作者 : 盧沛甫
圖片 : Shutterstock
今年以來，美國聯準會的升息步調時常受到投資人關注，其中和它息息相關的經濟指標 - 消費者物價指數（CPI）也成為影響股票市場強弱的因素之一。綜觀目前經濟指標與高通膨環境，景氣觸頂開始緩步向下，對此，崇尚價值投資的股市達人 – 股海老牛認為，景氣下行期間，有三類股票相對抗跌，建議投資人多加留意。
股海老牛引述股神巴菲特在1981年致股東的一封信內容表示：「能夠適應高通膨環境的公司，通常具備兩項特點：公司產品在市場上具有剛性需求與訂價權；企業拓展業務時，不需花費過多經費。」依照上述兩項特點，股海老牛舉例三種類型的股票：
1.生活概念股
老牛表示，即使通膨再高，生活仍需要過，因此生活概念股屬剛性需求，例如食品股的大成（1210）、卜蜂（1215），他更以前段時間雞蛋漲價為例，顯示漲價題材對於該類型股票有利多影響。
2.金融股
老牛提到，許多電子大廠拓展業務需花費大量資本支出，如今景氣開始走弱，不少投資人擔心未來企業的擴廠成本會因市場需求減少而無法回收，個股評價也隨之下跌。
相較於電子類股，金融股本身受惠於升息題材，加上「用錢滾錢」的產業特性，能繼續產生穩定現金流。
3.營建股
「有土斯有財。」老牛認為，營建股本身具有大量土地資產，在高通膨環境下可以保有其價值，相對於其他類股具有抗跌特性。
回顧2020新冠疫情爆發以來，股票市場展開一波大多頭，但2022年台股已回檔超過20%，股海老牛表示：「這兩年股市波動很大，對於價值投資者較為不利。」他提醒長期投資者，面對大起大落的盤勢，要把戰線拉長，不用急於五天、十天內就定勝負，空頭市場的操作，應採取定期定額、慢慢買進策略，不因短期股市漲跌而產生太大的情緒起伏。
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