MoneyDJ新聞 2023-03-16 09:39:00 記者 鄭盈芷 報導
剎車總泵/分泵AM件大廠永新-KY(4557)北美客戶訂單回溫，加上併購福州新信，3月起營收可望回到去年高檔表現；永新-KY指出，福州新信3月起來自比亞迪訂單將逐步拉升，加上卡鉗有新客戶加入，今年營收可望逐季成長，雖然今年不若去年有業外匯兌挹注，不過從本業獲利角度來看仍正向。永新-KY今年擬配息7元，可望創配息新高，以目前股價估算，殖利率逾6%。
永新-KY為北美最大剎車系統AM零組件新品供應商，在新品取代翻修品的趨勢持續，加上產品線覆蓋越趨完整，永新-KY總泵/分泵出貨維持穩健成長態勢，公司也將此模式複製到卡鉗，目前卡鉗營收佔比已突破1成，由於卡鉗使用量、更換頻率遠大於泵，公司也看好未來發展空間。
除了既有業務成長，永新-KY也透過併購加速與延伸業務發展，繼去年併購二輪剎車廠泓輔，進一步切入二輪車市場，今年再併購福州新信，切入OE剎車片領域，而福州新信已切入比亞迪、廣汽埃安等電動車供應鏈，由於電動車剎車片毛利率高達35%，隨著電動車佔比提升，福州新信獲利將有所提升。
隨著北美客戶訂單回溫，永新-KY 3月起營收可望回到去年2.8~2.9億元高檔水準，今年除剎車總泵/分泵可持續穩定成長，也看好新客戶加入將帶動去年下半年表現較弱的卡鉗出貨回溫，另外，福州新信3月起來自比亞迪訂單也將逐步拉升，永新-KY今年營收有機會逐季成長。
不過需要提醒的是，福州新信毛利率約25%，與永新-KY過往30%以上毛利率還有落差，隨著福州新信併入合併營收，永新-KY Q1毛利率估低於30%，而隨著毛利率較高的電動車剎車片訂單貢獻放大，Q2毛利率可望較Q1改善，下半年毛利率則估有較上半年提升的空間。
整體來看，永新-KY今年不像去年有較大匯兌預期，不過本業獲利看法仍正向。
永新-KY 2022年EPS 12.11元，較2021年的5.16元大增創高，去年本業貢獻EPS逾9元，其餘則主要來自匯兌收益；永新-KY擬配息7元，也可望為歷史新高，以目前股價估算，殖利率逾6%。
永新-KY過去長期EPS都穩在5元以上，公司也維持每年穩定配發5元現金股利的表現，而過去兩年考量疫情影響營運，僅配發3.5元與4.5元，因此今年一次將過去兩年少配的2元還給股東，故今年配息規劃達7元；永新-KY表示，公司長期維持穩定營運，股利政策也以穩定發放為主，而若本業獲利基本盤提升，也會考慮墊高配息水準。
(圖片來源:永新-KY法說會簡報)
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資料來源-MoneyDJ理財網