【台股研究報告】耿鼎(1524)表現遠優於大盤，有望成為下一隻市場領導股!

【台股研究報告】耿鼎(1524)結論與建議

耿鼎第二季EPS達0.69元，優於市場預期，主要受惠於AM產業環境大幅改善，汽車缺料、塞港問題緩解，加上歐美地區疫情解封後需求大增，且台幣貶值更進一步使毛利率上揚，且預期耿鼎下半年迎產業旺季，獲利可持續成長。技術面而言，耿鼎自開出第一季財報後重回市場目光，成交量顯著增加為機構法人介入的證據，並於大盤持續探底時守住支撐點位，且領先市場帶頭上攻，此為市場領導股的顯著特徵。此外，耿鼎於每一波上漲走勢暫緩後，皆有盤整消化賣壓，籌碼成功換手後繼續上攻，走勢並無作頭的跡象，後市持續看好。整體而言，CMoney預估耿鼎2022年EPS為2.5元，考量產業前景樂觀，技術面強勁，本益比有望朝15倍靠攏，投資建議為買進。

耿鼎(1524)為台灣汽車鈑金件製造大廠

耿鼎成立於1986年，為台灣老牌汽車鈑金件大廠，屬於汽車產業中游廠商，主要的產品包含:汽車板金(引擎蓋、車門、鐵保桿、葉子板等)、汽車板金模具、汽車零組件(車燈、冷凝器)等。2021年的營收占比為汽車零件收入97.6%、加工收入2.4%。目前耿鼎致力於在汽車零件的售後市場建立一套顧客導向之研發系統，並在軟體和硬體的擴充雙管齊下，更能滿足客戶的需求。除此之外，耿鼎為追求汽車產業的輕量化及減碳趨勢，也於今年第一季完成鋁料產品製程研發，採用高強度的鋼板材料製成，為目前市場的先行者。耿鼎2021年的銷售地區佔比為台灣37.94%、美國28.94%、歐洲17.27%、其他15.85%。

耿鼎第二季EPS達0.69，遠優於市場預期

耿鼎第二季營收6.88億元、季增26.6%、年增50.3%，毛利率23.31%、季增4.2個百分點、年增10.67個百分點，稅後淨利達1.14億元，遠優於去年同期為淨損500萬元的表現，單季EPS達0.69元，遠優於市場預期，主要受惠於AM(售後維修)產業環境大幅轉佳，汽車產業的缺料、塞港問題大幅改善，加上歐美地區疫情解封後需求大增，耿鼎也漲價應對需求，且台幣持續貶值帶動毛利率進一步上揚，帶動耿鼎獲利爆發式成長。

車市回溫，耿鼎營運續強

展望下半年，耿鼎受惠於車市回溫，汽車出貨回歸正常，可望帶動整體營運續強，且海運塞港問題緩解，運價持續走跌，更加強了海外客戶的拉貨意願。此外，第三季為耿鼎傳統淡季，但七月營收也繳出1.92億元、年增18.96%的成績，於淡季表現不淡，即將迎來第四季的傳統旺季，預期下半的業績將優於上半年，全年的獲利有望創新高的表現。整體而言，CMoney預估耿鼎2022年EPS為2.5元，將創歷史新高表現。

耿鼎EPS大幅成長，重回市場焦點

資料來源:CMoney

資料來源:CMoney

耿鼎自2021年5月自2022年5月股價都位於9元~11元區間波動，且成交量平均只有數百張，可說是完全不受市場注意。2022年5/15日耿鼎公布第一季財報，單季EPS達0.35元，年增達175%，遠優於市場預期，也因此市場開始注意到耿鼎，成交量大幅增加，為法人機構介入的證明，股價更由12元兩周內漲至20元，而後進入處置期間，隨後兩個月量縮盤整。而後來到八月，隨著第二季財報即將公布，股價再度蠢蠢欲動，8/2號更是爆出了歷史天量26萬張的紀錄，並帶量突破盤整區間，8/10公佈第二季財報，EPS達0.69元，再度優於市場預期，耿鼎持續價量齊揚，目前更位於歷史新高價。

耿鼎有望成為下隻市場領導股

資料來源:CMoney

今年以來大盤不斷修正，近六個月大盤修正達-17.8%，而耿鼎在大盤持續向下修正時，較大盤早先落底，並於五月開始走出第一波漲勢，且於大盤持續探底的六月成功守住支撐，並於20元的價位盤整整理籌碼，隨後大盤止跌回穩，耿鼎再度發動第二段漲勢，帶量突破盤整區間，站上30元的價位。耿鼎於此波走勢中，表現持續優於大盤，搶先市場落底，並於大盤回穩時持續上攻，此為市場領導股的顯著特徵。

耿鼎上漲攻勢強勁，籌碼不斷換手上攻

資料來源:CMoney

耿鼎自五月以來股價開始上攻，第一段漲勢至20元起遭遇獲利了結賣壓，並於18~24元區間盤整近三個月，消化第一段上漲的賣壓，七月底出現了突破前的窒息量，而後成功帶量突破前高，於7/29、8/1連兩日亮燈漲停突破，8/2更是爆出了歷史天量26萬張，隨後漲勢暫歇，8/3、8/4連兩根綠K顯現獲利了結的大戶出貨，上檔具沉重的賣壓。隨後耿鼎再度進入一個月的盤整期，並成功守住下檔支撐，於一個月的盤整中成功消化賣壓，籌碼成功換手，並於8/23、8/24、8/25連三日顯著量縮，為突破前的窒息量，確認賣壓消化乾淨，而後再度放量上攻，並於8/26亮燈漲停成功突破前高，近日並創下30.4的新高價位。整體而言，耿鼎自五月來的上漲攻勢凌厲，且於上漲放量、回檔量縮態勢明顯，波段上漲後皆有盤整消化賣壓，籌碼皆有成功換手，帶動股價繼續上漲，且還未出現末升段的徵兆，平均成交量持續增加，後市持續看好。