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美國 2 月 CPI 季調年增 3.17%（前 3.11%），月增 0.44%（前 0.31%），同時核心 CPI 季調年增 3.76%（前 3.87%），月增 0.36%（前 0.39%），雙雙高於市場預期。除受汽油價格回升影響外，關鍵的服務排除住房月增雖滑落至 0.61%（前 0.92%），然而還是在相對高檔，使年增上升至 3.95%（3.57%）。
2 月 CPI 公佈後，美元指數與 10 年期美債殖利率先走低後拉高， FedWatch 6 月降息機率維持 6 成左右，全年降息幅度預期落於 3～4 碼最高（機率均為 3 成）。本次服務通膨月增放緩不如預期，在缺乏高基期保護後，對抗通膨的後半段路不會像去年那麼順利，關注下週 FOMC 將更新利率點陣圖，全年降息空間有從 3 碼下調為 2 碼的可能。
MM 研究員
美國 2 月 CPI 季調年增 3.17%（前 3.11%），月增 0.44%（前 0.31%），同時核心 CPI 季調年增 3.76%（前 3.87%），月增 0.36%（前 0.39%），雙雙高於市場預期。本次整體通膨月增率的回升，主要受汽油價格回升影響，能源月增 翻正為 2.26%（前 -0.91%）。
核心通膨部分，主要住宅租金與所有權人約當租金月增在上月出現明顯分歧後，本次已經收斂，使 房租 月增回落至 0.43%（0.63%），而我們不斷提醒關注的 服務排除住房，月增也滑落至 0.61%（前 0.92%），然而還是在相對高檔，使年增上升至 3.95%（3.57%）。
在上週的 就業報告 確立勞動市場溫和走向後，決定聯準會首次降息時點的關鍵便回到服務通膨的放緩進度上，然而本次服務通膨的月增放緩不如預期，在缺乏高基期保護後，對抗通膨的後半段路不會像去年那麼順利，尤其 3 月服務將面臨最低基期，而房租 3 月基期也會驟降，因此後續核心通膨的放緩趨勢是否延續，更須關注月增是否能夠如預期回落。
2 月 CPI 公佈後，美元指數與 10 年期美債殖利率先走低後拉高， FedWatch 6 月降息機率維持 6 成左右，全年降息幅度預期落在 3～4 碼最高。關注下週 FOMC 將更新利率點陣圖，全年降息空間有從 3 碼下調為 2 碼的可能。
年初至今，在 CPI 、非農等數據超預期開出後，市場降息預期也快速收斂。背後凸顯通膨下滑最後一哩路，似乎愈來愈困難。本次 MEO 全球經濟展望，我們會深入細談，通膨放緩的最後一哩路將如何進行，這會需要擔心嗎？以及最關鍵的通膨預期、就業市場該如何解讀？歡迎報名參加！
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