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*Alphabet將股票分為有投票權的A 股(GOOGL)、沒有投票權的C股(GOOG)，另有未公開交易的B股，由創辦人持有，1股有10股的投票權。
Alphabet處於空頭排列，且缺乏樂觀展望，故建議先行觀望
Alphabet (NASDAQ：GOOGL) ( NASDAQ：GOOG) 公布財報後盤後股價大跌超過6%，除了第3季營收及獲利雙雙低於市場預期之外，未來展望更缺乏樂觀因素，包括：1)經濟環境不佳影響廣告支出、2)數位廣告滲透率趨緩、3)雲端業務短期難以達到損益兩平、4)匯率風險延續等等。
技術面部分，Alphabet股價已接近下降旗型的技術滿足點88美元，加上盤後大跌仍守在98美元附近，短期留意利空反應過後可能出現空頭反彈的走勢。不過，由於Alphabet展望堪憂，加上目前仍屬於空頭排列，故建議先行觀望。
Google為Alphabet旗下最大子公司，稱霸全球線上搜尋引擎
Google成立於1998年，擁有全球最大線上搜尋引擎及用戶流量，2015年Google創辦人為了更專注在其互聯網的搜尋業務，成立新控股公司Alphabet，而Google則成為Alphabet旗下最大子公司。Alphabet透過一系列產品開發、併購及策略合作，不斷在網路產業擴張版圖，營運範疇已從原本的搜尋引擎，擴張至作業系統、硬體裝置、應用程式商店及雲端業務等。
Alphabet主要營收來自廣告收入，由於Google擁有寡佔優勢，藉由龐大的客戶數及流量基礎，達到廣告事業的規模經濟。近年公司將重心投向人工智慧，除了增進廣告演算法，也積極投資自駕車、網路服務、智慧醫療等具潛力的應用領域。
Alphabet主要分成三個部門，其中廣告業務營收占大宗
1. Google服務：主要提供技術產品及資訊服務
- 廣告營收為Google主要收入來源，依不同管道可區分為：Google搜尋及其他、YouTube廣告及Google Network (第三方廣告經紀業務)。
- 非廣告營收則認列在Google other，收入主要涵蓋：1)Google Play商店：APP銷售、APP應用程式內購買 (in-app purchases)及數位內容販售等。2)硬體裝置：穿戴式裝置Fitbit、智慧音箱Google Nest、手機Pixel等。3)訂閱：YouTube Premium及YouTube TV。
2. Google雲端業務：主要提供1)Google雲端平台、相關基礎建設及2)企業協作軟體，即我們熟悉的Gmail、日曆、雲端硬碟等軟體，疫情期間竄起的Google Meet視訊軟體也包含其中。
3. Other Bets：Alphabet投資的新創事業體，大部分處於研發或是商業化初期的階段，其中較知名的包括Waymo (自駕車) 及Verily (醫療保健部門)。
資料來源：Alphabet
Alphabet第3季跌跤，營收、獲利雙雙低於市場預期
- Alphabet 2022年第3季營收僅年增6%至691億美元，低於市場預估的708億美元。流量獲取成本 ( TAC，Google支付搜尋通路的費用，為了讓裝置預設的瀏覽網頁使用Google搜尋引擎，以便賺取流量 ) 則小幅年增3%至118億美元。
- Alphabet的廣告業務倚靠Google搜尋勉強穩住陣腳，抵銷YouTube些微衰退，營收小幅年增2.5%至545億美元；Google雲端業務營收動能仍然強勁，年增38%至68.7億美元，但研發費用也同步提升，因此目前仍處於虧損階段。
- Alphabet費用部分，整體營業費用在研發及行銷費用大增下，較去年同期增加近18%達520億美元。
- Alphabet 2022年第3季獲利持續受到匯率影響，加上債券及股權的投資收益從去年同期大賺21.6億美元，至本季虧損13.8億美元，使稅後淨利大減27%至139億美元；稀釋後EPS從去年同期1.40美元下滑至1.06美元，同樣低於市場預估的1.25美元。
- 公司預期第4季匯兌風險將加劇，可能持續影響獲利表現。公司也提到第4季招聘人數預估會是第3季的一半，2023年招聘計畫恐加速放緩，藉此降低營業費用。
