MoneyDJ新聞 2022-10-31 11:00:06 記者 鄭盈芷 報導
車電廠怡利電(2497)在ADAS(先進駕駛輔助系統)、車載主機出貨續穩，加上中國HUD(抬頭顯示器)出貨回溫下，Q3合併營收突破9億元，來到2015年來最佳表現；法人預期，怡利電在稼動率改善、毛利較佳的HUD產品出貨增加，Q3毛利率將有提升空間，而怡利電目前2D AR HUD主要出給吉利，客戶下半年也推出新品，預期Q4出貨會較Q3成長，可望帶動怡利電今年2D AR HUD佔HUD比重達25%。
怡利電主要有三大產品線:HUD、ADAS、車載主機，而ADAS、車載主機主要由台灣廠、泰國廠負責，至於HUD則由中國廠負責，並且主要銷售中國內需市場。
怡利電前3季ADAS營收佔比31%、車載主機25%、HUD 34%，其他10%；今年ADAS、車載產品出貨持續成長，而HUD則受中國Q2封控影響，前3季僅年增28%，低於市場年初預期的高二位數增長，也導致今年前3季HUD佔比降至34%，低於去年同期的41%。
不過隨著中國HUD出貨逐漸回穩，怡利電Q3合併營收9.22億元，季增28.61%，法人推估，怡利電在營收規模、稼動率提升，以及毛利較佳的HUD出貨增加下，Q3毛利率將有提升空間。
展望Q4，怡利電ADAS、車載主機出貨表現穩定，法人認為，怡利電Q4營收能否持續增溫仍看中國汽車市場需求以及客戶新品拉貨狀況，而怡利電HUD產品主要用於中國自主品牌車廠，包括一汽紅旗、吉利等，目前也持續開發新客戶；怡利電去年2D AR HUD約佔HUD產品比重1成，法人指出，目前2D AR HUD主要出貨吉利，而吉利下半年推出新產品，但Q3出貨還不高，預估Q4會持續成長，可望貢獻怡利電下半年2D AR HUD動能，怡利電今年2D AR HUD佔整體HUD比重有機會來到25%。
中國去年HUD滲透率約5%，怡利電在中國HUD市佔率則約16%，為中國前3大HUD廠，市場也持續關注中國HUD市場規模成長速度，研調機構預估，2025年中國HUD滲透率有機會達25%。
看好HUD市場成長性，加上HUD毛利率高於怡利電平均毛利率，市場也持續關注怡利電在HUD的成長動能；據研調機構估算，中國前9月乘用車搭載HUD的上險(指車輛售出後買交通強制險的數量，反映終端實際銷售)交付為97.89萬輛，而怡利電交付上險搭載14.64萬輛，佔近15%，僅次於日本Tier1大廠電裝，以及中國大廠華陽。
怡利電目前HUD出貨仍以W HUD(前擋風玻璃抬頭顯示器)佔大宗，公司積極推廣3D AR HUD，期望用效果更好、成本相較於現行國際Tier 1大廠更低來說服車廠採用，目前已送樣中國自主品牌、歐系車廠，而因歐系車廠通常有既定的Tier 1合作夥伴，要說服車廠採用挑戰較高，不過因怡利電在3D AR HUD技術較為領先，也期望能夠過規格說服車廠，目前歐系車廠也有釋出中國市場POC(概念驗證)機會。
怡利電明年因應彰化全興二廠與泰國三期工程規劃，明年資本支出將較今年增加，而全興二廠主要係因應未來HUD的光學玻璃需求，至於泰國目前則規畫生產電子後視鏡，未來也有機會做HUD相關產品。
(圖片來源:MoneyDJ理財網資料庫)
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