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《DJ在線》手機砷化鎵族群何時撥雲見日?

MoneyDJ新聞 2022-07-28 10:26:24 記者 張以忠 報導

近日砷化鎵晶圓代工龍頭穩懋(3105)釋出因為中國手機調整庫存比預期要長,認為今(2022)年第3季營收將季減25%上下的展望,大幅低於市場法人季增預期,也引發市場擔憂除了穩懋之外,與手機相關的三五族,下半年營收表現是否也會受到嚴重衝擊?

穩懋Q3營收展望悲觀,主因中國客戶提前拉貨、調整庫存

穩懋日前指出,儘管進入美系手機客戶拉貨旺季,不過另一方面,中國智慧型手機市場持續調整庫存、庫存去化速度仍較為緩慢,在能見度偏低之下,保守看待第3季出貨表現,預估第3季營收將季減mid-twenties(約25%上下)。

而若第3季營收呈現季減,是穩懋繼2018年以來首次第3季營收呈現季減,也遠低於法人所預期的季增表現。

產業人士分析,穩懋第3季營收展望呈現較大幅度下滑,主因某間中國IC設計客戶與穩懋簽LTA(長期合約),根據合約所需投片量不小,不過後來中國手機市況不如預期,使得該客戶庫存堆積情況嚴重,時序進入下半年,由於手機市況仍未明顯好轉,導致該客戶下半年面臨更為嚴峻的庫存調整,進而影響穩懋出貨表現。

手機市場庫存調整恐至Q4末或明年初才明朗

這波中國手機庫存調整要到何時告一段落呢?供應鏈指出,根據品牌廠回報,目前中國手機市況沒有明顯好轉跡象,由於市況不明,仍以下短單為主,能見度並不高。

供應鏈指出,可以觀察中國封控雖然逐漸鬆綁,但其實清零政策持續,這對中國消費力道有很大的壓制作用,目前觀察,11月中共二十大召開之前,可能都會維持類似的管制氛圍,高壓氣氛之下,民間消費很難明顯復甦,預期要至二十大之後,也就是今年第4季底、或是明年第1季,市況才有機會出現好轉可能性。

中國本土化合物晶圓代工廠,暫無法撼動台廠手機PA地位

另有市場傳言,穩懋第3季營收展望驟減,可能與中國本土業者如三安技術實力進步、開始侵蝕穩懋在內的台廠手機PA訂單有關。

不過據瞭解,像是三安在內的中國廠商,目前技術還無法與台廠抗衡,不過已經開始切入比較低階的中國IOT PA產品,這部分多少影響台廠訂單;不過手機PA方面,目前還無法侵蝕台廠市佔率。

產業人士指出,PA製造包括穩定度、可靠度,同樣一顆PA放在手機上,有的efficiency(功效)可以達到50%,有的是40%,功效越低會影響到耗電,要製造PA所需注意的層面太多,無法速成。

此外,一顆PA價格佔整支手機成本很低、不到1美元,但又屬於關鍵零組件,因此手機品牌廠不會冒風險隨意置換PA供應商,預期中短期中國廠商還難以對台廠手機PA地位形成巨大威脅。

手機三五族Q3不同調

雖然穩懋第3季展望悲觀,誠如前述,除了中國手機市況不佳之外,也有各別客戶庫存調整嚴重程度差異的問題,而三五族晶圓代工二哥宏捷科(8086),儘管同樣受到中國手機市況疲弱影響,第3季亦保守看待,不過產業人士指出,由於宏捷科沒有與客戶簽LTA,客戶是依照當前需求向宏捷科動態調整下單量,所以庫存調整問題沒有穩懋來得嚴重,預期宏捷科第3季營收仍有望小幅季增3-5%。

磊晶廠全新(2455)方面,隨然客戶也包括穩懋,不過結構相對分散,客戶也包括宏捷科以及美系IDM廠,目前中國手機市況較為低迷,還未走出庫存調整環境,不過蘋果新機將推出,預估全新第3季營收仍有機會達旺季基本表現。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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