創新資本培育在地獨角獸 生技醫療業者齊心邁向資本市場新典範

臺灣證券交易所為壯大臺灣資本市場價值，以雙主板引擎驅動創新動能培育在地獨角獸，舉辦今年度第一場「創新資本領航，共創明日獨角獸」交流分享會，邀請產官先進共同集思廣益，為新創夥伴打造友善募資及投資環境，與證交所攜手同行，邁向資本市場。

金融監督管理委員會證券期貨局副局長高晶萍致詞時指出，生技醫療產業乘載改善人類生活品質的重責大任，透過資本市場提供生技醫療業者有發揮的舞台，並持續提供穩定資金流，有助於創造企業價值、產業永續發展，更讓臺灣成為孕育未來潛力獨角獸的搖籃。

政策塑造產業友善環境，投資方搭橋國際拓展新商機

臺灣的生醫產業深具競爭優勢，截至2023年該產業市值突破1.6兆元，其中上市（櫃）及興櫃的生醫企業達224家，去年營業額合計7,554億元。國家發展委員會產業發展處副處長陳瓊華指出，政府透過政策落實，持續協助生醫產業創造產值，包含加強培育及延攬生醫跨域人才、優化法規環境、提供租稅優惠、以及國際鏈結等實質措施。

接著，台杉投資生技基金合夥人沈志隆表示，目前台杉投資生醫科技領域累計有32間公司，其中7成是臺灣企業。未來台衫投資將持續深化臺灣生醫業者與國際的鏈結，特別是挖掘臺灣在新藥及創新醫材具國際競爭力的團隊，促成更多生醫領域的跨國合作案例。

迎接新世代生醫變革，借助掛牌登板擴大經營格局

由於生醫領域的產品開發期長、高額研發投資、需專業知識門檻等特性，更需足夠資金以支持公司營運。臺灣證券交易所董事長林修銘提到，2021年證交所開設「臺灣創新板」，希望以「雙主板、雙引擎」的以大帶小模式，提升生技產業發展，目前創新板有17家掛牌企業，其中有4家來自生醫領域；鼓勵更多指標性企業成為上市家族的成員，證交所會持續扮演推動形塑新經濟產業的平台，與大家一起努力壯大產業發展。

事實上，自2021年以來，生技醫療產業市值的成長令人矚目。2021年上市生技產業的總市值為2,750億，到2023年底數字已達到5,111億，截至今年6月中旬，上市生技產業的市值持續創新高已達7,352億元，遠超當初設定的5,000億目標。對於市場好成績，證交所董事長林修銘特別提到：「登板的企業可以運用多元的財務工具，更理解市場運作模式，對於公司治理從長遠角度有所助益，我們的目標是3年內，將生技產業市值占比提升總佔比的2%。」。

資誠聯合會計師事務所榮譽副所長曾惠瑾提到，觀察生醫企業有「三高」特性：高度監管、高含量知識產權、以及高額研發成本帶來的高風險。建議在募資或併購過程，盡可能委託會計師事務所及法律事務所的諮詢，有助於落實盡職調查（Due Diligence）。

本次分享會邀請兩家上市的傑出生醫企業代表，分享其順利掛牌上市的成功關鍵心法。保瑞藥業董事長暨集團執行長盛保熙認為，邁向資本市場的審查階段，除了評估是否掌握核心技術，同時也會調查企業內稽內控、與股東關係等條件，因此他認為明確規劃走向資本市場後的營運藍圖，積極與投資人及股東溝通是不二法門。

鑽石生技投資董事長暨中天生技集團創辦人路孔明則提到，不論是主管機關或投資方，都重視公司的公司治理策略、商業/獲利模式、退場機制、風控能耐等關鍵指標，尤其生技產業比其他行業的經營風險係數相對高，這部分就要向證交所及各界股東說明清楚，展現公司的差異化優勢。

超前擘劃創新資本藍圖，登板預備選手做足準備

臺灣證券交易所總經理簡立忠說明，一般板以「資本額＋獲利」為核心條件，適合已經有穩定獲利的公開發行公司；至於創新板是以「市值」為核心，更看重公司的發展潛力及未來性，例如掌握核心技術但仍處研發試驗階段尚未有營收的新藥研發公司，就能選擇創新板提早進入資本市場把握先機。

本次對談分別邀請三家處於「不同」階段的生醫業者，分享選擇登板的動機。已經登上創新板的沛爾生醫，創辦人林成龍指出，他們受到國際合作夥伴對財務資訊的嚴謹要求，認為登上創新板有助於取得廠商的信任，又能透過發行股票來持續留住人才。也因為公司成立第一天就與會計師事務所合作落實稽查，申請登板過程才能在短短六周就順利通過審查。

至於已經明確規劃各類新藥研發、臨床發展路徑，預計登上一般板的育世博，執行長蕭世嘉指出，他們採取產線多元化組合策略，以降低公司營運可能的風險。之所以選擇在臺灣掛牌而非美國，他提到在美國上市的申請費用相對高（約臺灣的10倍），而且上市後監管的規範框架相對比臺灣更缺乏彈性，因此選擇臺灣作為走向資本市場的第一步。

另一家業者預計選擇登創新板的互貴興業，是提供電子醫材代工（CDMO）服務的指標性業者，共同創辦人暨執行長郭加泳指出，十年前創立公司在寫商業計畫時候，就把IPO設定為明確目標，也因為有具體方向更能凝聚組織人心。加上醫療電子的供應鏈運作模式，比起消費性電子更講究長期穩定，若能取得登板資格將有助於維繫與海外供應商的合作關係。

最後，證交所總經理簡立忠強調，證交所提供多元便捷的投資管道，除了幫助企業引進資本活水，更希望攜手更多生技醫療領域的企業順利登板，一起打國際盃航向世界舞台。

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