資料來源：Alphabet
預期2022年至2025年數位廣告滲透率達65%~70%，惟增速出現放緩跡象
隨著手機與網路普及，大家花在線上的時間已大幅增加，甚至已經離不開大部分人的日常生活，促使業主將行銷的廣告預算朝向數位及線上聚集。而數位廣告的優勢在於其準確性及可評估性，廣告商可利用關鍵字投遞廣告以便接觸潛在客戶，或是根據用戶在社群媒體的使用習慣，針對區域、性別、興趣及年齡等參數來達到「精準行銷」，使成本效益更好衡量。
過去十年來，數位廣告滲透率已從2012年的30%成長至2021年62%左右，預期至2025年滲透率可望達到70%。不過值得注意的是，自2020年疫情大爆發使滲透率陡增 (相較前一年增加約7個百分點) 後，滲透率每年的增加幅度便出現拐點，預期2022~2025年每年滲透率平均僅以2個百分點成長。
資料來源：CMoney
2023年全球GDP成長率放緩，預期將影響Google營收動能
經濟對廣告支出的影響是息息相關的。在通膨及升息的環境下，民眾消費需求及力道減弱，企業的獲利也將受到衝擊，進而影響到廣告支出預算，而廣告減少下，公司產品及服務的曝光度下滑，也會連帶降低公司獲取客戶的機會，演變成惡性循環。國際貨幣基金組織 ( IMF ) 今年以來不斷下修今明兩年經濟展望，根據10月份最新報告顯示，預估2022年全球GDP成長3.2%，2023年將進一步放緩至2.9%。
雖然Google的強大搜尋引擎及客戶基礎是穩固的護城河，廣告預算相較其他平台影響略小，但整體廣告產業在總經環境不佳的預期下，也將影響Google的營收動能。整體而言，在1)經濟環境不佳影響廣告支出、2)數位廣告滲透率趨緩的情況下，預期Alphabet成長速度將受阻。
預估Google雲端業務2023年營收可望維持25%成長，惟仍難達到損益兩平
雲端業務方面，疫情後企業仍持續進行數位轉型，應用上除了既有的運算、開發測試功能之外，在多雲、混合雲的工作架構下，雲端供應商也陸續增加管理維運、資安等服務。根據Gartner預估，2023年全球公有雲市場規模將年增逾20%。
目前Google雲端平台市占率約一成，排名第三，僅次於AWS及Azure。雖預估Google雲端業務2023年營收可望維持25%以上成長，但預期Alphabet將持續進行技術及設備上的投資，並藉由給予客戶較大的折扣和合約彈性的方式來拓展市占率，而此協議過程漫長，故近期較難以達到損益兩平。
Alphabet年初「死貓反彈」後走跌，目前以空頭看待
觀察Alphabet週線圖走勢，目前整體趨勢向下，底底低且頭頭低，故以空頭看待。此外，在【美股技術分析】美國最大的網路券商Charles Schwab嘉信理財成為升息下的受惠者，股價築底反彈，等待旗型突破！一文中曾經提到過死貓反彈的案例：強而有力的上漲往往會吸引過度積極的投資人跟進，當沒有經過足夠時間在低檔累積籌碼及消化前方套牢的賣壓下，反攻動能容易力竭，只要上漲出現反轉，修正的機率就會大增。Alphabet在今年2月就出現同樣例子，後續便一路走跌。
資料來源：CMoney
Alphabet缺乏樂觀因素，建議先行觀望
從Alphabet日線格局觀察，目前處於50、150、200日均線的空頭排列。整體架構出現標準的下降旗型型態：左側「旗竿」下跌約35美元，中間「旗身」則是下跌趨勢中的中繼整理階段，隨後跌破旗身下方軌道後，股價繼續展開下跌，根據下降旗型的技術滿足點，左右兩側的旗杆應用等幅計算，故技術滿足點落在88美元附近。
由於Alphabet股價最低已經來到95美元附近，距離技術滿足點相差不到8%，且10/25公布財報後盤後大跌逾6%仍收在98美元左右，下跌空間有限，因此不建議作空。
即便下跌空間有限，技術滿足點附近有熊市反彈的可能，但預期Alphabet仍缺乏樂觀因素刺激上漲，包括：1)廣告業務受到經濟環境不佳影響廣告支出、2)數位廣告滲透率趨緩、3)雲端業務仍未達到損益兩平、4)匯率風險延續、5)技術面呈現空頭排列，故建議先行觀望。
資料來源：CMoney
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