路透調查：川普2025可能徵40％關稅　中國GDP增幅將少1％

《路透》11月20日刊登對經濟學家的調查顯示，候任總統川普領導的美國新政府明年初可能對中國進口商品徵收40％的關稅。

川普2.0任期對中國商品徵收的關稅肯定遠高於他第一任期對中國收的關稅，這可能導致世界第二大經濟體中國的經濟增長率少掉1個百分點。

川普1.0任內對中國徵7.5％-25％關稅

川普1.0任內對中國課徵7.5％-25％關稅，拜登政府維持對3,600億美元的中國商品課徵關稅，同時自己也加徵一些中國商品的關稅。

川普11月5日大獲全勝以來，路透首次針對中國經濟進行的民意調查，還預測候任總統將拒絕一開始就對中國商品徵收60％的進口關稅。

即將於一月上任的川普在競選期間承諾，配合「美國優先」一攬子貿易措施，現在他計劃對每一個美國貿易夥伴徵收20％的關稅，並且對多數中國進口商品徵收高達60％的關稅。

他甚至表示，為了防止中國電動車削弱美國電動車的競爭力，只要有必要，他將徵收「中國電動汽車100%、200%、1000%關稅」。

這引起北京惶恐不安，並有減弱中國經濟的風險。再加上中國的房地產長期低迷，地方政府債台高築，以及內需疲弱不堪，使得中國經濟陷入更加脆弱的境地。

川普不會一開始對中國徵60％關稅

《路透》11月13日至20日對50多名經濟學家進行的民意調查顯示，中國內外絕大多數經濟學家預計川普將在明年初徵收關稅，中位數估計為38%，預估範圍在15％至60％。

多數受訪經濟學家表示，他們預計2025年初川普不會一開始就對中國商品徵收60％的關稅，因為這可能會加速美國國內物價暴衝。

澳盛銀行首席經濟學家Raymond Yeung表示：「我們預期美國新政府將恢復川普1.0的原計畫。」他估計中國商品的平均關稅可能提高至32％至37％之間。

分析師表示，中國決策官員自9月下旬開始加大刺激力度，以振興經濟成長，明年面臨更大壓力，需要刺激內需以抵消出口下滑的可能性，而出口成長，是今年主要的經濟成長動力。

至於中國可能受到的衝擊，《路透》民調預計，如果美國新徵收高關稅，將造成中國2025年經濟成長縮水約0.5-1.0個百分點。

出口為中國今年經濟成長的關鍵支柱

不過，目前多數受訪的經濟學家仍將中國今年和2025年經濟成長中位數預測分別維持在4.8％和4.5％，與美國大選前的預測一致，預計2026年成長率將進一步放緩至4.2％。

他們在等待川普政府公布對中國的貿易政策，這可能導致中國經濟成長的前景評級遭到下調。

星展銀行首席中國經濟學家紀沫表示：「受惠於全球需求堅挺，出口成為中國經濟成長的關鍵支柱，但是美國新關稅可能會使GDP成長下降最多1個百分點。」

再加上房價下跌和失業率上升，侵蝕中國人民的財富，消費支出仍將低迷。儘管私人投資滯後，但基礎建設投資將推動固定資產投資溫和復甦。

絕大多數經濟學家（23名受訪者中的19名）表示，中國政府近期宣布的財政和貨幣刺激措施對經濟影響不大，未來需要更多刺激措施，只有4人看好這些措施將促進經濟成長。

中國明年可能推出更多刺激措施

調查顯示，經濟學家預計中國人民銀行（央行）明年初把關鍵政策利率：7天逆回購利率調降20個基點至1.30％，明年下半年將再調降10個基點。

中國當局希望自9月底以來推出的一系列刺激措施將有助於經濟實現今年政府設定的5％左右成長目標。

分析師表示，中國可能在未來幾周推出新的刺激措施，幫助經濟緩衝中國與美國貿易緊張局勢的影響，他們預計，儘管有政策支持，經濟放緩的趨勢仍將持續。

巴克萊銀行首席中國經濟學家常健表示：「我們認為中國政府仍有時間監測和應對美國政策及其對中國經濟增長的打擊，之後可能推出政策回應。」

路透調查的經濟學家也將明年消費者物價指數（CPI）漲幅預估下調至1.1％、2026年下調至1.4％，低於10月預期的1.4％及1.6％。

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