜等應用對SIS需求成長、價格也走揚，而SEBS也受惠亞洲下游客戶積極備庫存、單價也提升，帶動利差擴大。至於應用材料事業方面，因為當地品牌業者市場競爭、產品世代交替等影響，越南廠產能利用率偏低，表現疲軟。
轉投資方面，印度ISRPL第一季受車市下游需求疲軟、成本增加影響，獲利貢獻4200萬元，年減77%，但較去年第四季由虧轉盈。阿郎台橡受惠中國下游需求市場穩定，且BR供需趨緊，獲利持續創高，今年第一季台橡認列7600萬元投資收益，年增304%、季增9%。
展望第二季，台橡指出， 4、5月受上海等地封控影響，整體中國車市需求驟減，影響ESBR等產品需求，預期也將對業績造成較明顯衝擊。不過若6月之後不利因素逐步改善，看好第三季起需求將有起色，帶動營運回溫。
轉投資事業方面，公司也持續看好BR供需趨緊，有利阿朗台橡營運好表現再維持至少1~2季；而第一季表現較差的ISRPL，隨印度需求回升，第二季以來營運也有改善。
另就整體合成橡膠及丁二烯價差來看，台橡指出，丁二烯價格自第一季初約850美元/噸，快速上升至3月底1450美元/噸，而第二季以來持續在1300~1450美元/噸盤旋，確實使得短期利差縮小。
不過因合成橡膠市場環境已與前幾年大不相同，包括天然橡膠供需穩定，還有部分業者停產、轉移產能做其他產品等，都讓合成橡膠市場保持在相對有利空間，且預期這樣的有利環境還能維持一段時間，有助支撐產品利差表現。
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資料來源-MoneyDJ理財網
