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【台股研究報告】巨庭(1539)結論與建議
巨庭第二季營收7.4億元，雖較第一季的高基期季減約10%，但受匯兌利益及惠州廠處分利益的挹注，第二季獲利將較前季再成長，稅後淨利1.3億元，季增32%，年增超過13倍，單季EPS達1.98元。整體而言，在毛利率提升以及上半年匯兌利益、業外惠州廠處分利益的助攻下，全年獲利看好大幅成長超過250%，預估2022年EPS為4.85元。以扣除處分一次性利益收入後的EPS 3.85元計算，目前本益比僅8倍，評價低估；技術面而言，近期股價帶量突破前壓的30.5元，看好後續延續上攻走勢，本益比有望朝10倍靠攏，投資建議逢低買進。
國內木工機廠商，產品銷美為主
巨庭成立於1981年，產品包括鉋木機、圓鋸機等木工機具，歷經20餘年的研究發展，巨庭在DIY鉋木機領域具領導地位，木工機具主要用於房屋建築、裝潢、修繕等領域，因全球木造房屋集中於北美及歐洲地區，巨庭產品以銷美為主，佔今年第一季營收比重90%，其他銷售地區為：大洋洲2%、台灣3%及其他地區5%。
資料來源：CMoney
美國市場需求旺，營運跳升
巨庭自去年起受惠疫情推動居家工作的趨勢，加上資金寬鬆使房地產熱絡，促使DIY木工機械需求大增，2021年營運由虧轉盈，獲利成長超過5倍；今年第一季出貨延續暢旺，營收改寫同期新高；加上台幣走貶的匯兌利益挹注，單季稅後EPS 1.5元，超越去年全年EPS的1.35元。
出售巨庭機床100%股權，估貢獻EPS 1元
巨庭於去年底公告以人民幣3700萬元，約當台幣1.6億元，出售中國巨庭機床(惠州)有限公司100%的股權予多愛一嬰控股集團(廣東)，扣除帳面價值及稅賦，預估貢獻稅後淨利6500萬元，挹注EPS 1元。巨庭第二季營收7.4億元，較第一季高基期季減約10%，與去年同期則持平。但預估在匯兌利益及惠州廠處分利益的收入下，第二季獲利將較前季再成長，稅後淨利1.3億元，季增32%，年增超過13倍，單季EPS達1.98元。
資料來源：CMoney
預估全年獲利成長2.5倍，EPS 4.85元
今年美國修繕市場持續熱絡，但因高通膨、升息環境影響終端消費需求，以及客戶存貨水位拉高，預估巨庭全年營收30.1億元，較去年略減4.2%；另外因去年下半年實施漲價，加上新台幣走貶的優勢，預期今年毛利率將較去年增加0.6ppt至11.3%，配合上半年匯兌利益以及業外惠州廠處分利益的挹注，全年獲利看好大幅成長超過250%，預估2022年EPS為4.85元。
巨庭過往本益比區間為8~15倍，以扣除處分一次性利益收入後的EPS 3.85元計算，目前本益比僅8倍，評價低估；技術面而言，近期股價帶量突破前壓的30.5元，看好後續延續上攻走勢，本益比有望朝10倍靠攏，投資建議逢低買進。
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