一國或經濟體的貨幣權威單位，就是中央銀行；在美國，則由聯準會（Fed）負責。它透過控制貨幣的供給量，達到影響經濟活動的目的，特別是它最初的使命——穩定物價與充分就業。也就是說，通膨其實和央行的貨幣政策息息相關。
通膨與央行的剎車系統
微調貨幣政策很像在當一位負責任的司機。假設你沿著其中一條穿越美國的州際公路，按照預定速度行駛，就像周圍的所有人一樣，那麼一切都會很順利。除非你的車子出了一些問題，或是前面路上有輕微車禍事故或交通阻塞，或者有偏離車道迎面而來的車輛，你卻沒有「即時」看到。
事實上，不論事故或交通阻塞，這樣的問題都可能存在，但這大概不會阻止你開車。畢竟，你可能在踏出你家公寓頂樓露台的那一刻，就被閃電擊中，但這並不會讓你成為一位隱居者。它只會讓你採取所謂的「合理預防措施」。你會在出門前查看天氣，或者如果知道一場可怕的暴風雨即將來臨，你可能會到地下室躲一躲。
當你在彎彎曲曲的山路上開車，你可能會因為偏離路線而掉下懸崖喪命。如果你在那裡，只差3公尺遠，汽車就會墜入下面的峽谷與河流。迎面而來的車輛也一樣——如果某個對向車道的駕駛，只是方向盤失去控制1秒、2秒，然後只向左漂移了3公尺左右…碰，就熄燈了！
然而，即使有這種可能性，也不會讓你停下車，緊靠著路邊的懸崖或州際公路的路肩。當兩隻手都牢牢的放在方向盤上，你知道怎麼開車，剎車也保養得很好時，你就不會停車。你只要每年都對車子進行「安全檢查」，在長途旅行前「檢查輪胎」，以及在你開車的時候「眼睛緊盯路況」，注意前方的麻煩跡象就可以了。你可以非常安全的開車。
假設你正在開車，也確實看到這些麻煩的跡象：前面好像在塞車。剎車燈似乎在閃爍。你看到一輛警車和救護車的燈，也聽到警笛聲。在這種情況下，你的反應將取決於前方隱約出現的危險有多遠。
貨幣可以「移動得太快」——用歐文．費雪（Irving Fisher）的話來說，就是以過高或過低的速度被發行或周轉。有很多方法可以用不同的速度加速或減速，這取決於前方的情況。「往前看」的方法也好幾種，有些就跟仔細看向前方一樣簡單，有些則像雷達一樣複雜，我們可以確定前方「有什麼」，也能知道前方距離「有多遠」。
當提到金錢時，有人在「駕駛」嗎？的確有。我再說一次，這正是聯準會的職責所在——穩定物價，正如法定的使命所言。像任何央行一樣，聯準會有充足的工具，能根據前方貨幣的供給加速或減速，在通縮與不健康的通膨之間引導「恰到好處」的路線。如果你理解通膨與通縮是什麼，就很容易理解那些可靠的工具可能是哪些，以及它們是什麼。所以，讓我們從這裡開始。
貨幣數量的中庸之道
承諾與金錢會同時帶來通膨與通縮的危險。想想看，你生活中的承諾與計畫：如果太快許下太多的承諾，它們會超出你的兌現能力，人們就會開始「打折」你的承諾。他們不再像以前那樣相信你做出的承諾。另一方面，如果你許下的承諾太少、太不頻繁，你跟別人分享的生活就會更少。在你的生活變得更窮的同時，完成的事情也會變得更少（畢竟，你的勞動契約就是一項承諾）。
太多錢就是太多承諾，太少錢就是太少承諾。不過，多少算太多，多少又算太少呢？再回頭想想汽車的例子。「太快」主要是透過參考前方的情況來了解；「太少」主要是透過參考後面車況與現在獲得的資訊來了解。這兩者的共同之處在於它們的關係特徵——也就是與前面的交通流量和後面的交通流量的關係。
在貨幣領域，重要的是金錢與金錢可購買的東西的關係。什麼是通貨膨脹的美元？就是發行的美元超過美國生產、或提供商品與服務的能力，而且這些美元應該要可以用來購買商品與服務。因此，有一個很好的通俗定義：「太多的錢追逐太少的商品。」
另一方面，「通貨緊縮」是指太少錢追逐太多商品。這是另一個問題，因為在市場經濟的價格信號中，應該告訴人們生產什麼、生產多少，並進一步告訴人們聘用多少人、支付多少薪水。因此，價格下跌會導致生產放緩，進而導致裁員和減薪。
請記住通貨膨脹與通貨緊縮的關係本質。這能幫助我們非常清楚的了解，如何制定恰到好處的貨幣政策，並實現眾所周知的「中庸之道」（golden mean）——儘管黃金與此毫無關係。
關鍵是調節承諾的供給——即貨幣供給。聯準會每天都仔細衡量過去、現在、以及預期的價格，確保貨幣不會太多或太少。它同時衡量貨幣供給與可能的商品和服務供給。只要有最好的數據，就會每天、每小時都盡可能以詳細且最新的方式進行——就像開車時會經常查看前方路況，並檢查車速一樣。
貨幣與財政當局有很多方法可以完成這項工作。我們可以這麼說，有很多眼睛、雷達、操縱桿和踏板，甚至還有電腦可以分析他們所看到的，並據此做出預測。
延伸閱讀
▶Fed強勢升息打通膨，究竟通膨是如何發生？從經濟學角度剖析，其實通膨沒那麼可怕
▶善用收支管理降低通膨壓力
書籍簡介_通膨的恐懼：消除你對貨幣供給過多的疑慮，從聯準會政策看收入、失業率、惡性通膨問題的解答
通膨的恐懼：消除你對貨幣供給過多的疑慮，從聯準會政策看收入、失業率、惡性通膨問題的解答
作者：羅伯特．霍克特（Robert Hockett）、亞倫．詹姆斯（Aaron James）
譯者：劉奕吟
出版社：樂金文化
出版日期：2022/09/07
作者簡介
【羅伯特．霍克特（Robert Hockett）】
擁有在國際貨幣基金（IMF）和紐約聯邦準備銀行工作的第一手經驗，並為美國許多聯邦、州和地方立法者和監管機構擔任顧問。他協助起草眾議員亞歷山卓．歐加修–寇蒂茲（Alexandria Ocasio-Cortez）提出的「綠色新政」，並就經濟政策提供一些正式建議。他是康乃爾大學的愛德華康乃爾法學教授、公共政策教授，也是《富比士》（Forbes）雜誌的定期撰稿人，寫作內容涵蓋金融、經濟、法律和司法。
【亞倫．詹姆斯（Aaron James）】
哈佛大學哲學博士，現任加州大學爾灣分校哲學教授。著有《實踐中的公平：全球經濟的社會契約》（Fairness in Practice: A Social Contract for a Global Economy）、《混蛋理論》（Assholes: A Theory）、《混蛋：川普的理論》（Assholes: A Theory of Donald Trump）、《衝浪板上的哲學家：從現象學、存在主義到休閒資本主義》（Surfing with Sartre）等書，以及許多學術文章。
譯者簡介_劉奕吟
曾任投信公司產品經理、機器人投資顧問公司研究員，目前為自由工作者。譯有《指數革命》、《當代財經大師的選股邏輯課》、《鄉民的提早退休計畫〔觀念版〕》等書。
