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放大鏡短評
Visa與Mastercard近期解決部分訴訟問題，預期對短期營運影響有限，然長期而言或因回饋減少，而影響其用戶基數成長。雖然兩家公司股價自歷史高點回調，整體市場趨勢依然看漲，投資者宜關注回調時機進行買入。
然而，信用卡交換費用訴訟的解決，不僅影響發卡公司，亦對發行銀行造成影響。交換費是銀行從發行信用卡中獲得的主要收入來源，同時也是提供給持卡人回饋獎勵的資金基礎。這些費用通常佔到每筆交易金額的2%，去年的總收入超過了1000億美元。雖然Visa和Mastercard設定這些費率，但多數收益其實流向了發卡銀行。例如，發行Visa和Mastercard的大銀行如摩根大通(JPM)、美國銀行(BOA)和花旗集團(C)，也會受到此類訴訟和解的影響。
以摩根大通為例，該行去年通過交換費賺得了310億美元，扣除給予用戶的回饋、合作夥伴支付的分成以及其他成本後，其信用卡業務的淨收入為48億美元。預期銀行將通過與信用卡網路分擔影響和削減獎勵費用來吸收大部分收入損失，可望減低對獲利的衝擊。在Visa和Mastercard未來回饋獎勵恐減少下，第三大的信用卡發卡公司——美國運通(AXP)有望趁機擴大發卡量。
新聞資訊
Visa (V) 和 Mastercard (MA) 的和解協議可能對發卡銀行的收入產生輕微影響，但預計銀行將通過調整獎勵費用來吸收這些收入損失，保持其穩定的收入來源。
重點摘要：
- 反壟斷和解協議概述：Visa和Mastercard達成300億美元和解協議，旨在解決近20年來全國性訴訟中的大部分索賠，是美國史上最大的反壟斷和解之一。手續費降低對銀行的影響：商家支付的刷卡手續費通常約為每筆交易1.5%至3.5%，降低和限制手續費可能對發卡銀行收入產生影響，但不會對Visa和Mastercard產生重大財務影響。
- 和解條款：Visa和Mastercard同意在3年內將刷卡費率降低至少4個基點，並確保5年內平均費率比當前平均低7個基點。
- 分析師預期：預計銀行將通過與信用卡網路分擔影響和削減獎勵費用來吸收大部分收入損失。反壟斷和解可能對Capital One收購Discover Financial的交易構成潛在風險。
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