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艾達信:債市殺過頭 投資級債機會現 可撿便宜

MoneyDJ新聞 2022-05-16 14:08:56 記者 陳苓 報導

上週的拋售潮讓債市摔到全身青紫,Pimco投資長艾達信(Daniel Ivascyn)表示,債券殖利率重回高點,投資人應準備好進場搶便宜。

金融時報16日報導,債券價格跌不停,讓殖利率衝上疫情剛爆發時的高點;殖利率和債券價格呈反向走勢,殖利率代表債券投資人現在進場能獲得的回報。殖利率飆高,一方面讓眾人憂慮起企業債市的體質;另一方面則能吸引願意承受風險的投資人,重回場內尋求更高報酬。

艾達信表示,此種環境下債市很可能衝過頭(overshooting),現在必須小心敲進;對更有耐心的人來說,可以準備迎接更有吸引力的機會。
他偏好高品質的資產,如房貸債券、投資等級企業債、以及美國銀行業者的債款。Pimco比較不願意積極搶進低評等信貸、也不願大買對經濟嚴重低潮曝險較多的信貸。他說,如今高評等信貸領域,開始出現一些很有意思、頗具魅力的估值。

艾達信建議眾人回企業債市試水溫,KKR和美國銀行(BofA)看法類似,也說可以考慮進場。

聯準會(FED)示意要升息縮表後,投資等級債一路下跌。高收益債券(即垃圾債)表現相對穩健,5月份走勢才轉為震盪。MoneyDJ iQuote報價顯示,iShares iBoxx投資等級公司債券ETF(iShares iBoxx $Investment Grade Corporate Bond ETF、代號LQD.US),上週五(13日)挫低0.53%、收111.65美元。今年來LQD大跌15.75%。作為對照,安碩iBoxx高收益公司債ETF(iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund、代號HYG.US),今年走低11.72%。

投資級債慘 總報酬輸垃圾債

MarketWatch先前報導,瑞穗證券(Mizuho Securities)指出,今年初到5月9日為止,美國投資等級債的總報酬為負13.9%,遜於高收債的負9.3%。投資等級債成了固定收益市場表現最黯淡的資產之一。

全球央行撤回疫情時期的刺激措施,讓債券價格一落千丈。先鋒集團(Vanguard Group)投資級信貸的共同主管Arvind Narayanan說,科技股有好幾檔30年期的高品質長債,每1美元面額只值0.6、0.7美元。這些債券具備AA、甚至逼近AAA的評等。舉例而言,蘋果2051年2月到期的債券,債息為2.65%、並擁有AA+評等,10日價格跌至74美元。

過去20年來的低利率,促使投資人衝向投資等級債尋求收益。火燙需求讓多數投資等級債的交易價格,出現票面價(par value)溢價,也就是價格高於100美元的發售價。根據BofA Global,2020年迄今,投資等級債指數跌破票面價的天數,只佔15%。然而,最近情況轉變,該指數的名目交易價有32%低於90美元,還有9%低於80美元。不意外的是,低於80美元的債券,92%是10年期或以上的長債。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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