ETF績效比較好?靠「8大原則」,挑出打敗市場的主動式基金!

Smart智富月刊 更新於 2019年11月19日08:37 • 發布於 2019年11月20日01:00 • 翁祥維 更新日期:2019-11-19

適合基金新手上的第1門課:約翰.柏格(John Bogle)的8項基金挑選法則
在ETF愈來愈受市場投資人歡迎之下,由專業經理人操盤的主動型共同基金,似乎在網路上討論的熱度就較為退燒,共同基金費用率比ETF來得高,這確實是一項痛點,但是,站在客觀的角度觀察,市場上仍是有優秀的共同基金戰勝ETF。

不過,要能「選中」這些卓越的基金並不是一件易事,指數型基金之父約翰.柏格(John Bogle)在其著作《共同基金必勝法則》一書中曾有提到,如果決定不採用指數化,透過一些規則、濾網,能幫助投資人挑選出「可能超越市場指數」的主動型基金。

約翰.柏格建議的8項基金挑選規則
1.選擇低成本的基金。
2.仔細考慮投資顧問增加的成本。
3.不要高估基金過去的績效。
4.用過去績效決定一貫性與風險。
5.小心明星。
6.注意資產規模。
7.別擁有太多支基金。
8.購買並長抱基金投資組合。

選擇低成本的基金,仔細考慮投資顧問增加的成本
約翰.柏格所建議的基金挑選規則,在《共同基金必勝法則》一書共計有8項,放置在最前面的2項都與成本有關,可見柏格非常著重「投資成本的控管」,確實高費用率的共同基金,會侵蝕到投資人的收益率。

不要高估基金過去的績效
柏格明確指出,沒有任何的方式能根據基金過去的紀錄,來預測基金未來的絕對報酬率,他認為「回歸平均數」是金融市場的定律,幾乎所有表現最頂尖的基金,最後績效都會回歸均值。

用過去績效決定一貫性與風險
柏格認為,在觀察基金歷史表現時,應從中尋找績效的「一貫性」。舉例而言,欲投資1檔大型價值股基金,可和同為「大型價值股類型」的其它基金進行比較,從下圖「晨星績效評比」可以看到,在1986年~1997年,共12年,柏格所認為「好的」基金,共有10年的績效排名是落在上面2個等份,而列在最低等份的僅1年。柏格所認為「差的」基金,僅有6年的績效是落在上面2個等份,而列在最低等份的有4年。

簡單而言,比起單單只看1檔基金長期累計下來的報酬率,績效的一慣性應更為重要。另外,投資人也應該慎重考慮風險。

圖片來源:共同基金必勝法則

而實務上要怎麼做功課呢?
Google搜尋「Morningstar Mutual Fund」進入頁面後,在右側欄Tools先點選「Fund Quickrank」(此功能須帳戶註冊,但是免費的),可以照類別搜尋,也可以輸入基金的英文名稱查詢,以輸入Franklin Utilities A1(富蘭克林公用事業基金A1)為例,進入頁面後即可看到績效評比的等份圖。

Google搜尋「Morningstar Mutual Fund」
Step1:點選進入Mutual Fund Investing Morningstar 

圖片來源:Google

Step2:在右則欄Tools先點選「Fund Quickrank」,此功能須帳戶註冊,但是免費的。

圖片來源:晨星

Step3:可以照類別搜尋,也可以輸入基金的英文名稱查詢,此處以輸入Franklin Utilities A1(富蘭克林公用事業基金A1)為例。

圖片來源:晨星

績效評比的等份圖,可看到近10年的數據

圖片來源:晨星

不過,並不是所有在台灣買賣交易的基金,都有收錄在晨星的評比系統,如果在晨星查詢不到,其它財經網站也有提供類似,能檢視基金「績效一慣性」的數據。
進入鉅亨網基金頁面,以「富達基金-全球健康護理基金」為例,在基金概況處,可看到1月~10年各期間,該基金在同組基金的排名情況,並可直觀看出該基金贏過N%的基金,績效若是大起大落,就較不符合一慣性的要求。

1月~10年各期間,該基金在同組基金的排名情況

圖片來源:鉅亨網

小心明星,注意資產規模
針對市場上所謂的明星經理人,柏格指出,經理人的任期非永久,隨著經理人變換,投資組合、績效往往隨之發生改變。當然,我們仍可以嘗試尋找好的經理人,多留意經理人的專業能力,不要只看到明星績效散發出的光芒。

另外,雖然大型基金被清算的機率可能較低,但當基金規模變得太大,管理難度也會隨之上升,難以創造出傑出的績效。

別擁有太多支基金,購買並長抱基金投資組合
若投資組合當中的基金過多,基金持股無可避免將會重複。柏格認為持有一個以5檔基金構成的投資組合,應該就能滿足投資人的需求。

最後,購買並長抱,勿像操作個股一樣頻繁進出。

結語》保持客觀角度看待每一項投資工具
以上的挑選規則,皆出自於《共同基金必勝法則》這本經典之作。筆者將其摘錄分享,願能給對基金投資有興趣的讀者一些參考方向,約翰.柏格一生極力推廣長期實踐指數化投資,對投資界貢獻巨大。

不過,市場上的ETF就像一般個股一樣容易買賣,部分投資人已將ETF作為短進短出的投機工具,也有了倍數槓桿型的ETF問世,但是這樣的操作模式,並不符合柏格推展指數化投資工具的初衷。

就筆者的觀察與看法,主動型基金雖然費用率比ETF來得高,但是也創造出戰勝指數的機會,至於主動好、還是被動好?這永遠沒有標準答案,筆者建議,保持客觀角度看待每一項投資工具,了解其優缺點,做自身風險能夠承受的投資,並且記得:「當財富能帶給你快樂,才算真正擁有財富。」

本文經授權轉載自雞尾酒投資Bar

小檔案_翁祥維

出生:1993年
現職:CMoney 財經專欄作者
簡介:對投資有極大的熱沈,喜歡接觸變化莫測的金融市場,並思考、記錄市場的脈動,賦予文字價值。目標是在操盤生活中,淬鍊出「穩定獲利、戰勝大盤」的交易系統。

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