60年前大饑荒後復甦以來首見　彭博：中國物價料連3年下降

1份專家調查顯示，中國物價指數將在今年繼續下跌，無法扭轉2023年以來的勢頭，這是中國1962年至1964年間以外，中國物價首次連3年下降，與當時處於「三年大饑荒」後的復甦不同，這次的物價疲弱，是中國陷入「通縮螺旋」的警訊。

彭博報導，在中國政府17日發布經濟數據前，最新調查包含花旗（Citigroup）、摩根大通（JPMorgan Chase）等重量級機構專家預測，中國去年第4季GDP平減指數（GDP deflator）不太可能讓去年前3季下滑0.7%的數字轉正，並預測今年的GDP平減指數為負0.2%，要到明年才能回升到0.9%。

GDP平減指數能夠衡量通膨狀況，也是中國官方自1952年以來就有的數據，而2023年至2025年GDP平減指數連3年呈負值，是中國1962年至1964年以來首次連3年物價下滑，當時中國剛擺脫1959年至1961年造成數千萬人死亡的「三年大饑荒」，糧產量增加，進入文化大革命前的復甦階段。

當前的物價下跌，主因是房地產危機，導致中國家庭財富蒸發18兆美元，重創消費信心，而中國的高工業產出與疲弱需求存在顯著不平衡，讓情勢雪上加霜。

若物價持續下滑，將進入通貨緊縮，民眾因為預期物價下降而收手消費，衝擊企業收入，減少招聘及投資，造成惡性循環；例如中國科技、電動車等「新經濟」領域平均初階人員薪資，曾從2016年不到7500人民幣，一路上升到2022年中的1.4萬人民幣以上，但此後開始下滑，到目前已回落到不到1.3萬人民幣的水準，而薪資水準下降，則迫使商家削價競爭。

不過這不代表中國無法實現「5%」左右的經濟成長，標普全球評級（S&P Global Ratings）亞太首席經濟學家高路易（Louis Kuijs）表示，中國經濟結構的其中1個特性是，許多企業願意在低利潤、甚至負利潤的情況下繼續投產，甚至擴大生產。