國際總經大事：美國CPI數據不樂觀，市場預期Fed利率明年恐升至4%以上
美國於9月13日公布8月消費者物價指數（CPI），年成長率落在8.3%，較上個月8.5%小幅滑落，不過仍高於市場預期的8.1%，且最糟糕的是，就算扣除糧食及能源成本後的8月核心CPI，數值也高達6.3%，不僅高於前值5.9%，也比市場預期的6.1%來的更高。
若再看至各細項，商品、新車、醫療服務、住房成本、醫療服務繼續升溫的態勢都非常明顯，暗示「通膨已經不單是原物料上漲的問題，其僵固性正開始發酵到各行各業」，故可以看到CPI數據公布後，債券市場不僅大跌，市場也開始預期明年美國利率將提高到4%以上，美國實質利率更瞬間來到1.08%的水準，創下2012年以來新高。
而事實上，專欄就在早先多次強調，「通膨也許見高，但回落的速度不見得夠快，且美國聯準會（Fed）的最終目標就是要控制通膨，經濟政策恐怕不會說變就變」。筆者也預期，至少要等到通膨數據回落到4%～5%以下，才比較有機會看到Fed改口，也猜測美國期中選舉過後，會有越來越多機構直接預測美國經濟將走入衰退。
不過衰退是否會對金融體系帶來不可承受的壓力？筆者反倒沒那麼悲觀，主要是年中時Fed有對金融體系進行壓力測試，仍認為美國大銀行都耐得住嚴重經濟衰退。反倒真正讓人擔憂的基本上還是歐洲市場，可以看到歐洲央行（ECB）9月8日直接將基準利率提高3碼，然而當地能源問題依舊無解，歐盟體質更有結構性問題，這部分就需要再觀察。
產業重要消息：蘋果追加新機出貨量，國內3檔蘋概股受惠
蘋果近期傳出追單iPhone 14數量2,000萬隻，相當於增加22%，供應鏈中鴻海（2317）、大立光（3008）、台積電（2330）都是受惠者，不過即便數值不小，因現階段總體經濟利空頻傳，股價短期不見得會反映利多，可能要等到季報、營收公布後，才會比較有表現空間。
大盤解析：大盤若未站回20日均線，整體格局仍偏空
專欄的論點其實一值以來都沒有太大的改變，中、長線的核心問題就是CPI一定要回歸比較正常的水準，在此之前，貨幣政策持續收緊的趨勢不太可能轉變，畢竟央行現在最擔心的是「1970年代通膨根深柢固的情況重演」，而非「短期經濟衰退」。
最後從技術面觀察，上期專欄提到加權指數未站回20日均線前，股價走勢都應偏空看待，可以看到指數經過反彈後再次轉弱，本期專欄也續維持相同論調，建議投資人操作時需多留意風。
圖1：加權指數在反彈過後再次緩步下跌，價格走勢仍偏弱
資料日期：2022.09.20
資料來源：XQ全球贏家
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