中光電(5371)公告 23Q2 賺 1.05 元符合預期
背光模組廠中光電(5371)召開法說會並公告 23Q2 財報，營收 96.3 億元(QoQ+0.7%，YoY-23.4%)；毛利率 20.9%(QoQ 增加 4.2 個百分點，YoY 增加 0.7 個百分點)；營業利益 1.9 億元(QoQ+202%，YoY-71.7%)；稅後淨利 4.1 億元(QoQ+63.2%，YoY-49.1%)；EPS 為 1.05 元，獲利表現符合預期。其中毛利率顯著提升主因受惠產品組合轉佳，然消費性需求仍疲弱使營收規模下滑，導致獲利有明顯的年減幅度。
中光電(5371)下修全年營運展望
公司展望 23Q3 營運，在節能產品方面由於進入銷售旺季，預期 TV/PID 需求將大幅增加，預估將季增 1～2 成，其中 TV/PID、Tablet 將較 2022 年同期可望年增，但 Monitor、NB 皆衰退，全年出貨量則預估衰退 1 成，相較前次法說會預估的成長 3% 明顯下修，主因 IT 機種需求不如預期。
在影像產品方面，受惠進入旺季也將季增 1～2 成，主因受惠商教 B2B 市場復甦、家用 B2C 需求成長，再加上 Pro-AV(高品質專業影音)、高階工程需求升溫，然全年出貨量受通膨影響而預估衰退 1 成，相較前次法說會預估的成長 1 成明顯下修。
整體而言展望中光電未來營運：1)在節能產品方面，雖然受惠 TV 及 PID 需求回溫，且接獲新 OLED 平板業務，但受到 Monitor、NB 商用機種需求疲弱，全年出貨量衰退 1 成，2024 年隨通膨趨緩可望恢復成長；2)在影像產品方面，受惠智能微投影、Pro-AV、高階工程機種需求增溫，但商用產品需求仍平淡，全年出貨量衰退 1 成，2024 年隨通膨趨緩可望恢復成長；3)越南二廠將於 23Q4 正式量產。
預估中光電 2023 / 2024 年 EPS 分別為 4.33 元(YoY-28.2%) / 5.20 元(YoY+20.1%)。以預估 2024 年 EPS 評價計算，2023.08.01 收盤價 75.40 元，本益比為 18 倍，考量全年營運展望下修，評價並未低估。